Sécurité gouvernementale - KamilTaylan.blog
18 avril 2021 4:49

Sécurité gouvernementale

Table des matières

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Qu’est-ce que la sécurité gouvernementale?

Dans le monde de l’investissement, la sécurité gouvernementale s’applique à une gamme de produits d’investissement proposés par un organisme gouvernemental. Pour la plupart des lecteurs, le type le plus courant de titres gouvernementaux sont les éléments émis par le Trésor américain sous la forme de bons du Trésor, de bons et de billets. Cependant, les gouvernements de nombreux pays émettront ces titres de créance pour financer les opérations en cours et nécessaires.

Les titres d’État s’accompagnent d’une promesse de remboursement intégral du capital investi à l’échéance du titre. Certains titres d’État peuvent également payer des coupons périodiques ou des paiements d’intérêts. Ces titres sont considérés comme des placements prudents à faible risque puisqu’ils bénéficient du soutien du gouvernement qui les a émis.

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Points clés à retenir

  • Les titres d’État sont des émissions de dette publique utilisées pour financer les opérations quotidiennes, ainsi que des infrastructures spéciales et des projets militaires.
  • Ils garantissent le remboursement intégral du capital investi à l’échéance du titre et paient souvent des coupons périodiques ou des paiements d’intérêts.
  • Les titres d’État sont considérés comme sans risque puisqu’ils bénéficient du soutien du gouvernement qui les a émis.
  • Le compromis d’acheter des titres sans risque est qu’ils ont tendance à payer un taux d’intérêt inférieur à celui des obligations d’entreprises.
  • Les investisseurs en titres d’État les conserveront jusqu’à leur échéance ou les vendront à d’autres investisseurs sur le marché obligataire secondaire.

Comprendre les titres gouvernementaux

Les titres d’État sont des instruments de dette d’un gouvernement souverain. Ils vendent ces produits pour financer les opérations gouvernementales quotidiennes et pour financer des infrastructures spéciales et des projets militaires. Ces investissements fonctionnent à peu près de la même manière qu’une émission de dette d’entreprise. Les sociétés émettent des obligations afin de gagner du capital pour acheter de l’équipement, financer l’expansion et rembourser d’autres dettes. En émettant de la dette, les gouvernements peuvent éviter d’augmenter les impôts ou de réduire d’autres domaines de dépenses dans le budget chaque fois qu’ils ont besoin de fonds supplémentaires pour un projet.

Après avoir émis des titres d’État, les investisseurs particuliers et institutionnels les achèteront pour les conserver jusqu’à leur échéance ou les vendront à d’autres investisseurs sur le marché obligataire secondaire. Les investisseurs achètent et vendent des obligations émises antérieurement sur le marché pour diverses raisons. Ils peuvent chercher à gagner des intérêts sur les paiements de coupons périodiques de l’obligation ou à affecter une partie de leur portefeuille à des actifs prudents sans risque. Ces investissements sont souvent considérés comme des investissements sans risque car, au moment du remboursement à l’échéance, le gouvernement peut toujours imprimer plus d’argent pour satisfaire la demande.



Les titres d’État se présentent sous diverses formes, mais les types les plus connus sont ceux émis par le Trésor américain – bons du Trésor, bons et billets.

Les États-Unis et les valeurs étrangères

Comme nous l’avons déjà mentionné, les États-Unis ne sont que l’un des nombreux pays à émettre des titres d’État pour financer les opérations. Les bons du Trésor américain, les obligations et les billets sont considérés comme des actifs sans risque en raison de leur soutien par le gouvernement américain. L’Italie, la France, l’Allemagne, le Japon et de nombreux autres pays flottent également des obligations d’État.

Cependant, les titres d’État émis par des gouvernements étrangers peuvent comporter un risque de défaut, qui est le non-remboursement du principal investi. Si le gouvernement d’un pays s’effondre ou s’il y a de l’instabilité, un défaut peut se produire. Lors de l’achat de titres d’État étrangers, il est important de peser les risques, qui peuvent inclure des risques économiques, nationaux et politiques.

À titre d’exemple d’un tel risque de défaut, il ne faut pas chercher plus loin qu’en 1998, lorsque la Russie a fait défaut sur sa dette. Les investisseurs ont été choqués par leurs pertes alors que le pays dévaluait le rouble. Ce ralentissement est survenu dans la foulée de la crise financière asiatique de la même décennie – et a été en partie provoqué par . La crise asiatique a été une série de dévaluations monétaires par de nombreux pays d’Asie qui ont provoqué des ondes de choc dans le monde financier.

Bien que les titres du gouvernement américain ou les bons du Trésor soient des placements sans risque, ils ont tendance à payer des taux d’intérêt inférieurs à ceux des obligations de sociétés. Par conséquent, les titres d’État à taux fixe peuvent payer un taux inférieur à celui d’autres titres dans un environnement de taux à la hausse, ce que l’on appelle le risque de taux d’intérêt. En outre, le faible taux de rendement peut ne pas suivre la hausse des prix dans l’économie ou le taux d’ inflation.

Achat de titres gouvernementaux

Le Département du Trésor américain émet des titres d’État par voie d’enchères à des investisseurs institutionnels pour l’achat et la vente. site Web du Département du Trésor, des banques ou par l’intermédiaire de courtiers. Étant donné que la plupart des titres du gouvernement américain ont la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain, il est peu probable qu’un défaut de paiement sur ces produits soit appliqué.

L’achat d’obligations d’État étrangères – également connues sous le nom d’ obligations Yankee – est un peu plus compliqué que l’achat de la version américaine des titres. Les investisseurs doivent travailler avec des courtiers qui ont une expérience internationale et peuvent avoir besoin de répondre à des qualifications spécifiques. Certains investisseurs assumeront les aspects accrus du risque politique ainsi que le risque de change, le risque de crédit et le risque de défaut pour récolter les meilleurs rendements. Certaines obligations nécessiteront la création de comptes offshore et ont des niveaux d’investissement minimum élevés. De plus, certaines obligations étrangères entrent dans la catégorie des junk bonds, en raison du risque lié à leur achat.

Contrôle de la masse monétaire grâce aux titres gouvernementaux

La Réserve fédérale (la Fed) contrôle les flux d’argent grâce à de nombreuses politiques, dont la vente d’obligations d’État. En vendant des obligations, ils réduisent la quantité d’argent dans l’économie et poussent les taux d’intérêt à la hausse. Le gouvernement peut également racheter ces titres, ce qui affecte la masse monétaire et influe sur les taux d’intérêt. Appelées opérations d’open market (OMO), la Réserve fédérale (la Fed) achète des obligations sur le marché libre, ce qui réduit leur disponibilité et fait grimper le prix des obligations restantes.

À mesure que les prix des obligations augmentent, les rendements obligataires baissent, ce qui entraîne une baisse des taux d’intérêt dans l’ensemble de l’économie. De nouvelles émissions d’obligations d’État sont également émises à des rendements inférieurs sur le marché, ce qui fait encore baisser les taux d’intérêt. En conséquence, la Fed peut avoir un impact significatif sur la trajectoire des taux d’intérêt et des rendements obligataires pendant de nombreuses années.

L’offre de monnaie change également avec ces achats et ces ventes. Lorsque la Fed rachète des bons du Trésor aux investisseurs, les investisseurs déposent les fonds dans leur banque ou dépensent l’argent ailleurs dans l’économie. Ces dépenses, à leur tour, stimulent les ventes au détail et stimulent la croissance économique. De plus, à mesure que l’argent entre dans les banques par le biais de dépôts, cela permet à ces banques d’utiliser ces fonds pour prêter à des entreprises ou à des particuliers, ce qui stimule davantage l’économie.

Avantages

  • Les titres gouvernementaux peuvent offrir un flux régulier de revenus d’intérêts
  • En raison de leur faible risque de défaut, les titres d’État ont tendance à être des valeurs refuges
  • Certains titres publics sont exonérés des taxes nationales et locales
  • Les titres d’État peuvent être achetés et vendus facilement
  • Les titres gouvernementaux sont disponibles par l’entremise de fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse

Les inconvénients

  • Les titres gouvernementaux offrent de faibles taux de rendement par rapport aux autres titres
  • Les taux d’intérêt des titres d’État ne suivent généralement pas l’inflation
  • Les titres d’État émis par des gouvernements étrangers peuvent être risqués
  • Les titres d’État paient souvent un taux inférieur dans un marché à taux en hausse

Exemples de titres gouvernementaux

Voici quelques-uns des titres d’État les plus couramment émis.

Obligations d’épargne

Les obligations d’épargne offrent des taux d’intérêt fixes sur la durée du produit. Si un investisseur détient une obligation d’épargne jusqu’à son échéance, il reçoit la valeur nominale de l’obligation majorée des intérêts courus sur la base du taux d’intérêt fixe. Une fois achetée, une obligation d’épargne ne peut pas être remboursée pendant les 12 premiers mois où elle est détenue. En outre, le rachat d’une obligation dans les cinq premières années signifie que le propriétaire perdra les mois d’intérêts courus.

T-Bills

Les bons du Trésor (bons du Trésor) ont des échéances typiques de 4, 8, 13, 26 et 52 semaines. Ces titres d’État à court terme rapportent un rendement des taux d’intérêt plus élevé à mesure que les échéances s’allongent. Par exemple, au 4 septembre 2020, le rendement du bon du Trésor à quatre semaines était de 0,09% tandis que celui du bon du Trésor à un an rapportait 0,13%.

Notes de trésorerie

Les bons du Trésor (T-Notes) ont des échéances de deux, trois, cinq ou 10 ans, ce qui en fait des obligations à moyen terme. Ces billets paient un coupon à taux fixe ou un paiement d’intérêts semestriellement et auront généralement une valeur nominale de 1 000 $. Les billets de deux et trois ans ont une valeur nominale de 5 000 $.

Les rendements des T-Notes changent quotidiennement. Cependant, à titre d’exemple, le rendement à 10 ans a clôturé à 0,721% le 4 septembre 2020. Sur une fourchette de 52 semaines, le rendement a varié entre 0,380% et 1,967%.

Obligations du Trésor

Les bons du Trésor (T-Bonds) ont des échéances comprises entre 10 et 30 ans. Ces placements ont une valeur nominale de 1 000 $ et rapportent des intérêts semestriels. Le gouvernement utilise ces obligations pour financer les déficits du budget fédéral. De plus, comme mentionné précédemment, la Fed contrôle la masse monétaire et les taux d’intérêt par l’achat et la vente de ce produit. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans était de 1,472% le 4 septembre 2020.