Biais à la maison
Qu’est-ce que le biais à la maison?
Le biais national est la tendance des investisseurs à investir la majorité de leur portefeuille dans des actions nationales, ignorant les avantages de la diversification vers des actions étrangères. On pensait à l’origine que ce biais était le résultat des difficultés supplémentaires liées à l’investissement dans des actions étrangères, telles que les restrictions juridiques et les coûts de transaction supplémentaires. D’autres investisseurs peuvent simplement afficher un biais domestique en raison d’une préférence pour investir dans ce qu’ils connaissent déjà plutôt que de se diriger vers l’inconnu.
Points clés à retenir
- Le biais national est un terme qui représente la propension d’un investisseur à investir la majorité de son portefeuille dans des actions nationales plutôt que de se diversifier en investissant dans des actions étrangères.
- Le risque systématique est réduit en investissant dans des actions étrangères car elles ne sont pas pleinement affectées par les changements sur les marchés nationaux.
- Les coûts de transaction, l’inaccessibilité et la méconnaissance des actions étrangères étaient des raisons pour lesquelles les investisseurs avaient une préférence nationale.
- L’investissement dans des actions étrangères est devenu plus facile avec l’avènement de la libre circulation de l’information grâce à Internet et d’autres communications électroniques, ainsi que des moyens plus faciles d’investir à l’international, comme par le biais de fonds négociés en bourse (ETF).
Comprendre le biais de la maison
L’investissement dans des actions étrangères a tendance à réduire le niveau de risque systématique dans un portefeuille, car les investissements étrangers sont moins susceptibles d’être affectés par les changements du marché intérieur. Cependant, les investisseurs du monde entier ont tendance à avoir tendance à investir dans leurs actions nationales particulières.
Par exemple, une étude universitaire de la fin des années 80 a montré que bien que la Suède possédait une capitalisation qui ne représentait qu’environ 1% de la valeur marchande mondiale des actions, les investisseurs suédois investissaient presque exclusivement dans des investissements nationaux.
Une étude réalisée en 2012 par l’Université de l’Indiana, intitulée «No Place Like Home: Familiarity in Mutual Fund Manager Portfolio Choice», a révélé que certains gestionnaires de fonds communs de placement professionnels américains sont également susceptibles de démontrer les mêmes biais comportementaux dans leurs décisions de portefeuille que les investisseurs individuels. Il a montré que le fonds moyen a tendance à surpondérer les actions des États d’origine de ses gérants, bien que le biais ait été plus marqué chez les gérants moins expérimentés.
Les coûts de transaction et la méconnaissance constituaient auparavant des obstacles majeurs pour les investisseurs. Désormais, les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) offrent tous deux un moyen relativement simple et peu coûteux de diversifier des placements internationaux qui, autrement, pourraient être plus difficiles d’accès par eux-mêmes. De plus, des médias financiers tournés vers l’international et la libre circulation de l’information ont rendu la possession et le contrôle des actions étrangères beaucoup plus faciles.
Comment les préjugés à la maison affectent la diversification
La diversification réduit le risque en répartissant les investissements entre divers types d’actifs, régions géographiques et industries. Il vise à maximiser les rendements en investissant dans différents domaines pour réduire le risque qu’un événement de marché puisse avoir un effet débilitant sur l’ensemble d’un portefeuille.
En n’investissant pas au-delà de son pays ou de sa région, les investisseurs peuvent devenir trop concentrés dans les mouvements de leur marché et de leur économie nationaux, augmentant le niveau de risque de volatilité du portefeuille. Lorsqu’un investisseur n’est pas correctement diversifié à l’échelle mondiale, il peut rater des occasions d’investir sur des marchés à croissance plus rapide.
D’autres avantages de diversification peuvent être obtenus en investissant sur les marchés étrangers, car ils ont tendance à être moins étroitement corrélés aux performances nationales. Par exemple, un ralentissement économique de l’économie américaine peut ne pas affecter négativement l’économie chinoise de manière trop dramatique; Par conséquent, détenir des investissements en actions chinoises peut offrir aux investisseurs un niveau de protection contre les pertes dues à une évolution négative de l’économie américaine.
Cela étant dit, en raison de la mondialisation, les économies de différents pays sont de plus en plus imbriquées et un ralentissement négatif dans une économie peut avoir un impact sur d’autres. Par exemple, l’ effondrement des subprimes aux États-Unis qui a conduit à la Grande Récession a eu un impact sur les économies du monde entier. Une grande raison, bien sûr, est que l’économie américaine est la plus grande du monde et touche la plupart des pays. Mais il est important de prêter attention à ces facteurs lors d’un investissement dans des actions étrangères afin de déterminer si une véritable diversification est en cours.
Investissements étrangers et avantages fiscaux
Investir sur les marchés étrangers peut également être fiscalement avantageux en fonction des lois fiscales du pays dans lequel ils investissent. De nombreux pays, en particulier ceux des marchés émergents, créent des lois fiscales avantageuses pour les investisseurs étrangers, en particulier ceux des pays développés, afin d’attirer les investissements et croissance.
Les investisseurs américains devraient tout de même payer des impôts sur leurs bénéfices réalisés à l’étranger, mais pourraient bénéficier du crédit pour impôt étranger. Le crédit pour impôt étranger évite la double imposition, c’est-à-dire lorsque le pays étranger taxe les investissements, tout comme les États-Unis. ou la responsabilité fiscale américaine.