Bêta intelligente

Qu’est-ce que Smart Beta?

L’investissement bêta intelligent combine les avantages de l’investissement passif et les avantages des stratégies d’ investissement actif.

L’objectif du bêta intelligent est d’obtenir de l’ alpha, un risque moindre ou d’augmenter la diversification à un coût inférieur à celui de la gestion active traditionnelle et légèrement supérieur à l’investissement indiciel pur. Il recherche la meilleure construction d’un portefeuille diversifié de manière optimale. En effet, le bêta intelligent est une combinaison d’ hypothèse de marché efficace et d’investissement de valeur. L’approche d’investissement smart beta s’applique aux classes d’actifs populaires, telles que les actions, les titres à revenu fixe, les matières premières et les classes d’actifs multiples. L’économiste Harry Markowitz a d’ abord théorisé la bêta intelligente via ses travaux sur la théorie moderne du portefeuille.

Explication de la bêta intelligente

Le bêta intelligent définit un ensemble de stratégies d’investissement qui mettent l’accent sur l’utilisation de règles de construction d’indices alternatives aux indices traditionnels basés sur la capitalisation boursière. Le bêta intelligent met l’accent sur la capture des facteurs d’investissement ou des inefficacités du marché de manière transparente et fondée sur des règles. La popularité croissante du bêta intelligent est liée à un désir de gestion du risque de portefeuille et de diversification selon les dimensions des facteurs, ainsi qu’à la recherche de l’amélioration des rendements ajustés au risque au dessus des indices pondérés en fonction de la capitalisation.

Les stratégies bêta intelligentes cherchent à suivre passivement les indices, tout en envisageant également des schémas de pondération alternatifs tels que la volatilité, la liquidité, la qualité, la valeur, la taille et le momentum. En effet, les stratégies bêta intelligentes sont mises en œuvre comme des stratégies d’indexation classiques en ce que les règles d’indexation sont définies et transparentes. Ces fonds ne suivent pas les indices standard, tels que le S&P 500 ou l’indice Nasdaq 100, mais se concentrent plutôt sur les domaines du marché qui offrent une opportunité d’exploitation.

Sélection de stratégies bêta intelligentes

Il n’y a pas d’approche unique pour développer une stratégie d’investissement bêta intelligente, car les objectifs des investisseurs peuvent être différents en fonction de leurs besoins, bien que certains gestionnaires soient normatifs dans l’identification des idées bêta intelligentes qui créent de la valeur et sont économiquement intuitives. Le bêta intelligent des actions vise à remédier aux inefficacités créées par les indices de référence pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Les fonds peuvent adopter une approche thématique pour gérer ce risque en se concentrant sur les erreurs de tarification créées par les investisseurs à la recherche de gains à court terme, par exemple.

Les gestionnaires peuvent également choisir de créer ou de suivre un indice qui pondère les investissements en fonction de fondamentaux, tels que les bénéfices ou la valeur comptable, plutôt que selon la capitalisation boursière.

Les gestionnaires peuvent également utiliser une approche pondérée en fonction des risques du bêta intelligent qui implique l’établissement d’un indice basé sur des hypothèses de volatilité future. Par exemple, cela peut impliquer une analyse de la performance historique et la corrélation entre le risque d’un investissement par rapport à son rendement. Le gestionnaire doit évaluer le nombre d’hypothèses qu’il est prêt à intégrer dans l’indice et peut aborder l’indice en supposant une combinaison de différentes corrélations.

Popularité de la bêta intelligente

Bien que les fonds bêta intelligents attirent généralement des frais plus élevés que leurs homologues vanille, ils restent populaires auprès des investisseurs. En février 2019, 77 nouveaux rapportées par ETF.com. Les fonds Smart beta ont également attiré une augmentation plus significative des actifs sous gestion (AUM) sur la période, avec une croissance de 10,9% contre 4,3% pour les fonds vanille. Au total, les fonds bêta intelligents totalisent 880 milliards de dollars d’actifs cumulés, contre 616 milliards de dollars en 2016.

Exemple réel de fonds Smart Beta

Les trois FNB suivants utilisent chacun une stratégie de bêta intelligente différente visant respectivement la valeur, la croissance et l’appréciation des dividendes:

Le Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF ( le cours au bénéfice à terme (P / E à terme), le P / E historique, le dividende au prix et le prix à la vente. Le fonds dispose de 77,25 milliards de dollars d’actifs sous gestion en avril 2019.

Avec un actif net de 42,73 milliards de dollars en avril 2019, l’ iShares Russell 1000 Growth ETF ( prix comptable, les prévisions de croissance à moyen terme et la croissance des ventes par action.

Le Vanguard Dividend Appréciation Index Fund ETF Shares ( VIG ) vise à générer des résultats d’investissement similaires à ceux de l’indice Nasdaq US Dividend Achievers Select. Le fonds sélectionne les entreprises qui ont augmenté leurs versements de dividendes au cours des 10 dernières années et pondère leurs avoirs en fonction de la capitalisation boursière. En avril 2019, VIG avait un AUM de 40,94 milliards de dollars.