Titres génériques
Qu’est-ce qu’une sécurité générique?
Un titre générique est un nouveau titre datant de moins d’un an et généralement adossé à des prêts ou hypothèques récemment émis. Les titres génériques coûtent moins cher que les titres établis car ils sont plus récents et, par conséquent, n’ont pas un long historique de négociation pour établir leurs qualités. En tant que tels, ils sont considérés comme plus risqués. Les titres de plus d’un an sont appelés titres chevronnés.
Points clés à retenir
- Un titre générique est un nouveau titre datant de moins d’un an et dont les qualités ne sont pas encore établies.
- Comme un titre générique est pour la plupart inconnu, il est considéré comme plus risqué et, par conséquent, son prix est inférieur à celui des titres plus longs et mieux établis.
- Les titres génériques sont le plus souvent garantis par des prêts ou des hypothèques récemment émis.
- Les informations sur un titre générique qui ne sont pas connues sont principalement sa liquidité, sa volatilité et son volume de négociation.
- Un titre générique commun est un titre adossé à une hypothèque (MBS).
Comprendre les titres génériques
Un titre générique n’a pas encore d’historique sur lequel les investisseurs potentiels peuvent se tourner pour obtenir une note de performance antérieure comme le fait un titre chevronné. Ils n’ont pas établi de paramètres communs comme l’ont fait les titres établis, tels que la liquidité, la volatilité et le volume des transactions.
Ces mesures sont importantes car elles permettent à un investisseur de savoir à quelle vitesse il peut vendre l’actif s’il a besoin de liquidités ou s’il voit la valeur du titre baisser. Il fournit également un indicateur de la prévisibilité du flux de revenus du titre.
Cependant, comme les titres génériques sont moins évalués par les investisseurs, ils sont moins chers à l’achat. Bien que leur valeur soit inférieure à celle des anciennes options de placement, leur prix peut les rendre plus attrayantes pour certains types d’investisseurs, en particulier pour ceux qui ont une tolérance au risque plus élevée.
Investir dans des titres génériques
L’une des raisons de la baisse des taux sur les titres génériques est que les hypothèques sous-jacentes ou les prêts garantissant le titre sont trop récents pour être considérés comme stables. L’incidence des défauts de paiement sur ces types de titres de créance est traditionnellement considérée comme plus élevée au cours des douze premiers mois suivant l’émission. Une fois que les paiements sur les dettes sont restés courants au cours de la première année, la confiance augmente. Cela transformera une sécurité générique en une sécurité chevronnée.
Il est important que les investisseurs examinent de près la nature des titres de créance qui soutiennent tout titre générique. Une fois que quelqu’un comprend la nature de ces prêts et hypothèques et se fait une idée des risques d’une manière ou d’une autre que ces dettes soient réglées en temps opportun, il sera plus facile de se concentrer sur les investissements qui sont plus susceptibles de générer un rendement.
Dans le même temps, ce type d’activité augmentera également les chances d’identifier des titres génériques qui comportent un degré de risque plus élevé que ce qui est confortable pour l’investisseur. En supposant que l’investisseur a raison, l’effort pour évaluer soigneusement la viabilité d’un investissement peut éviter des pertes tout en permettant à un investisseur de passer à un investissement plus prometteur.
Exemple de titres génériques
L’un des titres génériques les plus courants est un titre adossé à des hypothèques (MBS). Un titre adossé à une hypothèque (MBS) est garanti par une hypothèque ou une collection d’hypothèques. Les prêts hypothécaires sont vendus à un groupe d’individus (une agence gouvernementale ou une banque d’investissement ) qui regroupe les prêts en un titre que les investisseurs peuvent acheter.
Les hypothèques d’un MBS peuvent être résidentielles ou commerciales, selon qu’il s’agit d’une MBS d’agence ou d’une MBS non-agence. Aux États-Unis, ils peuvent être émis par des structures mises en place par des entreprises publiques comme Fannie Mae ou Freddie Mac, ou ils peuvent être «de marque privée», émis par des structures mises en place par des banques d’investissement.
Lorsqu’un MBS est émis, il est nouveau et certaines de ses qualités spécifiques sont inconnues de l’investisseur. Par exemple, la qualité des prêts hypothécaires sous-jacents qui composent un MBS variera, donc le taux de défaut variera. Ce taux de défaut affectera le flux de revenus d’un investisseur, en fonction de la tranche dans laquelle il a investi. Cela peut changer avec le temps, mais après un an, on connaîtra généralement le rendement des prêts hypothécaires sous-jacents et, par conséquent, comment le MBS effectuer.