Tableau des flux de trésorerie: analyse des flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
Qu’est-ce que le flux de trésorerie provenant des activités d’investissement?
L’état des flux de trésorerie est l’un des documents les plus révélateurs des états financiers d’une entreprise, mais il est souvent négligé. Il montre les sources et les utilisations des liquidités d’une entreprise, à la fois entrantes et sortantes. Diverses sections du tableau des flux de trésorerie d’une entreprise contribuent au changement global de la situation de trésorerie de l’entreprise. Le flux de trésorerie provenant des activités d’investissement est l’une des trois principales catégories du tableau des flux de trésorerie.
Points clés à retenir:
- Le tableau des flux de trésorerie montre les sources et les utilisations de la trésorerie d’une entreprise.
- Les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement montrent les flux de trésorerie provenant des activités sur les marchés financiers, les filiales opérationnelles et les immobilisations.
- Un flux de trésorerie global négatif n’est pas nécessairement une mauvaise chose, car l’entreprise peut investir dans des immobilisations pour des gains futurs.
Comprendre les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
Dans de nombreux cas, une entreprise peut avoir un flux de trésorerie global négatif pour un trimestre donné. Si l’entreprise ne peut pas générer de flux de trésorerie positifs à partir de ses opérations commerciales, un flux de trésorerie global négatif n’est pas nécessairement une mauvaise chose.
Un élément du tableau des flux de trésorerie appartient à la section des activités d’investissement s’il résulte de gains (ou pertes) de placements sur les marchés financiers et de filiales opérationnelles. Une activité d’investissement fait également référence à la trésorerie dépensée pour des investissements dans des immobilisations telles que les immobilisations corporelles, qui sont collectivement appelées dépenses en capital ou CAPEX.
Vous trouverez ci-dessous une liste plus complète des flux de trésorerie pouvant découler des activités d’investissement d’une entreprise:
Entrées:
- Produit de la cession d’immobilisations corporelles
- Recettes de trésorerie provenant de la cession d’ instruments de dette d’autres entités
- Recettes provenant de la vente d’ instruments de capitaux propres d’autres entités
Sorties:
- Paiements pour l’acquisition d’immobilisations corporelles
- Paiements pour l’achat de titres de créance d’autres entités
- Paiements pour l’achat d’instruments de capitaux propres d’autres entités
- Ventes / échéances des investissements
- Achat et vente d’ actifs à long terme et autres investissements
Les entreprises ayant un capital excédentaire ou les institutions financières telles que les banques et les compagnies d’assurance déclareront les activités d’achat et de vente de leurs portefeuilles d’ investissement dans la partie activité d’investissement du tableau des flux de trésorerie.
Lire l’état des flux de trésorerie d’une entreprise
Un flux de trésorerie simple (des activités d’investissement) pour la chaîne de restaurants Texas Roadhouse ( TXRH ):
Immédiatement, vous pouvez constater que les principales activités d’investissement de Texas Roadhouse étaient les CAPEX. Texas Roadhouse se développe rapidement et dépense beaucoup en CAPEX pour ouvrir de nouveaux restaurants à travers les États-Unis. Dans son dépôt 10-K auprès de la SEC, la société détaille qu’elle dépense de l’argent pour rénover des magasins existants et en construire de nouveaux, ainsi que pour acquérir le terrain sur lequel construire. Dans l’ensemble, les CAPEX sont un élément de flux de trésorerie extrêmement important que les investisseurs ne trouveront pas dans les bénéfices déclarés des entreprises.
Texas Roadhouseachète égalementstratégiquement des franchises et a dépensé 4,3 millions de dollars en 2012 pour ce faire. Parfois, il peut vendre du matériel de restaurant obsolète ou inutilisé, ce qui rapporte de l’argent au lieu d’être une sortie comme les autres CAPEX. Cette activité s’élevait à un peu plus de 1 million de dollars en 2012.
L’analyse du tableau des flux de trésorerie est extrêmement précieuse car elle permet de rapprocher les liquidités de début et de fin du bilan. Cette analyse est difficile pour la plupart des sociétés cotées en bourse en raison des milliers d’éléments qui peuvent figurer dans les états financiers. Pour Texas Roadhouse, ses immobilisations corporelles nettes ont augmenté d’environ 34,4 millions de dollars entre 2011 et 2012. De ce montant, les dépenses en capital ont été capitalisées (non passées en charges ) au bilan, nettes d’amortissements. Les autres coûts ont été passés en charges et reflétés dans le compte de résultat. En ce qui concerne les près de 4,3 millions de dollars dépensés pour racheter les restaurants franchisés ci-dessus, voici où ils ont été répartis dans le bilan:
Pour une société ouverte, il sera presque impossible d’ notes aux états financiers (ce qui précède est tiré des notes de Texas Roadhouse sur les acquisitions), une partie intéressée peut avoir une bonne idée des principaux éléments de la partie investissement de l’état des flux de trésorerie et de ce qu’ils signifient pour une entreprise. santé financière.
Importance des états des flux de trésorerie
Une entreprise peut souffrir de dépenses imprudentes en acquisitions ou en CAPEX pour maintenir ou développer ses activités. Un guide pour les CAPEX est la façon dont ils se rapportent à la dépréciation et à l’ amortissement, qui peuvent être trouvés dans les flux de trésorerie provenant des opérations sur le tableau des flux de trésorerie. Cela représente une charge annuelle sur les dépenses passées qui a été capitalisée sur le bilan pour faire croître et maintenir l’entreprise.
Pour Texas Roadhouse, cela s’élevait à 46,7 millions de dollars en 2012 . Le fait que les CAPEX atteignent presque le double de ce montant démontre qu’il s’agit d’une entreprise en croissance. Pourtant, sa santé financière n’était guère préoccupée car elle avait une dette à long terme minimale (autre que les contrats de location-acquisition ) et a généré un impressionnant flux de trésorerie d’exploitation de 146 millions de dollars pour l’année pour couvrir facilement les CAPEX et 29,4 millions de dollars de rachats d’actions pour l’année ( flux de trésorerie provenant des activités de financement ).3
Considérations particulières
La section investissement de l’état des flux de trésorerie doit être analysée avec les autres états financiers d’une entreprise. L’examen des CAPEX, des acquisitions et des investissements est l’un des exercices les plus importants pour voir avec quelle efficacité la direction d’une entreprise utilise le capital des actionnaires pour gérer ses opérations.