Un guide pour investir dans les biens de consommation de base
Table des matières
Développer
- Produits de base et offre et demande
- Réduction des coûts
- Promotion
- Différenciation de produit
- Opportunités pour les investisseurs
- La ligne de fond
Le secteur des biens de consommation de base se caractérise par son secteur mondial de classification des industries (GICS). Le secteur est composé d’entreprises dont les principaux secteurs d’activité sont les aliments, les boissons, le tabac et d’autres articles ménagers. Des exemples de ces sociétés incluent Procter & Gamble ( cyclique de la consommation.
Contrairement à d’autres secteurs de l’économie, même en période de ralentissement économique (en théorie), la demande pour les produits fabriqués par les entreprises de consommation de base ne ralentit pas. Certains produits de base, comme les aliments à prix réduits, les boissons alcoolisées et le tabac, connaissent une demande accrue pendant les périodes de ralentissement économique. Compte tenu de la nature non cyclique de la demande de leurs produits, la demande de ces stocks a tendance à évoluer selon des schémas similaires. Poursuivez votre lecture pour découvrir pourquoi le secteur des produits de base a historiquement eu une faible corrélation avec le marché global, et pourquoi ce secteur a historiquement connu une volatilité plus faible.
Points clés à retenir
- La consommation de base est un secteur qui comprend des entreprises du secteur de l’alimentation, des boissons, du tabac et des articles ménagers.
- Ces types de produits ont tendance à être toujours demandés, quel que soit l’état de l’économie, ce qui fait des actions sous-jacentes et du secteur lui-même un acteur fiable.
- Cependant, comme les actions ne sont pas cycliques et ne dépendent donc pas du rythme de l’économie, elles se rallient rarement ou font de grands mouvements, à moins qu’il y ait des nouvelles axées sur les actions.
- En conséquence, certains investisseurs peuvent les considérer comme ennuyeux; néanmoins, ils peuvent être efficaces lorsqu’ils sont correctement intégrés dans un portefeuille bien équilibré.
Produits de base et offre et demande
Quiconque a suivi un cours d’économie de base se souvient de la fonction C + I + G = PIB, où le produit intérieur brut (PIB) est l’agrégat de la consommation, des investissements (souvent appelés dépenses des entreprises) et des dépenses publiques. Donc, si la consommation comprend une composante aussi importante du PIB, pourquoi la pondération sectorielle des biens de consommation de base sur le marché boursier américain n’est-elle que d’environ 10% ou moins historiquement? La meilleure explication de cette relation est la nature non cyclique de la demande et des bénéfices de ces entreprises.
Les produits de base ont tendance à avoir une faible élasticité-prix de la demande. Cela signifie que la demande pour ces produits ne change pas beaucoup à mesure que leurs prix augmentent ou diminuent. Il n’y a pas de substitut aux produits eux-mêmes; cependant, il existe de nombreuses options pour acheter des prix plus bas parmi les fournisseurs. Cela donne aux fournisseurs de produits de base peu de marge de manœuvre pour augmenter les prix ou augmenter la demande de leurs produits. Les fournisseurs ont cependant la possibilité de différencier leurs produits par le goût, l’apparence ou les résultats de l’utilisation de leurs produits. Cela laisse les producteurs de produits de base dans la ligne de mire des principaux coûts qui entrent dans la fabrication de leurs produits: les matières premières.
Si la demande de produits de consommation de base n’augmente pas beaucoup, comment les producteurs ou les vendeurs de produits de base développent-ils leurs activités et, en fin de compte, le cours de leurs actions? Ils ont quelques options:
- Réduire les coûts
- Réduisez les prix
- Différenciez leurs produits.
Réduction des coûts
Les entreprises du secteur des produits de consommation de base peuvent accroître leurs bénéfices et, en fin de compte, le cours de leurs actions en réduisant leurs coûts. Ils peuvent réduire leurs coûts de matières premières en achetant de plus grandes quantités, en utilisant des techniques de couverture, en fusionnant ou en achetant d’autres sociétés et en créant des économies d’échelle via l’intégration horizontale ou l’intégration verticale.
La demande de produits de consommation de base croît lentement, mais les producteurs de produits de base peuvent se développer et augmenter le prix de leurs actions en réduisant les coûts ou les prix, ou en distinguant mieux leurs produits des concurrents.
Promotion
Nous avons déjà décrit la demande de produits de base comme étant faible en élasticité. Nous savons également qu’avec la concurrence, la même boîte de pâtes chez un détaillant haut de gamme se vendra plus cher que chez un détaillant bas de gamme. Cette différenciation des prix sera beaucoup plus apparente pendant les périodes de ralentissement économique lorsque le consommateur se dirige vers le détaillant bas de gamme.
Différenciation de produit
Cette stratégie d’augmentation de la demande est utilisée par les activités de base et cycliques de l’activité de consommation. Des voitures aux rasoirs, chaque entreprise de produits de consommation essaie de différencier son produit comme étant supérieur afin d’augmenter la demande et de donner à l’entreprise la capacité de contrôler le prix de l’article.
Opportunités pour les investisseurs
Le secteur des biens de consommation de base est relativement peu technologique, composé de produits dont le coût varie. Il a également tendance à être faible en élasticité et montre moins de fluctuations de la demande que les cycliques. Donc, si cette entreprise est si ennuyeuse, pourquoi quelqu’un voudrait-il investir dans des produits de consommation de base?
Une des meilleures raisons est une croissance lente et régulière. Puisque le flux et le reflux des cycles de dépenses de consommation fluctuent énormément avec l’économie, il en va de même pour les bénéfices des entreprises cycliques. Les produits de base, en revanche, ont tendance à évoluer selon des schémas plus structurés – ennuyeux, peut-être, mais pour certains investisseurs, cette stabilité relative est parfaite.
Une autre raison d’engager des capitaux dans le secteur des denrées de base est les avantages de diversification liés à la possession de ces entreprises. Alors que le secteur lui-même peut représenter moins de 10% de l’ensemble du marché dans le passé, la corrélation entre le secteur et le marché global est faible.
Le secteur des agrafes a historiquement affiché un bêta de 0,61 et une corrélation de 0,64.1 C’est là que réside le secret le mieux gardé de la possession de biens de consommation de base: une faible corrélation avec l’ indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500). Il est poussé dans la tête des investisseurs de diversifier leurs portefeuilles d’actions en incluant des avoirs avec des classes d’actifs qui ont de faibles corrélations, donc ils ajoutent des obligations, des actions internationales, du pétrole, de l’immobilier et de l’or. Bien que cela ait fonctionné historiquement, il y a eu des moments où toutes ces classes d’actifs avaient des corrélations plus élevées car elles ont toutes chuté et le secteur des produits de base a maintenu sa valeur. Ce n’est qu’un de ces chanteurs de sauvegarde du marché qui ne retient pas beaucoup l’attention jusqu’à ce qu’il soit trop tard.
La ligne de fond
Il est prudent de dire que le commerce des produits de consommation de base et y investir est ennuyeux pour certaines personnes. La demande pour ces produits ne fluctue pas à la hausse et à la baisse et ils ne présentent pas les caractéristiques tape-à-l’œil de leur proche parent, le consommateur cyclique.
Ils offrent cependant aux investisseurs la possibilité de se diversifier dans un secteur facile à comprendre, avec un bêta relativement faible et une faible corrélation avec l’ensemble du marché. Alors la prochaine fois que vous irez acheter un rasoir alors que le marché boursier est en chute libre, jetez un œil à la société qui fabrique ce rasoir: c’est peut-être le bon moment pour acheter ses actions.