Comment la réalité économique influence le marché
Il existe tout simplement un lien entre l’activité économique réelle et le cours des actions. Mais ce lien est parfois ténu, et il n’est tout simplement pas vrai que lorsque l’économie se porte bien, vous pouvez être sûr que les actions augmenteront de manière appropriée, et vice versa. Le problème est que les facteurs qui déterminent les cours des actions sont tout simplement trop complexes, fragmentés et contradictoires pour qu’une simple corrélation «à la hausse et à la baisse» s’applique.
Points clés à retenir
L’économie et le marché boursier évoluent parfois de manière synchronisée, mais pas toujours.
Les taux d’intérêt, la psychologie des investisseurs, la politique, les catastrophes et la spéculation entraînent tous des changements sur le marché boursier
Facteurs qui animent le marché boursier
Le cycle économique joue un rôle. Si vous regardez un graphique des fluctuations du cycle économique, superposé à un indice boursier, vous verrez que le marché boursier suit généralement et grossièrement. Mais en général et grosso modo, ce sont les mots clés, et c’est là le problème. Si nous considérons certains des autres facteurs qui font bouger le marché boursier, outre que l’économie se porte simplement bien et croît, nous voyons facilement à quel point tout cela devient complexe.
Taux d’intérêt
Si les taux sont susceptibles de baisser, des actions seront achetées et leurs prix augmenteront . Mais il y a aussi les quantités de commande pour les produits américains, qui font grimper les cours des actions lorsqu’elles augmentent – et bien sûr, l’inverse. Mais les commandes étrangères dépendent en partie des taux de change , qui dépendent également en partie du taux d’intérêt, etc.
Psychologie des investisseurs
Les gens peuvent plonger dans des marchés surchauffés, qu’il vaut mieux laisser seuls. Et ils paniquent et fuient exactement au meilleur moment pour acheter. Tout au long de l’histoire économique, nous avons vu comment les marchés dépassent et poussent les prix à des niveaux qui ne sont pas justifiés par l’économie réelle. Et il y a l’inverse, avec les gens qui vendent plus que la situation économique ne le justifie, simplement parce que le sentiment est négatif.
Facteurs politiques et catastrophes diverses
Une élection, un assassinat, des attentats terroristes, des épidémies de maladies et de nombreux autres chocs qui peuvent apparaître demain et disparaître le lendemain, ou se prolonger pendant les 20 prochaines années, peuvent vous faire gagner ou perdre de l’argent. Notez que ce sont des facteurs non économiques, ce qui signifie que le marché boursier les reflète également. De plus, certains de ces facteurs font inévitablement grimper les cours des actions, tandis que d’autres les font baisser; Parfois, la même variable peut avoir des résultats contradictoires lorsqu’elle est mesurée par rapport à d’autres variables. On a donc une interaction simultanée et multiforme de forces agissant dans toutes les directions, avec des intensités extrêmement variables et variées.
Spéculation
Mis à part les facteurs durs et mous décrits ci-dessus, une raison fondamentale pour acheter des actions est simplement que les gens pensent que d’autres acheteurs paieront plus cher à l’avenir. C’est l’essence même de la spéculation et cela n’a manifestement pas grand-chose à voir avec le processus de production au cœur du développement économique.
Où cela nous laisse-t-il?
Les cours des actions sont tirés par une combinaison très désordonnée de fondamentaux économiques, psychologiques et politiques. Le résultat est qu’il est impossible de savoir à l’avance quels « fondamentaux » et non-fondamentaux prévaudront réellement.
Malgré tout cela, la tendance peut encore être votre amie. Il est souvent possible de déterminer quels facteurs domineront au fil du temps et, en particulier, sur une période de temps donnée. De même, certaines actions, secteurs et classes d’actifs qui semblent bons en eux-mêmes valent vraiment la peine d’être achetés. Les prédictions sont possibles, et ce n’est pas tout un jeu de hasard. Mais, si vous recherchez des indicateurs infaillibles et pensez que le cycle économique et le cycle boursier sont identiques, vous serez dans une déception ou pire.
L’astuce n’est pas d’essayer de comprendre tous les angles, mais de déterminer quels facteurs sont susceptibles de compter le plus sur la durée de l’investissement. Malgré la multitude d’influences potentiellement pertinentes, certaines sont plus importantes que d’autres à certains moments, et pour certains actifs.
Mise en pratique
Si un président populaire d’une grande puissance économique est assassiné, les marchés risquent de chuter. Pour combien de temps est une autre affaire. De même, des chiffres de chômage vraiment désastreux doivent susciter le pessimisme et finalement conduire à des ventes d’actions.
Certaines tendances nationales et internationales peuvent également être prévues avec précision pour se poursuivre. L’ ascension démographique des personnes âgées, dans le monde développé, va certainement se poursuivre dans un avenir prévisible. Cela rend sans aucun doute certains investissements liés à la santé et à l’âge très prometteurs. Certains feront encore mieux que d’autres, et les régimes et actifs individuels vont probablement s’effondrer en cours de route, mais la réalité économique générale de «l’ère du vieillissement» se reflétera dans les cours des actions.
Dans le même ordre d’idées, le changement climatique ne semble pas disparaître. Le fait qu’il y ait de l’argent à gagner en prenant ce train en marche est incontestable. Mais il est difficile de déterminer exactement quels investissements fonctionneront et lesquels échoueront, ce qui démontre l’absence d’un lien clair entre une économie saine et des cours boursiers plus élevés. Il existe un lien, mais il n’y a pas de corrélation fiable.
Les mêmes types d’arguments s’appliquent aux ressources de divers types. Néanmoins, cela n’empêche pas le secteur des ressources d’être volatil. Même si l’eau, par exemple, deviendra une ressource vraiment précieuse, au fil du temps, si vous voulez un certain flux de revenus, une obligation d’État est un investissement plus approprié que les projets d’infrastructure au Moyen-Orient.
La ligne de fond
Si l’économie se porte bien, le marché boursier fera probablement de même. Mais il n’y a pas de véritable lien fiable et cohérent qui persiste à travers les cycles de tous les marchés selon un schéma prévisible. Il y a tout simplement trop de forces à l’œuvre et la réalité économique n’en est qu’une.
Cela ne veut pas dire que tout peut arriver, mais cela signifie que le secteur financier et le secteur réel ne vont de pair qu’une partie du temps et une partie du chemin. Ce processus est bien résumé par un expert comme étant similaire à un chien (la bourse) se promenant avec son propriétaire (l’économie réelle). Le chien court souvent de cette façon et cela, souvent de manière assez imprévisible. Mais il reviendra à son propriétaire – jusqu’à la prochaine promenade.