Shorting nu
Qu’est-ce que le shorting nu
La vente à découvert à découvert est la pratique illégale de la vente à découvert d’ actions dont l’existence n’a pas été établie de manière affirmative. Habituellement, les commerçants doivent emprunter une action ou déterminer qu’elle peut être empruntée avant de la vendre à découvert. Ainsi, le shorting nu fait référence à une pression courte sur une action qui peut être plus grande que les actions négociables sur le marché.
Bien qu’il ait été rendu illégal après la crise financière de 2008–09, le simple shorting continue de se produire en raison des lacunes dans les règles et des divergences entre les systèmes de négociation papier et électronique.
Points clés à retenir
- La vente à découvert à découvert est la pratique désormais illégale consistant à vendre des actions à découvert dont l’existence n’a pas été déterminée de manière affirmative.
- Habituellement, les commerçants doivent d’abord emprunter une action ou déterminer qu’elle peut être empruntée avant de la vendre à découvert.
- En raison de diverses lacunes dans les règles et des divergences entre les systèmes de négociation papier et électronique, la vente à découvert continue de se produire.
- Bien que controversé, certains pensent que la vente à découvert joue un rôle important et positif sur le marché dans la découverte des prix.
Comprendre le shorting nu
Le shorting nu a lieu lorsque les investisseurs vendent des shorts associés à des actions qu’ils ne possèdent pas et n’ont pas confirmé leur capacité à posséder. Si la transaction associée à la vente à découvert doit avoir lieu afin de remplir les obligations de la position, la transaction peut ne pas se terminer dans le délai de compensation requis car le vendeur n’a pas réellement accès aux actions. La technique a un niveau de risque très élevé mais a le potentiel de rapporter des récompenses élevées.
Bien qu’il n’existe pas de système de mesure exact, de nombreux systèmes indiquent le niveau des transactions qui ne parviennent pas à livrer du vendeur à l’acheteur au cours de la période de règlement obligatoire des actions comme preuve d’une vente à découvert. On pense que les shorts nus représentent une part importante de ces transactions ratées.
L’impact du shorting nu
Le shorting nu peut affecter la liquidité d’un titre particulier sur le marché. Lorsqu’une action particulière n’est pas facilement disponible, la vente à découvert nue permet à une personne de participer même si elle n’est pas en mesure d’obtenir une action. Si des investisseurs supplémentaires s’intéressent aux actions associées à la vente à découvert, cela peut entraîner une augmentation de la liquidité associée aux actions à mesure que la demande sur le marché augmente.
Le shorting nu a été au centre des changements réglementaires en 2008, en partie en réaction à l’empilement de courts métrages sur les géants financiers en faillite Lehman Brothers et Bear Stearns.
Règlements concernant le shorting nu
La Securities and Exchange Commission (SEC) a interdit la pratique de la vente à découvert aux États-Unis en 2008 après la crise financière. L’interdiction s’applique uniquement à la vente à découvert à découvert et non aux autres activités de vente à découvert.
Avant cette interdiction, la SEC a modifié le règlement SHO pour limiter les possibilités de vente à découvert en supprimant les failles qui existaient pour certains courtiers et concessionnaires en 2007. Le règlement SHO exige que des listes soient publiées pour suivre les actions présentant des tendances inhabituellement élevées de défaut de livraison (FTD) actions.
Shorting nu comme fonction de marché
Certains analystes soulignent le fait que la vente à découvert nu pourrait par inadvertance aider les marchés à rester en équilibre en permettant au sentiment négatif de se refléter dans les prix de certaines actions. Si une action a un flottant limité et un grand nombre d’actions entre des mains amicales, les signaux du marché peuvent théoriquement être retardés inévitablement. Le shorting à nu force une baisse de prix même si les actions ne sont pas disponibles, ce qui peut, à son tour, entraîner un certain déchargement des actions réelles pour réduire les pertes, permettant au marché de trouver le bon équilibre.
Exemples de shorting nu
Conformément aux réglementations de la SEC, les participants à des activités de vente à découvert à nu peuvent être accusés d’un crime. En fait, en 2014, deux professeurs de la Florida State University ont été accusés d’avoir utilisé une stratégie de vente à découvert nue dans 20 entreprises pour gagner plus de 400 000 dollars de revenus. En 2018, il y avait une spéculation largement répandue selon laquelle la vente à découvert était endémique dans le secteur du cannabis, car les actions étaient très recherchées et donc limitées, mais l’intérêt à court terme a continué de croître malgré tout.