Frais de retour
Qu’est-ce qu’un remboursement de frais?
Une commission de retour est un paiement effectué au souscripteur d’une option composée lorsque et si la première option est exercée. Puisqu’une option composée est un contrat d’option pour acheter une autre option, seule la prime de la première option est payée d’avance. Si la première option est ensuite exercée, la prime de la deuxième option est payée, qui est la commission de retour. Dans certains cas, des frais de retour peuvent également faire référence à l’extension d’une option exotique.
Points clés à retenir
- Les arriérés sont des paiements effectués à l’émetteur d’une option composée lorsque et si la première option est exercée.
- Une option composée est un contrat d’option pour acheter une autre option où la prime sur la deuxième option, connue sous le nom de commission de retour, n’est due que lorsque la première option est exercée.
- Ces frais sont importants à prendre en compte lorsque vous traitez avec des types d’investissement plus complexes, notamment des options composées ou d’autres options exotiques.
- Bien qu’il s’agisse de dépenses supplémentaires, les arriérés de frais permettent aux investisseurs de profiter du mouvement du titre sous-jacent.
- Les frais de retour soulagent également les traders du fardeau de mettre plus de capital à investir dans l’actif lui-même.
Comprendre les frais de retour
Une option est un dérivé basé sur la valeur d’un titre sous-jacent. Ce contrat donne à l’acheteur la possibilité d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent sans l’obliger à le faire. Les options sont soit des options d’achat, soit des options de vente. Une option composée, comme son nom l’indique, serait soit un call, soit un put, et se compose de plus d’un élément. C’est une option qui a deux prix d’ exercice et deux dates d’exercice, ou un contrat pour acheter une autre option.
Par exemple, un trader peut acheter une option d’achat sur une option d’achat, ce qui lui permet d’obtenir une exposition possible à l’ actif sous-jacent à un prix moins cher plutôt que d’acheter une option d’achat vanille purement et simplement.
Un commerçant doit cependant considérer que cette transaction peut exiger le paiement de deux primes. Lorsque le titulaire du contrat exerce l’option d’achat composée, le vendeur reçoit une prime sur l’option sous-jacente.
Sur la base du prix d’exercice de l’option composée, cette prime est appelée commission de retour. Les frais de retour sont importants à prendre en compte lors du traitement d’options composées ou d’autres options exotiques. Les options exotiques, y compris les options de composés, le commerce de gré à gré (OTC), et sont donc soumis à un risque de contrepartie.
Processus Premium sur une option composée
Voici comment fonctionnent ces primes. La première prime achète l’appel sur l’appel. Si cela vaut la peine de le faire, le trader effectue le premier appel pour obtenir le deuxième appel. L’exercice de la première option signifie que le commerçant est désormais le détenteur de la deuxième option – et la première option n’existe plus – qui nécessite une prime à payer puisque le commerçant possède désormais une option différente.
De plus, si le trader décide d’exercer cette deuxième option pour acheter l’actif sous-jacent, cela entraînera des commissions et des frais de courtage supplémentaires.
Bien qu’ils ajoutent généralement au coût d’un investissement, les frais de retour permettent aux investisseurs de tirer parti du mouvement de la sécurité sous – jacente, comme un stock, sans la nécessité de mettre en place le habitant l nécessaire pour acheter l’actif lui – même.
Les options ne sont pas seulement négociées de manière spéculative pour réaliser un profit, mais sont également négociées comme couverture. L’utilisation d’une contrats à terme, pour couvrir leur risque de prix.
Considérations particulières
Certaines options exotiques peuvent avoir une fonction qui permet au détenteur de prolonger la date d’expiration de l’option. Ils donnent au détenteur la flexibilité de prolonger son exposition au sous-jacent sans acheter de nouvelle option. Si l’option est prolongée au-delà de la date d’expiration initiale, une autre prime devra probablement être payée pour couvrir la nouvelle durée de l’option.
Étant donné que les options ont une valeur extrinsèque – ainsi qu’une valeur potentiellement intrinsèque lorsque la date d’expiration d’une option est prolongée, la valeur extrinsèque de cette option augmente. La valeur de cette augmentation sera versée au vendeur d’options sous la forme d’une prime supplémentaire.