Comment la Réserve fédérale affecte les taux hypothécaires
Bien que la Réserve fédérale n’ait pas la capacité de fixer directement les taux hypothécaires, elle crée les politiques monétaires qui affectent indirectement ces taux. L’ influence de la Réserve fédérale peut être vue dans la façon dont ses actions affectent le prix du crédit, qui se reflète ensuite dans les taux hypothécaires que les prêteurs offrent aux emprunteurs potentiels.
Exemple de réserve fédérale affectant les taux hypothécaires
En réponse à la crise financière mondiale de 2008, la Réserve fédérale a pris la décision inhabituelle de se lancer dans unprogramme d’ assouplissement quantitatif dans lequel elle a acheté des titres adossés à des hypothèques et de la dette publique sous la forme de bons du Trésor. Le programme, qui a débuté en novembre 2008 et s’est terminé en 2014, a augmenté la masse monétaire dans les systèmes financiers du pays.
Cela a encouragé les banques à prêter plus facilement de l’argent. Cela a également fait grimper le prix et fait baisser l’offre des types de titres achetés par la Fed. Toutes ces actions ont eu pour effet de maintenir les taux débiteurs, y compris les taux hypothécaires, bas.
Points clés à retenir
- La Réserve fédérale affecte indirectement les taux hypothécaires en mettant en œuvre des politiques monétaires qui ont un impact sur le prix du crédit.
- La Réserve fédérale dispose de plusieurs outils qui lui permettent d’influer sur la politique monétaire, notamment l’assouplissement quantitatif, le taux des fonds fédéraux et les opérations d’open market.
- Si la Réserve fédérale veut relancer l’économie, elle met en œuvre des politiques qui contribuent à maintenir les taux d’intérêt hypothécaires bas.
- Si la Réserve fédérale veut resserrer la masse monétaire, ses politiques se traduisent généralement par des taux d’intérêt plus élevés pour les emprunteurs hypothécaires.
Outils de politique monétaire
La Réserve fédérale vise à influencer les niveaux de l’économie, de l’inflation et de l’emploi grâce à sa politique monétaire. Alors que denombreux experts ontdébattu del’efficacité de l’assouplissement quantitatif, il est l’un des outils de politique monétaire dela Fed a à sa disposition pour atteindre ses objectifs de stabilisation desprix et lapromotion de l’emploi durable. D’autres outils de politique monétaire comprennent le taux des fonds fédéraux et les opérations d’open market.
Taux des fonds fédéraux
L’un des outils qu’il utilise pour conduire la politique monétaire consiste à fixer un objectif pour le taux des fonds fédéraux. Il s’agit du taux d’intérêt à court terme auquel les institutions financières américaines (telles que les banques, les coopératives de crédit et autres membres du système de la Réserve fédérale) se prêtent de l’argent du jour au lendemain afin de respecter les niveaux de réserves obligatoires. Chaque banque emprunteuse et prêteuse négocie le taux d’intérêt individuellement. Ensemble, la moyenne de tous ces taux constitue le taux des fonds fédéraux.
Comme pour les taux hypothécaires, la Réserve fédérale ne fixe pas directement le taux des fonds fédéraux. Au lieu de cela, il fixe un objectif pour le taux des fonds fédéraux et prend des mesures pour influencer le taux vers la cible. Le taux des fonds fédéraux affecte tous les autres taux, y compris les taux d’intérêt à court et à long terme. Il a également un impact sur les transactions sur le marché des changes (FX) et a une foule d’autres effets en aval. En mars 2020, la Fed a fixé le taux cible des fonds fédéraux au plus bas possible – entre 0,00% et 0,25%.
Opérations sur le marché libre
Un des principaux moyens par lesquels la Fed peut influencer le taux des fonds fédéraux est d’utiliser un autre de ses outils de politique monétaire – les opérations d’ open market. C’est à ce moment-là que la Fed achète et vend des titres d’État tels que des obligations. Lorsque la banque centrale veut resserrer sa politique monétaire et vise un taux des fonds fédéraux plus élevé, elle absorbe de l’argent du système en vendant des obligations d’État.
Et quand elle veut une politique monétaire plus facile et cible un taux des fonds fédéraux plus bas, la Fed s’engage dans la ligne de conduite opposée en achetant des titres d’État afin d’introduire plus d’argent dans le système. D’où vient l’argent pour acheter toutes ces obligations d’État? En tant que banque centrale, la Fed peut simplement créer de la monnaie.
Autres outils de politique monétaire
En plus de cibler le taux des fonds fédéraux et d’utiliser les opérations d’open market, la Fed dispose également d’autres outils pour influencer la politique monétaire. Celles-ci incluent la modification des exigences de réserves bancaires en les augmentant ou les diminuant, la modification des conditions dans lesquelles elle prête aux banques via sa fenêtre d’escompte et la modification du taux d’intérêt qu’elle paie sur les réserves bancaires dont elle dispose en dépôt.
Effet d’entraînement
Lorsque la Réserve fédérale rend les emprunts plus coûteux pour les banques en ciblant un taux des fonds fédéraux plus élevé, les banques répercutent à leur tour les coûts plus élevés sur ses clients. Les taux d’intérêt sur les emprunts à la consommation, y compris les taux hypothécaires, ont tendance à augmenter. Et à mesure que les taux d’intérêt à court terme augmentent, les taux d’intérêt à long terme augmentent également. Au fur et à mesure que cela se produit, et que le taux d’intérêt du bon du Trésor à 10 ans, qui influe sur le taux de l’hypothèque conventionnelle à 30 ans, augmente, lestaux hypothécaires ont également tendance à augmenter.
Les prêteurs hypothécaires fixent les taux d’intérêt en fonction de leurs attentes concernant l’ inflation et les taux d’intérêtfuturs. L’offre et la demande de titres adossés à des créances hypothécaires influencent également les taux. Ainsi, les actions de la Réserve fédérale ont un effet d’entraînement en termes d’impact sur les taux hypothécaires.
La ligne de fond
La Réserve fédérale vise à maintenir la stabilité économique et influe sur les taux des prêts bancaires. Lorsque la Fed veut relancer l’économie, il devient généralement moins coûteux de contracter une hypothèque. Et lorsque la Fed veut réprimer l’économie, elle agit pour drainer l’argent du système, ce qui signifie que les emprunteurs paieront probablement un taux d’intérêt plus élevé sur les prêts hypothécaires.