Dette à moyen / moyen terme
Qu’est-ce que la dette à moyen ou à moyen terme?
La dette à moyen terme (également appelée dette intermédiaire) est un type d’obligation ou autre titre à revenu fixe dont la date d’échéance est comprise entre deux et 10 ans. Les obligations et autres produits à revenu fixe ont tendance à être classés en fonction de leur date d’échéance, car il s’agit de la variable la plus importante dans les calculs de rendement.
La dette intermédiaire peut être comparée aux titres de créance à court et à long terme.
Points clés à retenir
- La dette à moyen terme ou à moyen terme fait référence aux obligations émises avec des échéances comprises entre deux et 10 ans.
- Les rendements de ces titres à revenu fixe auront tendance à se situer entre les dettes à court et à long terme.
- Avec une récente baisse des émissions de dette à long terme, la dette à moyen terme a pris une plus grande importance pour les émetteurs et les investisseurs.
Comprendre la dette à moyen / moyen terme
La dette est généralement classée en termes jusqu’à l’échéance. Il existe trois conditions de dette: la dette à court terme, à long terme et à moyen terme. Un titre de créance à court terme arrive à échéance dans un court laps de temps, généralement dans l’année. Un exemple de dette à court terme est un bon du Trésor, ou bon du Trésor, émis par le Trésor américain avec des termes de quatre semaines, 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines.
La dette à long terme désigne les titres à revenu fixe dont l’échéance est supérieure à 10 ans à compter de la date d’émission ou d’achat. Des exemples de dette à long terme comprennent les bons du Trésor à 20 ans et 30 ans. La dette à long terme est plus sensible aux variations des taux d’intérêt que la dette à court terme étant donné qu’il existe une plus grande probabilité que les taux d’intérêt augmentent sur une période plus longue que sur une période plus courte.
Ces dernières années, les émissions d’obligations à long terme ont diminué régulièrement. En fait, les obligations du Trésor américain à 30 ans ont été abandonnées en 2002, car l’écart entre les obligations à moyen et à long terme a atteint des plus bas historiques. Bien que le Trésor à 30 ans ait été relancé en 2006, pour de nombreux investisseurs à revenu fixe, l’obligation à 10 ans est devenue la «nouvelle 30 ans» et son taux a été considéré comme le taux de référence pour de nombreux calculs.
La dette à moyen ou à moyen terme est classée comme une dette dont l’échéance est de deux à dix ans. En règle générale, les intérêts sur ces titres de créance sont supérieurs à ceux des titres de créance à court terme de qualité similaire, mais inférieurs à ceux des obligations à long terme notées de manière comparable. Le risque de taux d’intérêt sur la dette à moyen terme est plus élevé que celui des titres de créance à court terme mais inférieur au risque de taux d’intérêt sur les obligations à long terme.
De plus, comparativement à la dette à court terme, une dette à moyen terme comporte un plus grand risque qu’une inflation plus élevée puisse éroder la valeur des paiements d’intérêts attendus. Des exemples de dette à moyen terme sont les bons du Trésor émis avec des échéances de deux à dix ans.
Obligations à moyen terme et rendement
Pendant la durée de vie d’un titre de créance à moyen terme, l’émetteur peut ajuster la durée de l’échéance ou le rendement nominal de l’obligation en fonction des besoins de l’émetteur ou des demandes du marché – un processus connu sous le nom d’ enregistrement préalable. À l’instar des obligations ordinaires, les billets à moyen terme sont enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et sont également généralement émis en tant qu’instruments portant des coupons.
Le rendement d’un Trésor à 10 ans est une mesure importante sur les marchés financiers car il est utilisé comme référence qui guide d’autres taux d’intérêt, tels que les taux hypothécaires. Le Trésor à 10 ans est vendu aux enchères et indique le niveau de confiance des consommateurs dans la croissance économique. Pour cette raison, la Réserve fédérale surveille le rendement du Trésor à 10 ans avant de prendre sa décision de modifier le taux des fonds fédéraux. À mesure que les rendements des bons du Trésor à 10 ans augmentent, les taux d’intérêt sur les prêts à 10 à 15 ans augmentent également et vice versa.
La courbe des taux du Trésor peut également être analysée pour comprendre où se situe une économie dans le cycle économique. Le billet de 10 ans se situe quelque part au milieu de la courbe et, par conséquent, fournit une indication du rendement dont les investisseurs ont besoin pour immobiliser leur argent pendant dix ans. Si les investisseurs pensent que l’économie se portera mieux au cours de la prochaine décennie, ils exigeront un rendement plus élevé sur leurs investissements à moyen et long terme. Dans un environnement de courbe de rendement standard (ou positive), les obligations à moyen terme rapportent un rendement plus élevé pour une qualité de crédit donnée que les obligations à court terme, mais un rendement inférieur à celui des obligations à long terme (10 ans et plus).