Combien de mauvais conseils d’investissement peuvent vous coûter
De nombreux investisseurs comptent toujours sur leurs conseillers financiers pour les guider et les aider à gérer leurs portefeuilles de placement . Les conseils qu’ils reçoivent sont aussi variés que les antécédents, les connaissances et l’expérience de leurs conseillers. Une partie est bonne, une partie est mauvaise, et certaines sont tout simplement laides.
Les décisions d’investissement sont prises dans un monde d’incertitude, et il faut s’attendre à faire des erreurs d’investissement. Personne n’a de boule de cristal et les investisseurs ne doivent pas s’attendre à ce que leurs conseillers financiers aient raison en permanence. Cela dit, commettre une erreur d’investissement basée sur un bon jugement et des conseils avisés est une chose; faire une erreur sur la base de mauvais conseils est une autre affaire.
Un mauvais conseil en investissement est généralement dû à l’une des deux raisons. Le premier est centré sur un conseiller qui placera à plusieurs reprises son intérêt personnel avant celui du client. La deuxième raison menant à de mauvais conseils est le manque de connaissances d’un conseiller et son incapacité à faire preuve de diligence raisonnable avant de faire des recommandations et d’agir. Chaque type de mauvais conseil a ses propres conséquences pour le client à court terme, mais à long terme, ils se traduiront tous par une mauvaise performance ou une perte d’argent.
Lorsqu’un conseiller choisit son intérêt personnel plutôt que votre intérêt
La plupart des conseillers financiers souhaitent faire ce qu’il faut pour leurs clients, mais certains considèrent leurs clients comme des centres de profit et leur objectif est de maximiser leurs propres revenus. Bien qu’ils aiment tous voir leurs clients se débrouiller bien, dans le cas des conseillers intéressés, leurs propres intérêts passeront en premier.
Cela entraînera généralement un conflit d’intérêts et peut conduire aux mauvaises actions suivantes:
1. Trading excessif
Le barattage est la pratique de vente contraire à l’éthique consistant à négocier excessivement sur le compte d’un client. Le trading actif est similaire, mais pas contraire à l’éthique, et seule une fine ligne sépare les deux. Les conseillers dont l’objectif principal est de générer des commissions trouveront presque toujours des raisons de négocier activement le compte d’un client aux frais du client. Un trading excessif signifie presque toujours réaliser plus de gains en capital que nécessaire, et la commission générée sort directement de la poche du client.
Les conseillers qui négocient excessivement sur les comptes de leurs clients savent qu’il est beaucoup plus facile d’amener les clients à vendre un titre avec un profit que de les amener à vendre un titre à perte (surtout si c’est leur recommandation). Le résultat net peut être un portefeuille où les gagnants sont vendus trop tôt et les pertes peuvent s’accumuler. C’est le contraire de l’un des proverbes de Wall Street, « réduisez vos pertes et laissez vos vainqueurs courir ».
(Pour plus d’informations, lisez Comprendre les tactiques de courtier malhonnêtes.)
2. Utiliser un effet de levier inapproprié
Utiliser de l’argent emprunté pour investir dans des actions semble toujours bon sur le papier. L’investisseur ne perd jamais d’argent car les taux de rendement des investissements sont toujours supérieurs au coût d’emprunt. Dans la vraie vie, cela ne fonctionne pas toujours de cette façon, mais l’utilisation de l’ effet de levier est très bénéfique pour le conseiller. Un investisseur qui a 100 000 $ et emprunte ensuite 100 000 $ supplémentaires paiera presque certainement plus du double des frais et commissions au conseiller, tout en prenant tous les risques supplémentaires.
L’effet de levier supplémentaire augmente la volatilité sous-jacente, ce qui est bon si l’investissement augmente, mais mauvais s’il baisse. Supposons que dans l’exemple ci-dessus, le portefeuille d’actions de l’investisseur baisse de dix pour cent. L’effet de levier a doublé la perte de l’investisseur à 20%, de sorte que l’ investissement en actions de 100 000 $ ne vaut plus que 80 000 $.
Emprunter de l’argent peut également amener un investisseur à perdre le contrôle de ses investissements. Par exemple, un investisseur qui emprunte 100 000 $ sur la valeur nette de sa maison pourrait être contraint de vendre les investissements si la banque appelle le prêt. L’effet de levier supplémentaire augmente également le risque global du portefeuille.
(Pour plus d’informations, lisez sur le trading sur marge.)
3. Placer un client dans des investissements à coût élevé
C’est un truisme que les conseillers financiers qui cherchent à maximiser les revenus d’un client ne recherchent pas des solutions à faible coût. Par exemple, un client qui négocie rarement peut être dirigé vers un compte payant, ce qui augmente le coût global de l’investisseur mais profite au conseiller. Un conseiller sans scrupules pourrait recommander un produit de placement structuré complexe à des investisseurs non avertis, car il générera des commissions et des commissions de suivi élevées pour le conseiller.
De nombreux produits ont des frais intégrés, de sorte que les investisseurs ne sont même pas conscients des frais. En fin de compte, des frais élevés peuvent éventuellement éroder la performance future du portefeuille tout en enrichissant le conseiller.
4. Vendre ce que les clients veulent, pas ce dont ils ont besoin
Les fonds communs de placement ainsi que de nombreux autres placements sont vendus plutôt qu’achetés. Plutôt que de fournir des solutions de placement qui répondent à l’objectif d’un client, un conseiller intéressé peut vendre ce que le client veut. Le processus de vente est rendu plus facile et plus efficace pour le conseiller en recommandant au client des placements que le conseiller sait que le client achètera, même s’ils ne sont pas dans le meilleur intérêt du client.
À titre d’exemple, un client préoccupé par les pertes du marché peut acheter des produits d’investissement structurés coûteux, même si un portefeuille bien diversifié permettrait d’accomplir la même chose avec des coûts inférieurs et plus d’avantages. Un client qui recherche un investissement spéculatif dont le prix pourrait doubler serait mieux avec quelque chose qui offre un risque moindre. En conséquence, les investisseurs qui se voient vendre des produits qui font appel à leurs émotions pourraient se retrouver avec des investissements qui, en fin de compte, sont inappropriés. Leurs investissements ne sont pas alignés sur leurs objectifs à long terme, ce qui peut entraîner un risque de portefeuille trop élevé.
(Pour une lecture connexe, consultez les fonds communs de placement pour les débutants. )
Lorsqu’un conseiller manque de connaissances en placement
Beaucoup de gens croient à tort que les conseillers financiers passent la majeure partie de leur journée à faire de la recherche en placement et à rechercher des idées lucratives pour leurs clients. En réalité, la plupart des conseillers consacrent peu de temps à la recherche d’investissement et plus de temps au marketing, au développement des affaires, au service à la clientèle et à l’administration. Pressés par le temps, ils pourraient ne pas faire une analyse approfondie des investissements qu’ils recommandent.
La connaissance et la compréhension de l’investissement et des marchés financiers varient considérablement d’un conseiller à l’autre. Certains sont très bien informés et exceptionnellement compétents lorsqu’ils fournissent des conseils à leurs clients, et d’autres ne le sont pas. Certains conseillers peuvent croire qu’ils font ce qu’il faut pour leurs clients et ne se rendent même pas compte qu’ils ne le font pas.
Ce type de mauvais conseils comprend les éléments suivants:
1. Ne pas bien comprendre les investissements qu’ils recommandent
Certains des produits de placement financés aujourd’hui sont difficiles à comprendre, même pour les conseillers financiers les plus avisés. Les fonds communs de placement ou les fonds négociés en bourse relativement simples nécessitent encore une analyse pour comprendre les risques possibles et s’assurer qu’ils répondront aux objectifs du client.
Un conseiller qui est très occupé ou qui n’a pas le plus grand sens financier peut ne pas vraiment comprendre ce qu’il recommande ou son impact sur le portefeuille de l’individu. Ce manque de diligence raisonnable pourrait entraîner une concentration de risques dont ni le conseiller ni le client n’ont connaissance.
2. Trop de confiance
Choisir les gagnants et surperformer le marché est difficile même pour les professionnels chevronnés qui gèrent des fonds, des retraites, des dotations, etc. De nombreux conseillers financiers – un groupe qui ne manque pas de confiance – estiment avoir des compétences supérieures en matière de sélection de titres. Après une forte progression du marché, de nombreux conseillers peuvent devenir trop confiants dans leurs capacités – après tout, la plupart des actions qu’ils recommandaient ont vu leurs prix augmenter pendant cette période. Se méprenant sur un marché haussier pour les cerveaux, ils commencent à recommander des investissements plus risqués avec une plus grande hausse, ou à concentrer l’investissement dans un secteur ou quelques actions. Les gens trop confiants ne regardent que le potentiel à la hausse, pas le risque à la baisse. Le résultat net est que les clients se retrouvent avec des portefeuilles plus risqués et plus volatils qui peuvent baisser fortement lorsque la chance du conseiller s’épuise.
(Pour en savoir plus sur la psychologie de l’investissement, lisez Comprendre le comportement des investisseurs.)
3. Momentum Investing – Acheter ce qui est chaud
Il est facile pour les conseillers financiers et leurs clients de se laisser emporter par un marché chaud ou un secteur chaud. La bulle technologique et l’éclatement consécutif de 1999-2002 ont démontré que même les investisseurs les plus sceptiques peuvent être pris dans l’euphorie entourant une bulle spéculative.
Les conseillers qui ne recommandent à leurs clients que les investissements les plus chauds du moment, tels que le bitcoin, jouent sur l’avidité des clients. L’achat d’un titre en plein essor donne une illusion d’argent facile, mais cela peut avoir un coût. L’investissement dynamique se traduit généralement par un portefeuille qui présente un risque de baisse considérable, avec un potentiel de pertes importantes lorsque les marchés se retournent.
4. Portefeuille peu diversifié
Un portefeuille mal construit ou diversifié est le résultat cumulatif de mauvais conseils. Un portefeuille mal diversifié peut prendre plusieurs formes. Il peut être trop concentré dans quelques actions ou secteurs, ce qui entraîne un risque plus important que ce qui est approprié ou nécessaire. De même, il pourrait être sur-diversifié, entraînant au mieux une performance médiocre après déduction des frais.
Souvent, les portefeuilles sont trop compliqués à comprendre – cela peut signifier que les risques ne sont pas apparents. Ils peuvent devenir difficiles à gérer et les décisions d’investissement ne peuvent être prises avec confiance. Au mieux, un portefeuille mal construit se traduira par une performance médiocre et, au pire, il pourrait subir une forte baisse de valeur.
(Pour plus d’informations, voir L’importance de la diversification.)
La ligne de fond
Les mauvais conseils entraînent souvent de mauvaises performances ou une perte d’argent pour les investisseurs. Lorsque vous choisissez un conseiller (ou évaluez celui que vous avez), restez à l’affût des indices qui pourraient indiquer que le conseiller ne travaille pas dans votre meilleur intérêt ou n’est pas aussi compétent que vous le souhaiteriez. Après tout, c’est votre argent. Si vous n’êtes pas satisfait de la façon dont on vous conseille de l’investir, il pourrait être avantageux de l’emmener ailleurs.