Date de règlement
Qu’est-ce qu’une date de règlement?
La date de règlement est la date à laquelle une transaction est définitive, et l’acheteur doit effectuer le paiement au vendeur pendant que le vendeur livre les actifs à l’acheteur. La date de règlement des actions et des obligations est généralement de deux jours ouvrables après la date d’exécution (T + 2). Pour les titres d’État et les options, c’est le jour ouvrable suivant (T + 1). En devises au comptant (FX), la date est de deux jours ouvrables après la date de la transaction. Les contrats d’options et autres dérivés ont également des dates de règlement pour les transactions en plus des dates d’expiration d’ un contrat.
La date de règlement peut également faire référence à la date de paiement des prestations d’une police d’assurance-vie.
La date de règlement, et non la date de transaction, établit un transfert légal de propriété du vendeur à l’acheteur.
Comprendre les dates de règlement
Le marché financier précise le nombre de jours ouvrables après une transaction pendant lesquels un titre ou un instrument financier doit être payé et livré. Ce décalage entre les dates de transaction et de règlement suit la manière dont les règlements étaient précédemment confirmés, par livraison physique. Dans le passé, les transactions de sécurité étaient effectuées manuellement plutôt qu’électroniquement. Les investisseurs devraient attendre la livraison d’un titre particulier, qui se présente sous la forme d’un certificat réel et ne paiera pas avant la réception. Étant donné que les délais de livraison peuvent varier et les prix peuvent fluctuer, les régulateurs du marché fixent une période pendant laquelle les titres et les espèces doivent être livrés.
Aujourd’hui, grâce à la technologie moderne, une transaction est traitée électroniquement en moins de temps.
La plupart des actions et obligations sont réglées dans les deux jours ouvrables suivant la date de la transaction. Cette fenêtre de deux jours est appelée le T + 2. Les factures du gouvernement, les obligations et les options sont réglées le jour ouvrable suivant. Les opérations de change au comptant sont généralement réglées deux jours ouvrables après la date d’exécution. La principale exception est le dollar américain par rapport au dollar canadien, qui règle le jour ouvrable suivant.
T + 5
Historiquement, une transaction boursière pouvait prendre jusqu’à cinq jours ouvrables (T + 5) pour régler une transaction. Avec l’avènement de la technologie, cela a d’abord été réduit à T = 3 et maintenant à seulement T + 2.
Les week-ends et les jours fériés peuvent augmenter considérablement le temps entre les dates de transaction et de règlement, en particulier pendant les périodes de vacances (par exemple, Noël, Pâques, etc.). La pratique du marché des changes exige que la date de règlement soit un jour ouvrable valide dans les deux pays.
Les opérations de change à terme sont réglées tout jour ouvrable après la date de valeur au comptant. Il n’y a pas de limite absolue sur le marché pour limiter jusqu’où une opération de change à terme peut être réglée dans le futur, mais les lignes de crédit sont souvent limitées à un an.
Points clés à retenir
- La date de règlement est la date à laquelle une transaction est définitive, lorsque l’acheteur paie le vendeur et le vendeur remet les actifs compensés à l’acheteur.
- Le règlement a vu le jour pour traiter le processus complexe de compensation d’une transaction, mais a depuis été réduit à aussi peu que deux jours ouvrables (T + 2) grâce à l’utilisation de la technologie.
- C’est la date de règlement, et non la date de transaction, qui dénote le transfert légal de propriété d’un actif.
Risques à la date de règlement
Le temps écoulé entre la transaction et les dates de règlement expose les parties contractantes au risque de crédit. Le risque de crédit est particulièrement important dans les opérations de change à terme, en raison du laps de temps qui peut s’écouler et de la volatilité du marché. Il existe également un risque de règlement car les devises ne sont pas payées et reçues simultanément. De plus, les différences de fuseau horaire augmentent ce risque.
Date de règlement de l’assurance-vie
L’assurance vie est payée après le décès de l’assuré, sauf si la police a déjà été rachetée ou encaissée. S’il n’y a qu’un seul bénéficiaire, le paiement est généralement effectué dans les deux semaines suivant la date à laquelle l’assureur reçoit un certificat de décès. Le paiement à plusieurs bénéficiaires peut prendre plus de temps en raison de retards de contact et de traitement général. La plupart des États exigent que l’assureur paie des intérêts s’il y a un retard important dans le règlement de la politique.