Formulaire SEC DEF 14A

Qu’est-ce que le formulaire SEC DEF 14A?

Le formulaire SEC DEF 14A est un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui doit être déposé par ou au nom d’un inscrit lorsqu’un vote des actionnaires est requis. Le formulaire SEC DEF 14A est le plus couramment utilisé en conjonction avec une procuration pour une assemblée annuelle. Le formulaire doit fournir aux porteurs de titres des informations suffisantes pour leur permettre de voter en connaissance de cause lors d’une prochaine assemblée des porteurs de titres ou pour autoriser un mandataire à voter en leur nom.

Le formulaire SEC DEF 14A comprend des informations sur la date, l’heure et le lieu de l’assemblée des porteurs de titres, la révocabilité de la procuration, le droit d’appréciation du dissident, les personnes faisant la sollicitation, l’intérêt direct ou indirect de certaines personnes dans les questions à traiter, la modification ou échange de titres, procédures de vote et autres détails superficiels. L’investisseur moyen néglige souvent le formulaire DEF 14A. Il contient des détails clés sur la gouvernance d’entreprise, énumérés dans la section suivante, qui sont examinés avec assiduité par des investisseurs militants et partageant les mêmes idées.

Comprendre le formulaire SEC DEF 14A

Le formulaire SEC DEF 14A, également connu sous le nom de «circulaire de sollicitation de procurations définitive», est requis en vertu de la section 14 (a) du Securities Exchange Act de 1934. Ce formulaire est déposé auprès de la SEC lorsqu’une circulaire de sollicitation de procurations définitive est remise aux actionnaires et aide la SEC à s’assurer que les droits des actionnaires sont respectés. La circulaire de sollicitation de procurations aide les actionnaires à comprendre les pratiques de gouvernance d’entreprise lorsque vient le temps de voter pour les éléments proposés.

Au début du formulaire DEF 14A, les points soumis au vote sont énumérés. Ils comprennent généralement l’approbation de la réélection des administrateurs, l’approbation de la rémunération des dirigeants sur une base consultative (dite «say-on-pay»), l’approbation des honoraires d’audit et la ratification de l’engagement en cours du cabinet d’audit. Dans de nombreux cas, le dépôt de la procuration demandera l’approbation d’un régime de rémunération des hauts dirigeants nouveau ou modifié. Parfois, un vote des actionnaires sur une question isolée apparaît sur le bulletin de vote. Un exemple serait quelque chose comme l’élimination de l’approvisionnement en viande provenant de fermes qui utilisent des antibiotiques ou des hormones pour son bétail.

Lever le voile sur les pratiques de gouvernance d’entreprise

Le formulaire SEC DEF 14A est le document principal de l’actionnaire pour comprendre la composition du conseil d’administration et comment il supervise la gestion de l’entreprise. Le conseil est responsable de la formation et du fonctionnement des comités, dont le plus important est le comité des rémunérations. De grandes sections du dépôt de procuration sont consacrées à la discussion des pratiques et de la philosophie en matière de rémunération des membres de la haute direction, ainsi qu’aux tableaux des éléments de rémunération des membres de la haute direction et des administrateurs. Des tableaux des principaux pourcentages d’actionnariat sont également affichés. La croissance de la rémunération des cadres a récemment fait l’objet de vifs débats; c’est le dépôt de procuration que les actionnaires examinent pour déterminer si les niveaux de rémunération sont acceptables.

La question de savoir si les grands fonds indiciels passifs, y compris Vanguard, BlackRock, State Street et d’autres, qui détiennent une participation importante dans les entreprises américaines, sont jointes à ce débat, est trop passive dans leur vote. Le bilan de ces poids lourds montre qu’ils votent la grande majorité du temps avec les recommandations du conseil d’administration. Les investisseurs militants remplissent une fonction importante en s’exprimant lorsqu’ils trouvent certaines pratiques de gouvernance d’entreprise répréhensibles.