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Qu’est-ce que Bear Stearns?
Bear Stearns était une banque d’investissement mondiale située à New York qui s’est effondrée pendant la crise des prêts hypothécaires à risque en 2008.
Points clés à retenir
- Bear Stearns était une banque mondiale d’investissement et une société financière basée à New York, fondée en 1923 et qui s’est effondrée pendant la crise financière de 2008.
- L’exposition à des titres de créance garantis et à des actifs toxiques détenus dans ses fonds spéculatifs phares qui ont été achetés avec un degré élevé d’endettement a conduit à sa disparition.
- Les actifs de la société ont finalement été cédés à JP Morgan Chase pour quelques centimes par dollar.
Comprendre Bear Stearns
La société Bear Strearns a été fondée en 1923 et a survécu au krach boursier de 1929, devenant une banque d’investissement mondiale avec des succursales dans le monde entier. Une gestion compétente et une prise de risque ont permis à Bear Stearns de continuer de croître avec l’économie mondiale. C’était l’une des nombreuses entreprises à adopter la titrisation de la dette de Lewis Ranieri pour créer de nouveaux produits financiers.
Au début des années 2000, Bear Stearns figurait parmi les plus grandes banques d’investissement du monde et un membre très respecté du panthéon des banques d’investissement de Wall Street. Bien qu’il ait survécu et prospéré après la Grande Dépression, Bear Stearns a joué un rôle dans la crise des prêts hypothécaires et la Grande Récession qui ont suivi.
Bear Stearns exploitait une large gamme de services financiers. À l’intérieur de ce mélange se trouvaient des fonds spéculatifs qui utilisaient un effet de levier amélioré pour tirer profit des titres de créance garantis (CDO) et d’autres marchés de créances titrisés. En avril 2007, le fond du marché du logement est tombé et la banque d’investissement a rapidement commencé à se rendre compte que le risque réel de ces stratégies de fonds spéculatifs était beaucoup plus important qu’on ne le croyait à l’origine.
L’effondrement du marché du logement a surpris l’ensemble du système financier, car une grande partie du système reposait sur les bases d’un marché du logement solide soutenant un marché solide des produits dérivés. Les fonds Bear Stearns ont utilisé des techniques pour augmenter davantage l’effet de levier de ces supposés fondamentaux du marché, pour découvrir que le risque de baisse sur les instruments avec lesquels ils traitaient n’était pas limité dans ce cas extrême d’effondrement du marché.
L’effondrement du fonds spéculatif Bear Stearns
Les hedge funds utilisant ces stratégies ont enregistré des pertes massives qui ont nécessité leur renflouement en interne, ce qui a coûté à l’entreprise plusieurs milliards d’avance, puis des pertes supplémentaires d’un milliard de dollars en dépréciations tout au long de l’année. C’était une mauvaise nouvelle pour Bear Stearns, mais la société avait une capitalisation boursière de 20 milliards de dollars, de sorte que les pertes étaient considérées comme malheureuses mais gérables.
Cette tourmente a vu la première perte trimestrielle en 80 ans pour Bear Stearns. Rapidement, les agences de notation se sont empilées et ont continué de déclasser les titres adossés à des créances hypothécaires et autres titres de Bear Stearns. Cela a laissé l’entreprise avec des actifs illiquides dans un marché baissier. La société a manqué de fonds et, en mars 2008, s’est adressée à la Réserve fédérale pour obtenir une garantie de crédit par le biais de la facilité de prêt de titres à terme. Un autre déclassement a frappé la société et une course à la banque a commencé. Le 13 mars, Bear Stearns était fauché. Son stock a chuté.
JPMorgan Chase achète les actifs de Bear Stearns
Les actifs de Bear Stearns ont été vendus dans le cadre d’une vente incendiaire à JPMorgan Chase à une fraction de sa capitalisation boursière précédente . La Fed a prêté l’argent à JPMorgan Chase pour effectuer l’achat, et il a ensuite coûté plusieurs milliards à la société pour clôturer les transactions défaillantes et régler le litige contre Bear Stearns. La raison pour laquelle Bear Stearns a été vendue à un prix si avantageux est qu’à l’époque, personne ne savait quelles banques détenaient des actifs toxiques ou à quel point ces produits synthétiques apparemment inoffensifs pouvaient faire tomber un bilan.
L’illiquidité à laquelle Bear Stearns a dû faire face en raison de son exposition à la dette titrisée a également exposé des problèmes dans d’autres banques d’investissement. Bon nombre des plus grandes banques étaient fortement exposées à ce type d’investissement, notamment Lehman Brothers et Merrill Lynch. En fin de compte, l’effondrement de Bear Stearns et sa vente à JP Morgan Chase a été le début de l’effusion de sang dans le secteur des banques d’investissement, pas la fin.