Pourquoi les investisseurs devraient-ils consulter la déclaration de sollicitation de procurations

Lorsqu’ils recherchent des informations sur la santé financière d’une entreprise, les investisseurs recherchent souvent en premier lieu le 10-K ou le 10-Q. Mais la circulaire de sollicitation de procurations peut être tout aussi révélatrice, car elle approfondit les relations d’affaires, les parcours et la rémunération des mandataires sociaux. La circulaire de sollicitation de procurations typique aborde de nombreux sujets intéressants pour les investisseurs. Vous trouverez ci-dessous certaines des informations que vous pouvez glaner dans ce document important.

Profil de la direction

La procuration fournit des informations détaillées sur le directeur général, le président et le conseil d’administration d’une société. Ceci est précieux, car il donne aux investisseurs un aperçu des capacités et de l’expérience des dirigeants.

Les agents ont-ils déjà travaillé dans l’industrie? Ont-ils gravi les échelons de l’entreprise de manière typique ou ont-ils été transplantés d’une autre manière? Est-ce qu’ils siègent à des conseils d’administration dans d’autres entreprises? Ont-ils des conflits d’intérêts potentiels? Leurs tâches sont-elles trop dispersées? Ce sont des questions importantes auxquelles le mandataire peut souvent répondre.

Propriété d’initiés et rémunération des dirigeants

La circulaire de sollicitation de procurations peut vous dire si une société est gérée au profit des actionnaires ou au profit d’initiés. Une section détaillera la rémunération des cadres et le montant de la rémunération des membres du conseil d’administration.

Regardez également leurs positions d’options. Le conseil et la direction ont-ils un intérêt direct à voir les actions augmenter? Ou collectent-ils simplement un gros chèque de paie?

Idéalement, vous voulez voir un pourcentage élevé de la rémunération de la direction provenir d’ options d’achat hors du cours, c’est-à- dire des options qui ne valent actuellement rien mais qui pourraient valoir un paquet si le cours de l’action augmente considérablement. En termes simples, la rémunération en actions basée sur des options incite la direction à accroître la valeur pour les actionnaires et à trouver des moyens de faire grimper le cours de l’action.

Prêts de niveau supérieur

Parfois, dans le cadre de leurs activités commerciales, les entreprises concluent des accords amoureux avec leurs cadres supérieurs. Ces prêts se chiffrent parfois à des centaines de milliers, voire des millions de dollars. C’est mauvais pour l’actionnaire moyen pour plusieurs raisons.

Premièrement, l’entreprise ne doit pas agir en tant que banque. Son capital, s’il recherchait l’actionnaire ordinaire, devrait idéalement être conservé pour stimuler la croissance liée aux affaires, ou être remboursé aux actionnaires sous forme de dividende.

Un deuxième problème est que le taux d’intérêt appliqué à ces prêts est souvent inférieur à ce qui est offert sur le marché des prêts en général. C’est problématique, car cela signifie que l’entreprise n’est pas suffisamment rémunérée pour l’octroi des prêts. Un troisième problème – et peut-être le plus inquiétant – est que, souvent, les entreprises renonceront entièrement à ces prêts, en particulier si l’employé est licencié ou prend sa retraite, laissant les actionnaires payer la facture.

Changements dans les auditeurs

Parfois, une entreprise change de société d’ audit. Le proxy décrira la justification du changement et donnera à l’investisseur un aperçu de la question de savoir s’il s’agissait d’un changement légitime ou d’un désaccord sur les pratiques comptables.

Santé globale de l’entreprise

À l’instar d’un dépôt annuel ou trimestriel, dans une circulaire de sollicitation de procurations, la direction inclura également généralement une discussion générale sur la santé globale de l’entreprise. Des informations intéressantes peuvent souvent être tirées d’informations sur le carnet de commandes, les tendances de la marge brute, les opportunités de bilan ou d’autres préoccupations.

Plans d’affaires détaillés

Le mandataire détaillera les plans d’affaires ou les questions sur lesquelles le conseil d’administration peut voter. Ces informations, bien que parfois contenues dans le 10-K, sont souvent beaucoup plus concises et faciles à lire dans la circulaire de sollicitation de procurations.

Ces informations précieuses doivent être analysées par l’investisseur pour déterminer si l’entreprise est confrontée à des défis potentiels sur la route, ou s’il existe des opportunités que la direction n’a pas décrites lors des conférences téléphoniques, ou dans la section discussion et analyse de la direction du 10- K ou 10-Q.

Transactions avec des parties liées

Dans le proxy, il y aura également une section qui révèle les transactions entre parties liées. Recherchez les conflits d’intérêts potentiels ou les accords d’amitié que la direction a mis en place pour elle-même.

Par exemple, l’entreprise obtient-elle une matière première essentielle pour ses produits d’une autre entreprise détenue par le directeur général? Si tel est le cas, peut-être que l’entreprise paie plus qu’elle ne le doit. Trop de conflits d’intérêts devraient certainement piquer votre intérêt en tant qu’actionnaire et vous faire vous méfier des mérites d’investissement de l’entreprise.

Risques de litige

La société peut décrire les risques de litige dans les notes de bas de page d’autres états financiers. Le mandataire commentera souvent les résultats potentiels de certaines poursuites, ou la possibilité que la direction puisse mettre de l’argent de côté sous la forme d’une réserve pour payer la perte potentielle d’une poursuite.

La ligne de fond

La circulaire de sollicitation de procurations est probablement le formulaire le plus négligé déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Cependant, il peut informer et éclairer l’investisseur curieux et diligent.