Valeur d’entreprise totale (TEV)

Qu’est-ce que la valeur totale de l’entreprise (TEV)?

La valeur totale de l’ entreprise (TEV) est une mesure de valorisation utilisée pour comparer des entreprises avec différents niveaux d’endettement. La valeur d’entreprise totale comprend non seulement la valeur des capitaux propres d’une entreprise, mais également la valeur marchande de sa dette tout en soustrayant la trésorerie et les équivalents de trésorerie.

Certains analystes financiers utilisent l’ analyse de la capitalisation boursière pour calculer la valeur d’une entreprise. La capitalisation boursière est la valeur d’une entreprise en multipliant le cours actuel des actions par le nombre total d’actions en circulation. Cependant, les entreprises ont souvent des structures financières et financières différentes, ce qui fait de la TEV une meilleure mesure de la valeur lors de la comparaison des entreprises.

Comprendre la valeur totale de l’entreprise (TEV)

La TEV est utilisée pour calculer la valeur économique globale d’une entreprise et est souvent considérée comme une mesure plus complète, car elle prend en compte la dette et la trésorerie d’une entreprise, ce qui peut avoir un impact significatif sur la santé et la valeur financières d’une entreprise.

TEV est calculé comme suit:

• TEV = capitalisation boursière + valeur de marché de la dette + actions privilégiées – trésorerie et équivalents de trésorerie

La capitalisation boursière est ajoutée au montant total de la dette de l’entreprise. Des actions privilégiées sont également ajoutées car il s’agit d’un titre hybride, qui présente des caractéristiques d’équité et de dette. Les actions privilégiées sont traitées comme une dette puisque les actions versent des dividendes et ont une priorité plus élevée lorsqu’il s’agit de réclamer des bénéfices par rapport aux actions ordinaires. De plus, les actions privilégiées sont remboursées de la même manière que la dette en cas d’acquisition.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont soustraits de la formule car cela réduit le coût d’acquisition de l’entreprise. Les équivalents de trésorerie peuvent être des placements à court terme, du papier commercial, des fonds du marché monétaire et des titres négociables dont la date d’échéance est de 90 jours ou moins.

La valeur totale de l’entreprise est utile lorsque les entreprises s’engagent dans des fusions et acquisitions. Si une entreprise acquéreuse s’intéresse à une entreprise, elle devra connaître le montant de la dette de l’entreprise cible dans son bilan. L’entreprise acquéreuse pourrait devoir rembourser la dette dans le cadre de la prise de contrôle. De plus, si l’entreprise acquéreuse avait également une dette dans son bilan, il serait essentiel de connaître le montant de la dette en cours de la société cible, car cela pourrait avoir une incidence sur la conclusion ou non de l’opération.

Valeur totale de l’entreprise vs capitalisation boursière

Souvent, deux entreprises qui semblent avoir des capitalisations boursières similaires ont des valeurs d’entreprise totales très différentes.

Par exemple, si une entreprise essayait de comparer sa valeur à la valeur d’un concurrent, elle devrait regarder au-delà des capitalisations boursières. Disons que le concurrent a une capitalisation boursière de 100 millions de dollars mais une dette de 50 millions de dollars. La société effectuant la comparaison pourrait également avoir une capitalisation boursière de 100 millions de dollars, mais pourrait à la place n’avoir aucune dette et 10 millions de dollars de liquidités en main. Sur la base de TEV, la valeur du concurrent serait de 150 millions de dollars tandis que la société effectuant la comparaison aurait une valeur de 90 millions de dollars.

Disons qu’au lieu d’une comparaison avec un concurrent, l’entreprise cherchait à acquérir le concurrent. En utilisant la valeur de capitalisation boursière, nous dirions que le prix de rachat pour l’acquisition de l’entreprise vaut 100 millions de dollars. Cependant, TEV montre que le coût d’acquisition est en réalité de 150 millions de dollars, en raison de la dette de 50 millions de dollars en plus de la capitalisation boursière de 100 millions de dollars.

Il est important de se rappeler que la société acquéreuse achèterait la dette de la société cible ainsi que ses actifs. En conséquence, TEV est une mesure plus précise pour évaluer le prix d’une entreprise lors d’une fusion ou d’une acquisition.