Les bases du T-Bill

Un bon du Trésor ou un bon du Trésor est un titre de créance émis par le Département américain du Trésor. De la dette émise par le gouvernement américain, le T-Bill a la maturité la plus courte, allant de quelques jours à un an. Les bons du Trésor sont généralement vendus à un prix réduit par rapport à leur valeur nominale (également appelée valeur nominale ). Lorsque la facture arrive à échéance, vous êtes payé au pair. La différence entre votre prix d’achat et la valeur nominale représente votre intérêt.

Caractéristiques de base La principale différence entre un bon du Trésor, un bon du Trésor et un billet du Trésor est la date d’échéance. Le Trésor d’obligations a la plus longue échéance à 20 ou 30 ans, bien que leséchéances de 50 et 100 ans sont également àl’étude. La note duTrésor à échéance en deux à 10 ans. Le T-Bill arrive àéchéance dans un an ou moins. Le la dette est émise par le Trésor américain pour mobiliser des capitaux, et le rendement du capital majoré des intérêts est garanti aux investisseurs indépendamment de ce qui se passe sur les marchés boursiers ou obligataires.2

Les bons du Trésor peuvent être achetés par tranches de 100 $ (valeur à l’échéance). Elles ressemblent à des obligations à coupon zéro en ce qu’elles sont émises avec une décote et arrivent à échéance à la valeur nominale, la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale représentant les intérêts payés à l’investisseur. Par exemple, un bon du Trésor avec une échéance de 26 semaines pourrait être vendu pour 999,86 $ et arriver à échéance à une valeur de 1 000 $. Le taux d’actualisation est calculé au moment de l’enchère.

Les bons du Trésor sont émis à des échéances de 4, 8, 13, 26 et 52 semaines. Toutes les échéances sont mises aux enchères chaque semaine, à l’exception du T-Bill de 52 semaines, qui est vendu toutes les quatre semaines.

Les investisseurs peuvent soumettre deux types d’offres différents pour les bons du Trésor:

• Offres non concurrentielles: ce type d’offre s’apparente à un ordre du marché. L’investisseur s’engage à accepter le taux d’actualisation déterminé lors des enchères. Les investisseurs qui acceptent cette offre sont assurés de voir leurs ordres exécutés. Une offre non compétitive peut être placée via Treasury Direct ou une banque ou un courtier.
• Offres compétitives : Avec ce type d’offre, l’investisseur précise le taux d’actualisation qu’il est prêt à accepter. Si votre enchère est meilleure que le taux de remise fixé lors des enchères, votre commande sera exécutée. Sinon, votre commande pourrait être partiellement remplie ou rejetée. Ce type d’offre ne peut pas être placé via Treasury Direct. Vous devez utiliser une banque ou un courtier.

Lors d’une seule enchère, les investisseurs peuvent acheter jusqu’à 5 millions de dollars de bons du Trésor dans le cadre d’un appel d’offres non concurrentiel, ou 35% du montant de l’offre dans le cadre d’un appel d’offres concurrentiel.

Rendement et traitement fiscal Les intérêts payés sur les bons du Trésor sont imposés au niveau fédéral et exonérés au niveau des États et au niveau local. Pour cette raison, les bons du Trésor sont attractifs pour les investisseurs dans les États où les taux d’imposition sont élevés. Les investisseurs ont la possibilité d’avoir jusqu’à la moitié des intérêts payés sur leurs factures retenues à des fins fiscales.

Les rendements des bons du Trésor sont généralement légèrement inférieurs à ceux des titres comparables tels que les CD. Ceci est dû à leur sécurité perçue en raison de la garantie gouvernementale des intérêts et du principal. Bien sûr, le rendement sur un T-projet deloi augmente àmesure que le temps de la maturité allonge.

Stratégies de placement Les investisseurs ayant des horizons à court terme peuvent utiliser une stratégie d’échelonnement pour maximiser les rendements et minimiser les risques. Ce concept permet à des colis d’argent de devenir disponibles périodiquement et peuvent être réinvestis aux taux du marché en vigueur. Une autre stratégie consiste à investir la majorité d’un portefeuille dans des bons du Trésor, puis à allouer un très petit pourcentage à des actifs agressifs tels que des dérivés qui pourraient s’apprécier considérablement si les marchés évoluent dans la bonne direction. Bien entendu, si les marchés évoluent dans la direction opposée, les bons du Trésor reviendront au montant initial du capital à l’échéance. Ou ils peuvent devoir être réinvestis une fois ou deux, en fonction du ratio bons du Trésor par rapport aux actifs risqués du portefeuille.

Bien entendu, comme la principale caractéristique des bons du Trésor est qu’ils offrent un rendement garanti du capital, ils fonctionnent généralement comme la partie «sûre» d’un portefeuille d’investissement. Ils sont souvent utilisés au lieu de liquidités par des investisseurs avertis qui comprennent qu’ils paient un taux d’intérêt plus élevé que les instruments de trésorerie ou les comptes tels que les fonds du marché monétaire. Cela les rend également attractifs pour les institutions soumises à des obligations fiduciaires qui les empêchent de risquer de quelque manière que ce soit le principal de leurs fonds. Cependant, les bons du Trésor sont toujours soumis à la fois au risque d’inflation et au risque de taux d’intérêt, et les investisseurs qui cherchent à surperformer les marchés au fil du temps devraient généralement chercher ailleurs pour atteindre leurs objectifs de placement.

Les bons du Trésor en bout de ligne sont utiles pour les investisseurs prudents qui recherchent des rendements plus élevés que ceux disponibles dans les comptes au comptant tels que les fonds du marché monétaire. Bien que T-Bills offrent rarement réels rendements ajustés enfonction de l’inflation, ils offrent laliquidité, lasécurité du capital et exemption de l’État et lafiscalité locale.5