Calcul de la valeur en dollars des points de base dans Excel

Sur le marché des titres à revenu fixe, le plus petit incrément de mouvement de chaque instrument financier est appelé une coche. Chaque variation ne peut pas être inférieure à un tick et elle est déterminée en fonction de la valeur de l’instrument négocié. Les types d’instruments à revenu fixe les plus courants sont les obligations d’État et de sociétés. Dans cet article, nous examinerons comment les points de base sont utilisés pour refléter les variations des taux d’intérêt dans les placements à revenu fixe et comment calculer la valeur en dollars d’un point de base à l’aide d’Excel.

Que sont les points de base?

Pour le taux du marché, l’unité minimale est le point de base (BPS). Si un taux passe de 2% à 2,1%, le taux sera majoré de 10 points de base. Le point de base correspond au centième de 1%, soit 0,01%.

Ce terme est fréquemment utilisé dans le secteur des taux de politique monétaire, où l’on ne parle pas de variation en pourcentage mais de points de base. Ainsi, une hausse du taux d’intérêt de 1,3% à 1,35% n’augmente pas de 3,84%, mais de cinq points de base. Il est courant d’entendre les commentateurs des médias affirmer qu’une telle augmentation correspond à une augmentation de 0,05%. Cependant, ce n’est pas le cas; l’augmentation est en fait de cinq points de base  jusqu’à 3,84%.

Points de base et taux d’intérêt

Les taux d’intérêt varient souvent de 25 à 50 points de base. Mais même une augmentation de quelques points de base d’un taux d’intérêt peut entraîner une augmentation globale de tous les niveaux, que ce soit sur les marchés du crédit ou sur les marchés immobiliers. Les mouvements de marché les plus importants, tels que ceux entre 100 et 200 points de base, sont rares et signalent souvent une impulsion pour changer fondamentalement la politique monétaire du pays ou corriger une détérioration de l’environnement économique.

Par exemple, une  banque centrale, en modifiant ses taux, peut avoir un impact significatif sur l’économie d’un pays. Ainsi, la argent est moins cher à obtenir.

Points de base, taux d’intérêt et emprunts

Les taux d’emprunt des particuliers suivent de près les taux des prêts bancaires, qui à leur tour reflètent les taux fixés par les banques centrales. Les banques empruntent souvent entre elles l’argent qu’elles prêtent aux clients. Le taux interbancaire est le taux d’intérêt facturé sur les prêts à court terme consentis entre établissements.

Ces prêts à court terme sont d’une semaine ou moins. Certains, faits pour répondre aux exigences de réserve, ne sont que pour une journée – littéralement au jour le jour – et ces prêts sont consentis à un taux connu sous le nom de taux à un jour ou (aux États-Unis) le taux des fonds fédéraux.

Le taux des fonds fédéraux, comme on l’appelle familièrement, est l’un des taux d’intérêt les plus importants de l’économie américaine. Les prêteurs en tirent leur taux d’intérêt préférentiel, le taux qu’ils facturent à leurs emprunteurs les plus solvables.

Les conditions des autres prêts à la consommation ou instruments d’investissement, comme un certificat de dépôt (CD), sont alors basées sur ce taux préférentiel. Vous avez probablement vu un taux d’intérêt annoncé comme « prime plus 3%! » ou « deux points au-dessus du premier! » Ainsi, le taux des fonds fédéraux finit par influencer les taux d’intérêt à court terme pour tout, des prêts immobiliers et automobiles aux taux annuels en pourcentage (TAEG) des cartes de crédit. Les taux à long terme le reflètent également, bien qu’indirectement.

Calcul de la valeur monétaire d’un point de base

Le calcul de la valeur en dollars des points de base est une procédure simple dans Excel. À titre d’exemple, disons que nous avons un prêt d’un an de 1 000 000 $. Calculons la valeur d’un changement de 1,5 point de base sur une base annuelle, trimestrielle ou mensuelle. Nous calculerions simplement la valeur du changement de base au prorata par quatre si pour une période d’un quart et par 12 sur une période mensuelle.

Nous multiplions la valeur de l’ instrument financier que nous souhaitons calculer par la variation des points de base. Ici, nous multiplions C9 par C11 et divisons par 10 000. 10 000 correspond à 0,01 de 1%. 0,01 * 0,01 = 0,0001. Le « RECHERCHEV » s’occupe du prorata sur une base trimestrielle ou mensuelle.

Ici, nous voyons que la valeur de 1,5 point de base sur 1 000 000 $ au prorata mensuel correspond à 12,50 $.