Bordure commerciale

Qu’est-ce qu’un Trading Curb?

Un frein à la négociation, également appelé «disjoncteur», est l’arrêt temporaire de la négociation afin que la volatilité excessive puisse être maîtrisée et l’ordre rétabli.

Comprendre les restrictions commerciales

Régi par la règle 80B de la Securities and Exchange Commission (SEC), une restriction de négociation est une restriction temporaire à la négociation sur un titre ou un marché particulier, conçue pour réduire la volatilité excessive. Les restrictions de négociation ont été mises en place pour la première fois après le krach boursier du 19 octobre 1987 (« lundi noir »), car on pensait que la négociation de programmes était la principale cause de la chute. La règle a été modifiée en 2013 en réponse au soi-disant Flash Crash du 6 mai 2010.

Le but des freins de trading est de permettre au marché de reprendre son souffle lorsqu’il est secoué par une volatilité extrême. Les arrêts temporaires de négociation donnent aux participants du marché le temps de réfléchir à la manière dont ils veulent réagir aux mouvements importants et inattendus des indices de marché ou des titres individuels lorsque les freins sont levés. Les disjoncteurs s’appliquent à toutes les actions, options et contrats à terme sur les bourses américaines. L’ indice S&P 500 sert d’indice de référence pour les calculs quotidiens de trois points de rupture (niveaux 1, 2 et 3) qui entraîneraient des arrêts de négociation.

• Le niveau 1 correspond à une baisse de 7% par rapport à la clôture de l’indice S&P 500 la veille, ce qui entraînera un arrêt de négociation de 15 minutes; cependant, si la baisse de 7% survient dans les 35 minutes suivant la fermeture du marché, aucun arrêt ne sera imposé.
• Le niveau 2 est une baisse de 13% qui entraînera également un arrêt de 15 minutes; de même, il n’y aurait pas d’arrêt de la négociation si la baisse de 13% se produit dans les 35 minutes suivant la clôture du marché.
• Le niveau 3 est une baisse de 20% qui entraînera la fermeture du marché boursier pour le reste de la journée.

Selon les règles actuelles, un arrêt de négociation sur un titre individuel est mis en vigueur s’il y a un changement de 10% de la valeur d’un titre qui est membre de l’indice S&P 500, Russell 1000 Index ou fonds négocié en bourse ) au sein d’un délai de cinq minutes, variation de 30% de la valeur d’un titre dont le prix est égal ou supérieur à 1 $ l’action et variation de 50% de la valeur d’un titre dont le prix est inférieur à 1 $ l’action.