Trimestre (T1, T2, T3, T4)
Qu’est-ce qu’un trimestre (Q1, Q2, Q3, Q4)?
Un trimestre est une période de trois mois sur le calendrier financier d’une entreprise qui sert de base aux rapports financiers périodiques et au paiement des dividendes. Un trimestre fait référence à un quart d’année et s’exprime généralement sous la forme « T1 » pour le premier trimestre, « T2 » pour le deuxième trimestre, etc. Par exemple, un trimestre est souvent indiqué avec son année pertinente, comme dans T1 2020 ou T1 / 20, qui représente le premier trimestre de l’année 2020.
Points clés à retenir
- Un trimestre est une période de trois mois sur le calendrier financier d’une entreprise qui sert de base aux rapports financiers périodiques et au paiement des dividendes.
- Un trimestre fait référence à un quart d’année et est généralement exprimé comme «Q1» pour le premier trimestre, «Q2» pour le deuxième trimestre, et ainsi de suite.
- Les rapports trimestriels sont une information cruciale pour les investisseurs et les analystes.
Comprendre les trimestres
La plupart des rapports financiers et des paiements de dividendes sont effectués sur une base trimestrielle. Toutes les entreprises n’auront pas de trimestres fiscaux correspondant à des trimestres civils et il est courant pour une entreprise de clôturer son quatrième trimestre après la période la plus chargée de l’année. Les dividendes sont également souvent payés sur une base trimestrielle, bien que les sociétés en dehors des États-Unis puissent le faire de manière très inégale.
Les entreprises ont deux périodes comptables principales : le trimestre fiscal et l’ exercice fiscal (FY). L’année fiscale de la plupart des entreprises va du 1er janvier au 31 décembre. Les trimestres civils standard qui composent l’année sont les suivants:
- Janvier, février et mars (Q1)
- Avril, mai et juin (T2)
- Juillet, août et septembre (T3)
- Octobre, novembre et décembre (T4)
Certaines entreprises ont des exercices qui suivent des dates différentes. L’exercice financier de Costco Wholesale Corporation commence en septembre et se termine en août suivant.
Les trimestres d’une entreprise coïncideront avec leur exercice (FY).
Considérations particulières
Les entreprises, les investisseurs et les analystes utilisent des données de différents trimestres pour faire des comparaisons et évaluer les tendances. Par exemple, il est courant que le rapport trimestriel d’une entreprise soit comparé au même trimestre de l’année précédente. De nombreuses entreprises sont saisonnières, ce qui rendrait une comparaison sur des trimestres séquentiels trompeuse.
Une entreprise de vente au détail pourrait réaliser la moitié de ses bénéfices annuels au quatrième trimestre, tandis qu’une entreprise de construction fait l’essentiel de ses activités au cours des trois premiers trimestres. Dans cette situation, comparer les résultats du premier trimestre d’un grand magasin à leur performance au quatrième trimestre indiquerait une baisse alarmante des ventes.
Évaluer une entreprise saisonnière au cours de ses trimestres lents peut être éclairant. Il est raisonnable de supposer que si les ventes et les bénéfices augmentent en dehors des trimestres par rapport au même trimestre des années précédentes, la force intrinsèque de l’entreprise s’améliore également. Par exemple, les concessionnaires automobiles ont généralement un premier trimestre lent et mènent rarement des programmes de vente incitative en février et mars. Ainsi, si un concessionnaire automobile voyait une amélioration significative de ses ventes au premier trimestre, cette année par rapport à la dernière, cela peut indiquer un potentiel de ventes étonnamment fortes aux deuxième et troisième trimestres également.
Types de quartiers
Rapports trimestriels
Les rapports trimestriels sur les bénéfices sont importants pour les sociétés cotées en bourse et leurs investisseurs. Chaque publication a le potentiel d’affecter de manière significative la valeur des actions d’une entreprise. Si une entreprise réalise un bon trimestre, la valeur de son action peut augmenter. Si l’entreprise a un mauvais trimestre, la valeur de ses actions pourrait chuter considérablement.
Toutes les entreprises publiques aux États-Unis doivent déposer des rapports trimestriels, appelés 10-Qs, auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis à la fin de leurs trois premiers trimestres fiscaux. Chaque 10-Q comprend des états financiers non vérifiés et des informations sur les opérations des trois mois (trimestre) précédents. Une société cotée en bourse doit également déposer un rapport annuel, appelé 10-K, qui résume les trois premiers trimestres et les rapports au quatrième trimestre. Le rapport annuel comprendra souvent des informations plus détaillées que les rapports trimestriels, y compris une déclaration d’audit, des présentations et des informations supplémentaires.
Le rapport trimestriel sur les résultats comprend souvent des « indications » prospectives sur ce que la direction attend des prochains trimestres ou jusqu’à la fin de l’année. Ces estimations sont utilisées par les analystes et les investisseurs pour développer leurs attentes de performance au cours des prochains trimestres. Les estimations et les conseils fournis par les analystes et la direction peuvent avoir un impact important sur un titre tous les trois mois. Si la direction émet des prévisions pour le prochain trimestre qui sont pires que prévu, le cours de l’action baissera. De même, si la direction donne des conseils ou si un analyste met à jour ses estimations indépendantes, le stock peut augmenter considérablement.
Dividendes trimestriels
Aux États-Unis, la plupart des entreprises qui versent un dividende le distribueront plus ou moins uniformément sur quatre trimestres. Par exemple, Microsoft (MSFT) a versé un dividende annuel de 1,47 USD par action en 2016, mais l’a divisé en 0,36 USD au premier, deuxième et troisième trimestre et 0,39 USD au quatrième trimestre.
Dans de nombreuses économies en dehors des États-Unis, il est courant de diviser le dividende annuel en paiements trimestriels, l’un des paiements étant beaucoup plus élevé que les autres. Il n’est pas rare non plus de trouver des entreprises en dehors des États-Unis qui ne versent qu’un seul dividende par an. Par exemple, SAP SE (SAP) a versé un dividende de 1,188 USD en mai 2018 et de 0,98 USD en mai 2017.
Le paiement de dividendes trimestriels peut créer une certaine volatilité dans une action lorsque la date ex-date arrive. Certains analystes ont remarqué que les investisseurs peuvent rééquilibrer ou vendre leurs actions à la date ex-date ou peu de temps après lorsque le taux de croissance des dividendes semble ralentir ou qu’il y a d’autres changements sur le marché qui rendent le dividende moins attrayant.
Quartiers non standard
Pour diverses raisons, certaines sociétés ouvertes utiliseront un système de rapport trimestriel non standard ou non civil. Par exemple, le premier trimestre de Walmart est février, mars et avril; Le premier trimestre d’Apple Inc. est octobre, novembre et décembre; Le premier trimestre de Microsoft Corporation est juillet, août et septembre.
De plus, certains gouvernements utilisent des systèmes de quartiers différents. Le premier trimestre de l’exercice du gouvernement fédéral des États-Unis est octobre, novembre et décembre, le deuxième trimestre est janvier, février et mars, le troisième trimestre est avril, mai et juin et le quatrième trimestre est juillet, août et septembre. Les gouvernements des États peuvent également avoir leurs propres calendriers budgétaires.
Parfois, une entreprise peut avoir un exercice non standard pour aider à la planification commerciale ou fiscale. L’ Internal Revenue Service (IRS) permet aux entreprises de choisir une «année d’imposition» qui dure encore de 52 à 53 semaines mais ne se termine pas en décembre. H&R Block (HRB) termine son exercice le 30 avril, ce qui est logique car c’est la fin de la partie la plus chargée de l’année de l’entreprise. La publication de votre rapport annuel, qui peut être accompagné d’assemblées d’actionnaires et de divulgations supplémentaires après la période la plus chargée de votre année, aidera les gestionnaires et les actionnaires à prendre de meilleures décisions pour l’année à venir.
Les entreprises qui dépendent des contrats du gouvernement américain peuvent utiliser septembre comme la fin de leur exercice et le quatrième trimestre, car c’est à ce moment-là qu’elles s’attendent à ce que de nouveaux projets soient clôturés et que la planification budgétaire du gouvernement soit disponible. Historiquement, les grandes entreprises technologiques ont connu des trimestres plus solides au début de l’année, raison pour laquelle nombre d’entre elles (y compris Microsoft (MSFT)) ont un exercice qui se termine à la fin du mois de juin.
Certaines entreprises ont des systèmes trimestriels très inhabituels. Adobe (ADBE) clôture son exercice le vendredi le plus proche du 30 novembre. En 2018, le 30 novembre était un vendredi, ainsi que le dernier jour du mois mais en 2017, l’ADBE a clôturé son quatrième trimestre et son exercice le vendredi 1er décembre, car c’était le vendredi le plus proche du 30 novembre.
Critique des quartiers
Certains dirigeants de sociétés ouvertes ont remis en question l’importance du système de reporting trimestriel. Warren Buffett, PDG de Berkshire Hathaway (BRK), et Jamie Dimon, PDG de JP Morgan Chase (JPM) ont tous deux critiqué, affirmant que cela met trop de pression sur les entreprises et les dirigeants pour obtenir des résultats à court terme pour plaire aux analystes et les investisseurs plutôt que de se concentrer sur les intérêts à long terme de l’entreprise.
À la suite d’une discussion avec l’ancien PDG de PepsiCo, Indra Nooyi, le 17 août 2018, le président Trump a rejoint l’opposition en disant qu’il avait parlé à des chefs d’entreprise qui pensaient qu’ils créeraient plus d’emplois et amélioreraient leurs semi-annuel. Le président a demandé à la SEC d’étudier le problème.
Les entreprises rapportent leurs états annuels récapitulatifs une fois par an, de sorte que les informations peuvent devenir obsolètes et obsolètes entre le cycle de reporting annuel. Une approche pour résoudre ce problème consiste à utiliser une analyse des quatre derniers trimestres ou des 12 derniers mois (TTM).
Au milieu du quatrième trimestre de 2019, les données annuelles pour 2019 peuvent être estimées en résumant les quatre derniers trimestres. Dans ce cas, supposons que les résultats du troisième trimestre 2019 de la société soient disponibles. Un analyste combinerait manuellement les données trimestrielles des trois premiers trimestres de 2019 avec le dernier trimestre de 2018 pour estimer les bénéfices et les tendances des revenus de l’entreprise.
Cette analyse chevauchera certaines des données utilisées dans le dernier rapport annuel, mais elle donnera toujours un aperçu de ce à quoi 2019 devrait ressembler d’ici la fin de l’année. Si les trois premiers trimestres de 2019 avaient été médiocres par rapport aux trois premiers trimestres de 2018, l’analyse des quatre derniers trimestres le montrera.
Questions fréquemment posées
Qu’est-ce qu’un trimestre fiscal?
Un trimestre fiscal est une période de trois mois au cours de laquelle une entreprise présente ses résultats financiers. Comme son nom l’indique, il y a quatre périodes trimestrielles dans une année, ce qui signifie qu’une société cotée en bourse publiera quatre rapports trimestriels par an. Les entreprises et les investisseurs utilisent les trimestres fiscaux pour suivre leurs résultats financiers et l’évolution de leur activité au fil du temps. Ces trimestres sont souvent appelés Q1, Q2, Q3 et Q4.
Les trimestres sont-ils toujours alignés sur l’année civile?
Les trimestres ne correspondent pas toujours à l’année civile. Par exemple, si une entreprise choisit de commencer son exercice en février plutôt qu’en janvier, son premier trimestre comprendrait février, mars et avril. Les entreprises choisissent parfois de le faire si elles veulent que leur exercice se termine dans leur propre saison de pointe. Par ailleurs, puisque la fin de l’année implique souvent beaucoup de travail comptable supplémentaire, certaines entreprises choisissent de terminer leur exercice par un mois relativement calme.
Quels sont les avantages et les inconvénients des rapports trimestriels?
Le principal avantage du reporting trimestriel est qu’il permet aux investisseurs de disposer de plus d’informations sur lesquelles fonder leurs décisions d’investissement. Plutôt que d’attendre qu’une entreprise dépose son rapport annuel, les investisseurs peuvent lire leurs dépôts trimestriels pour avoir une idée de la progression de l’entreprise tout au long de l’année. Cette transparence accrue profite également aux journalistes et aux régulateurs. Certains ont cependant fait valoir que les rapports trimestriels orientent davantage les entreprises et les investisseurs vers les résultats à court terme.