Long la base
Quelle est la longue base?
La base longue est une stratégie de négociation dans laquelle un investisseur qui possède ou a acheté une marchandise couvre son investissement, ou se donne un petit tampon contre les fluctuations potentielles du marché, en vendant des contrats à terme sur cette marchandise. Prendre de telles mesures fournit un prix garanti auquel ils peuvent vendre leurs marchandises si le prix du marché évolue par rapport à leur position sous-jacente.
Points clés à retenir
- La base longue est une stratégie de négociation dans laquelle un investisseur qui possède ou a acheté une marchandise couvre son investissement, ou se donne un petit tampon contre les fluctuations potentielles du marché, en vendant des contrats à terme sur cette marchandise.
- Une base longue signifie qu’il existe un prix plancher ou garanti auquel un investisseur peut vendre les produits de base, que le marché ait évolué à la hausse ou à la baisse.
- La base longue implique que le trader parie sur la hausse ultime de l’instrument et veut couvrir ses paris, au cas où il y aurait une baisse à court terme.
Comprendre longtemps la base
Une base longue, par définition, signifie que l’investisseur doit être optimiste sur un produit particulier et cherche généralement à couvrir sa position haussière.
Par exemple, une société minière aurifère maintient une position importante dans le métal précieux. Cependant, le prix de l’or est sensible aux pressions du marché et est susceptible de fluctuer à certains moments. Pour se prémunir contre les changements défavorables, la société peut choisir d’amortir sa position haussière par la vente de contrats à terme et ainsi verrouiller une fourchette de valeur garantie.
En revanche, un commerçant qui est baissier sur une marchandise peut entrer dans un commerce de base à découvert. La vente à découvert de la base implique que l’investisseur prendra une position courte sur la marchandise et une position longue sur le contrat à terme. Cette stratégie est utilisée pour couvrir une position en verrouillant un futur prix au comptant ou au comptant et supprimant ainsi l’incertitude de la hausse des prix.
Les transactions longues et courtes sont des stratégies de négociation de base. Le trading de base concerne une stratégie de trading dans laquelle un trader estime que deux titres similaires sont mal évalués l’un par rapport à l’autre, et le trader prendra des positions longues et courtes opposées sur les deux titres pour profiter de la convergence de leurs valeurs.
Un investisseur haussier cherchant à couvrir sa position serait considéré comme une base longue; un investisseur baissier cherchant à se couvrir serait considéré comme une base courte.
Exemple de longue base
Nous sommes en août à la ferme familiale Smith et les Smith ont accepté de vendre leur récolte de soja à un groupe de vente en gros, Soy Tofu. Le prix contractuel est de 400 $ la tonne, soit le prix au comptant actuel. Les grossistes pensent avoir fait une bonne affaire, estimant que les prix du soja augmenteront dans les mois à venir. Cependant, ils s’inquiètent aussi un peu de ce que cela signifierait pour leur profit, à la revente, si les prix des haricots venaient à baisser.
En conséquence, Soy Tofu décide de vendre des contrats à terme sur le soja à 425 $ la tonne. Les grossistes sont maintenant la base longue, ce qui signifie qu’il s’agit de soya long et de soya à court terme. Si le prix baisse, être longue la base garantira un prix favorable auquel ils pourront revendre. Leur base de coût, dans ce cas, est négative de 25 $, ou en espèces de 400 $, moins les contrats à terme de 425 $.
Les grossistes font cependant un compromis. Ils échangent le risque de prix contre le risque de base – c’est-à-dire le risque que le prix du soya et du soya à terme ne se déplace pas de manière synchronisée. Les grossistes en profiteront si l’écart entre les prix à terme du soja et du soja se rétrécit. Cependant, un élargissement de ce différentiel entraînera une perte.
Plutôt qu’à des fins de couverture, les grossistes peuvent également choisir de prendre une position longue sur la base en spéculant sur l’écart de prix entre le soja et les contrats à terme sur le soja. Peut-être pensent-ils que les prix locaux du soja augmenteront. Si le prix atteint 450 $ alors que le prix à terme n’augmente qu’à 430 $, leur produit net en raison du rétrécissement de la base sera de 25 $ sur le soja, et négatif de 5 $ sur les contrats à terme sur le soja, pour un total de 20 $. Leur pari haussier aura porté ses fruits.
Cependant, si le prix du soja reste à 400 $, alors que le prix à terme monte à 435 $, la base sera négative de 35 $. L’élargissement de la base par rapport au précédent négatif de 25 dollars entraînera une perte de 10 dollars la tonne.
Notamment, il est également possible pour la famille Smith de rester longtemps sur la base. Pour ce faire, ils conserveraient leur soja en entrepôt et vendraient des produits à terme de soja. La famille peut choisir de le faire si elle pense que les prix du soja local augmenteront.