18 avril 2021 13:19

Marques déposées d’une cible de reprise

Table des matières

Développer

  • Niche de produit ou de service
  • Financement supplémentaire nécessaire
  • Structure du capital propre
  • Possibilité de refinancement de la dette
  • Proximité géographique
  • Historique de fonctionnement propre
  • Augmente la valeur pour les actionnaires
  • Gestion expérimentée
  • Menaces de litige minimales
  • Marges extensibles
  • Réseau de distribution solide
  • La ligne de fond

Il est possible de déterminer si une entreprise est un candidat potentiel au rachat avant qu’une annonce publique n’ait été faite; il suffit de connaître les signes à rechercher chez le candidat. Les prétendants bien financés recherchent également ces mêmes indicateurs dans leurs entreprises cibles. Une fois que vous saurez ce que recherchent les grandes entreprises, vous serez en mesure de déterminer quelles entreprises sont les principales candidates aux reprises.

Points clés à retenir

  • Une bonne société de reprise est une société qui s’est taillé une niche et qui est prête à se développer, mais qui a besoin de plus de capital.
  • Les bons candidats ne devraient avoir qu’une seule catégorie d’actions ordinaires et peu de dettes; quelle dette ils ont devrait pouvoir être refinancé.
  • Une cible potentielle de prise de contrôle doit avoir des flux de revenus cohérents, des activités stables, une gestion expérimentée et la capacité d’augmenter les marges.

Niche de produit ou de service

Une grande entreprise a le luxe de pouvoir développer ou acquérir un arsenal de services et de produits variés. Cependant, s’il peut acheter une entreprise à un prix raisonnable qui a un créneau unique dans un secteur particulier (en termes de produit ou de service), il le fera probablement.

Les prétendants avisés attendront que la petite entreprise ait fait le jeu de jambes risqué et la publicité avant d’acheter. Mais une fois qu’un créneau est taillé, la plus grande entreprise viendra probablement frapper à la porte. En termes d’argent et de temps, il est souvent moins coûteux pour les grandes entreprises d’acquérir un produit ou un service donné que de le créer à partir de zéro. Cela leur permet d’éviter une grande partie des risques associés à une procédure de démarrage.

Financement supplémentaire nécessaire

Les petites entreprises n’ont souvent pas la capacité de commercialiser leurs produits à l’échelle nationale, et encore moins à l’échelle internationale. Les grandes entreprises aux poches profondes ont cette capacité. Par conséquent, recherchez non seulement une entreprise avec une gamme de produits viable , mais une entreprise qui, avec un financement approprié, pourrait avoir un potentiel de croissance à grande échelle.

Structure du capital propre

Les grandes entreprises veulent qu’une acquisition se fasse en temps opportun, mais certaines entreprises ont un surplomb important qui dissuade les prétendants potentiels. Méfiez-vous des entreprises avec beaucoup d’ obligations convertibles ou des catégories variables d’ actions ordinaires ou privilégiées, en particulier celles qui ont des droits de super vote.

La raison pour laquelle le surplomb dissuade les entreprises de procéder à une acquisition est que l’entreprise acquéreuse doit passer par un processus de diligence raisonnable minutieux. Le surplomb présente un risque de dilution importante et présente la possibilité que certains actionnaires embêtants avec des droits de vote de 10 contre 1 tentent de retarder la transaction.

Si vous pensez qu’une entreprise peut être une cible potentielle de reprise, assurez-vous qu’elle dispose d’une structure de capital propre. En d’autres termes, recherchez des sociétés qui n’ont qu’une seule catégorie d’ actions ordinaires et un montant minimal de dette pouvant être converti en actions ordinaires.

Possibilité de refinancement de la dette

Dans la seconde moitié des années 90, lorsque les taux d’intérêt ont commencé à baisser, un certain nombre de sociétés de casino se sont retrouvées aux prises avec desbillets de première hypothèque à taux fixe élevé. Parce que beaucoup d’entre eux étaient déjà croulent sous les dettes, les banques ne tenaient pas sur le refinancement de ces notes. Ainsi, des acteurs plus importants de l’industrie sont venus.

Ces grands joueurs avaient de meilleures cotes de crédit et des poches plus profondes, ainsi qu’un accès au capital, et ont été en mesure de racheter bon nombre des plus petits exploitants de casinos en difficulté. Naturellement, une grande quantité de consolidation s’est produite. Une fois les transactions conclues, les grandes sociétés ont refinancé ces billets de première hypothèque, qui, dans de nombreux cas, avaient des taux d’intérêt très élevés. Le résultat a été des millions d’économies de coûts.

Lorsque vous envisagez la possibilité d’une reprise, recherchez des entreprises qui pourraient être beaucoup plus rentables si leur endettement était refinancé à un taux plus favorable.

Proximité géographique

Lorsqu’une entreprise en acquiert une autre, la direction essaie généralement d’économiser de l’argent en éliminant les frais généraux redondants. En d’autres termes, pourquoi entretenir deux entrepôts si l’on sait faire le travail et est accessible par les deux entreprises? Par conséquent, en considérant les objectifs de rachat, recherchez des entreprises qui sont géographiquement pratiques les unes pour les autres et qui, si elles étaient combinées, présenteraient aux actionnaires un énorme potentiel de réduction des coûts.

Historique de fonctionnement propre

Les candidats au rachat ont généralement un historique d’exploitation propre. Ils ont des flux de revenus cohérents et des entreprises stables. N’oubliez pas que les prétendants et les sociétés de financement veulent une transition en douceur. Ils se méfieront si une entreprise a, par exemple, déjà déposé son bilan, a des antécédents de rapports de résultats irréguliers ou a récemment perdu des clients importants.

Augmente la valeur pour les actionnaires

La société cible a-t-elle été proactive en racontant son histoire à la communauté des investisseurs? A-t-il racheté ses actions sur le marché libre?

Les prétendants veulent acheter des entreprises qui prospéreront dans le cadre d’une entreprise plus grande, mais aussi celles qui, si nécessaire, pourraient continuer à travailler seules. Cette capacité à travailler de manière autonome s’applique à la fonction de relations avec les investisseurs et de relations publiques. Les prétendants comme les entreprises peuvent accroître la valeur pour les actionnaires.

Gestion expérimentée

Dans certains cas, lorsqu’une société en acquiert une autre, l’équipe de direction de la société acquise est licenciée. Cependant, dans d’autres cas, la direction est maintenue à bord parce qu’elle connaît l’entreprise mieux que quiconque. Par conséquent, les sociétés acquéreuses recherchent souvent des candidats bien gérés. N’oubliez pas qu’une bonne gestion implique que les installations de l’entreprise sont probablement en bon état et que sa clientèle est satisfaite.

Menaces de litige minimales

Presque toutes les entreprises à un moment donné seront engagées dans une sorte de litige. Cependant, les entreprises à la recherche de candidats à l’acquisition évitent généralement les entreprises qui sont aux prises avec des poursuites judiciaires. En général, les prétendants évitent d’acquérir des risques inconnus.

Marges extensibles

Au fur et à mesure qu’une entreprise élargit sa base de revenus, elle développe des économies d’échelle. En d’autres termes, ses revenus augmentent, mais les frais généraux son loyer, ses paiements d’intérêts et peut-être même ses coûts de main-d’œuvre – restent les mêmes ou augmentent à un taux beaucoup plus bas que les revenus.

Les acquéreurs veulent acheter des entreprises qui ont le potentiel de développer ces économies d’échelle et d’augmenter leurs marges. Ils veulent également acheter des entreprises qui ont leur structure de coûts en ligne et qui ont un plan viable pour augmenter leurs revenus.

Réseau de distribution solide

En particulier, si l’entreprise est un fabricant, elle doit disposer d’un solide réseau de distribution ou de la capacité de se brancher sur le réseau de l’entreprise acquéreuse si elle veut être une cible de reprise sérieuse. À quoi sert un produit s’il ne peut pas être mis sur le marché?

Assurez-vous que toute entreprise qui, selon vous, pourrait être une cible potentielle de reprise a non seulement la capacité de développer un produit, mais également la capacité de le livrer à ses clients en temps opportun.



Les investisseurs ne devraient jamais acheter une entreprise uniquement parce qu’ils croient qu’elle est ou pourrait devenir une cible de rachat. Ces suggestions visent simplement à améliorer le processus de recherche et à aider à identifier les caractéristiques qui peuvent être attrayantes pour les prétendants potentiels.

La ligne de fond

La communauté des investisseurs se concentrant sur une rentabilité toujours croissante, les grandes entreprises seront toujours à la recherche d’acquisitions susceptibles d’augmenter rapidement leurs bénéfices. Par conséquent, les entreprises qui sont bien gérées, qui ont d’excellents produits et qui ont les meilleurs réseaux de distribution sont des cibles logiques pour une éventuelle reprise.

 

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