Analyser les états financiers d’une banque

Les états financiers déclarés pour les banques sont quelque peu différents de la plupart des entreprises analysées par les investisseurs. Par exemple, il n’y a pas de comptes débiteurs ou de stocks pour évaluer si les ventes augmentent ou diminuent. En plus de cela, il existe plusieurs caractéristiques uniques des états financiers bancaires, notamment la présentation du bilan et du compte de résultat. Cependant, une fois que les investisseurs ont une solide compréhension de la façon dont les banques génèrent des revenus et comment analyser ce qui génère ces revenus, les états financiers bancaires sont relativement faciles à comprendre.

Comment les banques gagnent de l’argent

Les banques acceptent les  dépôts des consommateurs et des entreprises et paient des intérêts sur certains comptes. À leur tour, les banques prennent les dépôts et investissent ces fonds dans des titres ou prêtent aux entreprises et aux consommateurs. Étant donné que les banques reçoivent des intérêts sur leurs prêts, leurs bénéfices proviennent de l’écart entre le taux qu’elles paient pour les dépôts et le taux qu’elles gagnent ou reçoivent des emprunteurs. Les banques tirent également des revenus d’intérêts en investissant leurs liquidités dans des titres à court terme comme les bons du Trésor américain.

Cependant, les banques tirent également des revenus des honoraires qu’elles facturent pour leurs produits et services, notamment des conseils en matière de gestion de patrimoine, des frais de compte courant, des frais de découvert, des frais de guichet automatique, des intérêts et des frais sur les cartes de crédit.

L’activité principale d’une banque est de gérer l’écart entre les dépôts qu’elle verse aux consommateurs et le taux qu’elle reçoit de leurs prêts. En d’autres termes, lorsque l’intérêt qu’une banque tire des prêts est supérieur à l’intérêt qu’elle paie sur les dépôts, elle génère un revenu à partir de l’  écart de taux d’intérêt. La taille de cet écart est un déterminant majeur du profit généré par une banque. Bien que nous n’allons pas approfondir la manière dont les taux sont déterminés sur le marché, plusieurs facteurs déterminent les taux, notamment la politique monétaire fixée par la Federal Reserve Bank et les rendements des bons du Trésor américain. Ci-dessous, nous allons examiner un exemple de la façon dont l’écart de taux d’intérêt se présente pour une grande banque.

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Un aperçu de Bank of America Corporation (BAC)

Le tableau ci-dessous regroupe les informations du bilan et du compte de résultat de Bank of America pour afficher le rendement généré par lesdéclaration annuelle de10K.

• Ci-dessous, nous pouvons voir (en vert) les intérêts ou le rendement que BofA a tiré de ses investissements et prêts en 2017.
• Le bas du tableau (en rouge) montre les frais d’intérêts et le taux d’intérêt payés aux déposants sur leurs comptes productifs d’intérêts.

Il peut sembler contre-intuitif que les dépôts soient en rouge et les prêts en vert. Cependant, pour une banque, un dépôt est un passif sur son bilan alors que les  prêts sont des actifs parce que la banque paie les intérêts des déposants, mais tire des intérêts des prêts. En d’autres termes, lorsque votre banque locale vous accorde une hypothèque, vous payez les intérêts bancaires et le principal pour la durée du prêt. Vos paiements constituent un flux de revenus pour la banque similaire à un dividende que vous pourriez gagner en investissant dans une action.

Vous remarquerez que les éléments du bilan sont des soldes moyens pour chaque élément de ligne, plutôt que le solde à la fin de la période. Les soldes moyens fournissent un meilleur cadre analytique pour aider à comprendre la performance financière de la banque. Il y a également un revenu ou un poste de dépense lié aux intérêts correspondant et le rendement pour la période.

Dans le tableau ci-dessus, BofA a gagné 58,5 milliards de dollars de revenus d’intérêts sur les prêts et investissements (surlignés en violet) tout en payant simultanément 12,9 milliards de dollars d’intérêts pour les dépôts (surlignés en bleu clair). Les chiffres ci-dessus ne racontent qu’une partie de l’histoire. Le revenu total gagné par la banque se trouve sur le compte de résultat.

releve de revenue

Le compte de résultat de Bank of America est ci-dessous à partir de leur 10K annuel pour 2017. Voici les principaux domaines d’intérêt:

• Le total des intérêts gagnés était de 57,5 ​​milliards de dollars (en vert) pour la banque sur leurs prêts et tous les placements et positions de trésorerie.
• Le revenu net d’intérêts  (en bleu) a totalisé 44,6 milliards de dollars pour 2017 et correspond au revenu gagné une fois que les dépenses ont été retirées des revenus d’intérêts. Encore une fois, le revenu net d’intérêts est principalement composé de l’écart entre les intérêts gagnés sur les prêts et les intérêts payés aux déposants.
• Les revenus autres que d’intérêts ont totalisé 42,6 milliards de dollars pour 2017, et ces revenus comprennent les revenus d’honoraires pour les produits et services.  Il est essentiel quebanques diversifient leurs revenus courants en gagnantrevenu de taux d’intérêt non produits liés à les protéger contre tout mouvement de négatif dansrendements. Les revenus de cette catégorie comprennent les frais de compte bancaire et de service, le revenu de fiducie, les frais de prêt et d’hypothèque, les frais de courtage et les revenus de services de gestion de patrimoine, et le revenu des opérations de négociation. Nous pouvons voir que les revenus de BofA sont bien équilibrés avec environ la moitié des revenus de la banque provenant des revenus de commissions et de services.
• Le bénéfice net de 18,2 milliards de dollars est le bénéfice réalisé par la banque pour 2017. 2

Les revenus d’une banque sont différents de ceux d’une entreprise comme Apple Inc. ( AAPL ). Le compte de résultat d’Apple aura une ligne de revenus en haut des ventes nettes ou des revenus. Cependant, une banque fonctionne différemment. Pour une banque, les revenus sont le total des revenus nets d’intérêts et des revenus autres que d’intérêts. Pour compliquer les choses, les analystes citent parfois les revenus d’intérêts totaux au lieu des revenus d’intérêts nets lors du calcul des revenus pour les banques, ce qui gonfle le chiffre des revenus puisque les dépenses n’ont pas été retirées du total des revenus d’intérêts.

Les variations des taux d’intérêt peuvent affecter le volume de certains types d’activités bancaires qui génèrent des revenus liés aux commissions. Par exemple, le volume des prêts hypothécaires résidentiels originations diminue généralement que les taux d’intérêt augmentent, ce qui entraîne des frais originaires inférieurs. En revanche, les pools de services hypothécaires sont souvent confrontés à des remboursements anticipés plus lents lorsque les taux augmentent, car les emprunteurs sont moins susceptibles de se refinancer. Par conséquent, les revenus d’honoraires et la valeur économique connexe découlant des activités liées à la gestion des prêts hypothécaires peuvent augmenter ou rester stables en période de hausse modérée des taux d’intérêt.

De plus, à mesure que les taux d’intérêt augmentent, les banques ont tendance à gagner plus d’intérêts sur les prêts à taux variable puisqu’elles peuvent augmenter le taux qu’elles facturent aux emprunteurs comme dans le cas des cartes de crédit. Cependant, des taux d’intérêt excessivement élevés pourraient nuire à l’économie et entraîner une baisse de la demande de crédit, réduisant ainsi le revenu net d’une banque.

Bilan

Le bilan de Bank of America est inférieur à leur 10K annuel pour 2017.

Il y a trois domaines d’intérêt clés:

• Les espèces sont des espèces en dépôt, et parfois les banques détiennent des espèces pour d’autres banques. BofA dispose d’environ 157 milliards de dollars en liquidités, ce qui est un objectif important pour les investisseurs qui espèrent que la banque augmentera son dividende ou ses rachats d’actions.
• Les titres sont généralement des placements à court terme dont la banque tire un rendement, notamment des bons du Trésor américain et des agences gouvernementales.
• Les prêts sont le pain quotidien de la plupart des banques et sont généralement le principal actif du bilan. BofA a 926 milliards de dollars de prêts. Les investisseurs surveillent la croissance des prêts pour déterminer si une banque augmente leurs prêts et utilise les dépôts de la banque pour obtenir un rendement favorable.
• Les dépôts  constituent le principal passif de la banque et comprennent les comptes du marché monétaire, les comptes d’épargne et les comptes chèques. Les comptes rémunérés et non rémunérés sont inclus. Bien que les dépôts relèvent du passif, ils sont essentiels à la capacité de la banque à prêter. Si une banque ne dispose pas de suffisamment de dépôts, une croissance des prêts plus lente pourrait en résulter, ou la banque pourrait devoir s’endetter pour répondre à la demande de prêts, ce qui coûterait beaucoup plus cher que les intérêts payés sur les dépôts.

Effet de levier et risque

La banque est une activité à fort endettement qui oblige les régulateurs à dicter des niveaux de capital minimaux pour aider à garantir la solvabilité de chaque banque et du système bancaire. Aux États-Unis, les banques sont réglementées par plusieurs agences, et certaines d’entre elles comprennent le Federal Reserve System (FRS), le Bureau du contrôleur de la monnaie, l’ Office of Thrift Supervision et la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Ces régulateurs se concentrent sur la conformité pour maintenir la solidité et l’intégrité du système bancaire.

Risque de taux d’intérêt

Les banques prennent des risques financiers lorsqu’elles prêtent à des taux d’intérêt différents de ceux payés aux déposants. Le risque de taux d’intérêt est la gestion de l’écart entre les intérêts payés sur les dépôts et reçus sur les prêts au fil du temps.

Les dépôts sont généralement des placements à court terme et s’ajustent aux taux d’intérêt courants plus rapidement que les taux des prêts à taux fixe. Si les taux d’intérêt augmentent, les banques peuvent facturer un taux plus élevé sur leurs prêts à taux variable et un taux plus élevé sur leurs nouveaux prêts à taux fixe. Cependant, les taux de dépôt ne s’ajustent généralement pas autant que les taux à long terme qui sont utilisés pour fixer le prix des prêts. En conséquence, à mesure que les taux d’intérêt augmentent, les banques ont tendance à gagner plus de revenus d’intérêts, mais lorsque les taux baissent, les banques courent un risque puisque leurs revenus d’intérêts diminuent.

Une des façons dont les banques tentent de surmonter le risque de taux d’intérêt consiste à percevoir des commissions sur les produits et services. À mesure qu’une banque augmente ses revenus d’honoraires, elle devient moins dépendante des revenus d’intérêts provenant des prêts, ce qui atténue (un peu) le risque de taux d’intérêt.

Le risque de crédit

Le risque de crédit est la probabilité qu’un emprunteur fasse défaut sur un prêt ou un crédit-bail, ce qui fait perdre à la banque tout intérêt potentiel gagné ainsi que le principal qui a été prêté à l’emprunteur. En tant qu’investisseurs, ce sont les principaux éléments de risque qui doivent être compris lors de l’analyse des états financiers d’une banque. Pour absorber ces pertes, les banques maintiennent une provision pour pertes sur prêts et contrats de location.

Essentiellement, cette provision peut être considérée comme un pool de capitaux spécifiquement mis de côté pour absorber les pertes sur prêts estimées. Cette provision doit être maintenue à un niveau suffisant pour absorber le montant estimé des pertes probables dans le portefeuille de prêts de l’institution.

• La relevé 10K de BofA .
• Bank of America a mis de côté environ 3,4 milliards de dollars pour son portefeuille de prêts de 926 milliards de dollars.

Arriver à la provision pour pertes sur prêts implique un degré élevé de jugement, ce qui représente la meilleure évaluation par la direction de la perte appropriée à réserver. Puisqu’il s’agit d’un jugement de la direction, la provision pour pertes sur prêts peut être utilisée pour gérer les revenus d’une banque. En regardant le compte de résultat ci-dessus, nous voyons que la provision pour pertes sur prêts a finalement réduit le résultat net ou le bénéfice de la banque.

Les investisseurs devraient surveiller s’il existe une tendance à la hausse des provisions pour pertes sur prêts, car cela pourrait indiquer que la direction s’attend à un nombre croissant de prêts problématiques. Des pertes sur prêts et contrats de location substantiellement plus élevées pourraient amener une banque à déclarer une perte de revenu. En outre, les régulateurs pourraient placer une banque sur une liste de surveillance et éventuellement exiger qu’elle prenne des mesures correctives supplémentaires, telles que l’émission de capitaux supplémentaires. Aucune de ces situations ne profite aux investisseurs.

Dans l’ensemble, un examen attentif des états financiers d’une banque peut mettre en évidence les facteurs clés à prendre en compte avant de prendre une décision d’investissement. Les investisseurs doivent avoir une bonne compréhension du cycle économique et des taux d’intérêt, car les deux peuvent avoir un impact significatif sur la performance financière des banques.