Option nue

Qu’est-ce qu’une option nue?

Une option nue est créée lorsque l’émetteur de l’option (le vendeur) ne possède actuellement pas, ou suffisamment, du titre sous – jacent pour s’acquitter de son obligation potentielle.

Comprendre une option nue

Une option nue, aussi connu comme un « découvert » l’ option, est créée lorsque le vendeur d’un contrat d’option ne possède pas la sécurité sous – jacente nécessaire pour répondre à l’obligation potentielle que les résultats de la vente-aussi connu sous le nom « écriture » ou « courts – circuits » – une option. En d’autres termes, le vendeur ne bénéficie d’aucune protection contre un changement de prix défavorable.

Les options nues sont attrayantes pour les traders et les investisseurs car elles ont la volatilité attendue intégrée au prix. Si le titre sous-jacent évolue dans la direction opposée à ce que l’acheteur de l’option prévoyait, ou même évolue en faveur de l’acheteur mais pas suffisamment pour tenir compte de la volatilité déjà intégrée au prix, alors le vendeur de l’option peut garder tout hors de portée. -la prime d’ argent (OTM). En règle générale, cela s’est traduit par le fait que le vendeur d’options remporte environ 70% des transactions, ce qui peut être très attrayant.

La vente d’une option crée une obligation pour le vendeur de fournir à l’acheteur d’options les actions sous-jacentes ou le contrat à terme pour une position longue correspondante (pour une option d’achat) ou les liquidités nécessaires pour une position courte correspondante (pour une option de vente) à l’expiration. Dans le cas d’un vendeur qui a vendu une option de vente, l’effet ultime serait de créer une position acheteur sur le compte du vendeur d’options – une position achetée avec des liquidités sur le compte du vendeur d’options.

Si le vendeur n’a pas la propriété de l’actif sous-jacent ou de la trésorerie correspondante nécessaire à l’exécution d’une option de vente, le vendeur devra l’acquérir à l’ expiration sur la base des prix actuels du marché. Sans protection contre la volatilité des prix, ces positions sont considérées comme très vulnérables aux pertes et donc appelées non couvertes, ou plus familièrement, nues.

Appels nus

Un trader qui écrit une option d’achat nue sur une action a accepté l’obligation de vendre l’action sous-jacente au prix d’exercice au plus tard à l’expiration, quelle que soit la hausse du prix de l’action. Si le commerçant ne possède pas l’action sous-jacente, le vendeur devra acquérir l’action, puis vendre l’action à l’acheteur de l’option pour satisfaire à l’obligation si l’option est exercée. L’effet ultime est que cela crée une position de vente à découvert sur le compte du vendeur d’options le lundi suivant l’expiration.

Par exemple, imaginez un trader qui pense qu’une action ne va probablement pas augmenter en valeur au cours des trois prochains mois, mais qui n’est pas très convaincu qu’une baisse potentielle serait très importante. Supposons que le prix de l’action est de 100 $ et qu’un appel de grève de 105 $, avec une date d’expiration 90 jours dans le futur, se vend 4,75 $ par action. Ils décident d’ouvrir un appel nu en «vendant pour ouvrir» ces appels et en percevant la prime. Dans ce cas, le commerçant décide de ne pas acheter les actions car il pense que l’option expirera probablement sans valeur et le commerçant conservera l’intégralité de la prime.

Il y a deux résultats possibles pour un échange d’appel nu:

1. Le stock rebondit avant l’expiration: dans ce scénario, le trader a une option qui sera exercée. Si nous supposons que l’action a augmenté à 130 $ sur de bonnes nouvelles de bénéfices, alors l’option sera exercée à 105 $ par action car cela dépasse le seuil de rentabilité pour l’acheteur de l’option. Cela signifie que le commerçant doit acquérir le stock au prix actuel du marché, puis le vendre (ou le vendre à découvert) à 105 $ par action pour couvrir son obligation. Ces circonstances entraînent une perte de 20,25 $ par action (105 $ + 4,75 $ – 130 $). Il n’y a pas de limite supérieure à la hausse des actions (et des obligations du vendeur d’options).
2. L’action reste stable ou inférieure à 105 $ par action à l’expiration: si l’action est égale ou inférieure au prix d’exercice à l’expiration, elle ne sera pas exercée et le vendeur d’options conserve la prime de 4,75 $ par action qu’il a initialement collectée..

Puts nus

Comme vous pouvez le voir dans les résultats précédents, il n’y a pas de limite à la hauteur d’une action, donc un vendeur d’appel nu a un risque théoriquement illimité. Avec les put nus, en revanche, le risque du vendeur est contenu car une action, ou un autre actif sous-jacent, ne peut chuter qu’à zéro dollar.

Un  vendeur d’ options de vente nues a accepté l’obligation d’acheter l’actif sous-jacent au prix d’exercice si l’option est exercée à ou avant sa date d’expiration. Bien que le risque soit contenu, il peut encore être assez important, de sorte que les courtiers ont généralement des règles spécifiques concernant le trading d’options nu. Les commerçants inexpérimentés, par exemple, peuvent ne pas être autorisés à passer ce type d’ordre.

Essentiellement, un vendeur qui a vendu une option de vente est susceptible de détenir une position longue en actions si l’acheteur de l’option exerce.