Prix de règlement
Quel est le prix de règlement?
Le prix de règlement, généralement utilisé sur les marchés des fonds communs de placement et des produits dérivés, est le prix utilisé pour déterminer le profit ou la perte quotidien d’une position ainsi que les exigences de marge correspondantes pour la position.
Le prix de règlement peut être calculé de plusieurs manières et est généralement fixé par des procédures définies qui diffèrent légèrement en fonction de la bourse et de l’instrument négocié. Il peut être considéré comme le prix moyen auquel un contrat se négocie, calculé à la fois à l’ouverture et à la clôture de chaque jour de négociation, et il est important car il détermine si un commerçant est tenu d’afficher des marges supplémentaires.
Le prix de règlement peut également faire référence au prix final atteint par un actif sous-jacent en référence aux contrats d’options pour déterminer s’ils sont dans le cours (ITM) ou hors du cours (OTM) à l’expiration et quels devraient être leurs gains. être. Les prix de règlement peuvent également être utilisés pour calculer la valeur liquidative ( VNI ) des fonds communs de placement ou des FNB sur une base quotidienne.
Points clés à retenir
- Le prix de règlement fait référence au prix auquel un actif se clôture ou auquel un contrat de dérivés fera référence à la fin de chaque jour de négociation et / ou à son expiration.
- Le prix de règlement sera déterminé à la date de règlement d’un contrat particulier.
- Il n’y a pas de norme entre les classes d’actifs sur la façon dont les prix de règlement doivent être calculés, et il existe donc une grande variance entre les bourses pour les prix de règlement de contrats similaires.
Comprendre les prix de règlement
Les prix de règlement sont souvent basés sur le prix moyen du contrat sur une période spécifiée, par exemple tout au long de la journée de négociation, en utilisant parfois les cours d’ouverture et de clôture dans le cadre du calcul, bien que tous les marchés n’utilisent pas la même formule.
Un prix de règlement est utilisé comme prix de référence pour marquer la valeur des contrats dérivés ouverts ou pour évaluer leur valeur à l’expiration. Ce prix est obtenu à la date de règlement.
Les prix de règlement sont généralement basés sur des moyennes de prix au cours d’une période donnée. Ces prix peuvent être calculés en fonction de l’activité sur une journée de négociation entière ou sur une activité qui a lieu pendant une fenêtre de temps spécifique au cours d’une journée de négociation. Dans les cas où les titres sont négociés sur plusieurs marchés, un cours de clôture peut différer du cours d’ouverture du jour suivant en raison d’une activité hors heures d’ouverture pendant la fermeture du premier marché.
Le prix d’ouverture reflète le prix d’un titre particulier au début de la journée de négociation dans une bourse particulière, tandis que le prix de clôture fait référence au prix d’un titre particulier à la fin de ce même jour de négociation.
Prix de règlement, d’ouverture et de clôture
Bien que les prix d’ouverture et de clôture soient généralement traités de la même manière d’une bourse à l’autre, il n’y a pas de norme sur la façon dont les prix de règlement doivent être déterminés dans différentes bourses, ce qui entraîne des variations sur les marchés mondiaux.
Détermination des prix de règlement sur des marchés spécifiques
En règle générale, le prix de règlement est fixé en déterminant le prix moyen pondéré sur une certaine période de négociation, généralement peu de temps avant la clôture du marché.
Sur le Chicago Mercantile Exchange, les prix de règlement de certains contrats à terme sur actionsont été déterminés par une moyenne pondérée en fonction du volume de l’activité de trading au stand dans les 30 secondes entre 15h14h30 et 15h15 HAC.À partir de décembre 2014, l’heure a été décalée à 12 h 59 h 30 et 13 h 00 HAC, respectivement, en conservant la fenêtre de 30 secondes précédente mais en la basant sur une période différente.1
Sur la Bourse de Moscou (MOEX), comme autre exemple, les prix de règlement de l’indice RTS et de l’indice MICEX sont basés sur l’activité entre 15h00 et 16h00 le dernier jour de négociation. L’indice de volatilité russe utilise une période différente, mais se concentre sur l’activité entre 14 h 03:15 et 18 h 00
Exemple de prix de règlement
Si vous possédez une option d’ achat avec un prix d’exercice de 100 $ et le prix de règlement de l’actif sous-jacent à son expiration est de 120 $, alors le propriétaire de l’appel est en mesure d’acheter des actions pour 100 $, qui pourraient ensuite être vendues pour un profit de 20 $, car c’est dans l’argent. Si, cependant, le prix de règlement était de 90 $, les options expireraient sans valeur puisqu’elles sont hors de la monnaie.