Queue asiatique

Qu’est-ce qu’une queue asiatique?

Une queue asiatique est une fonction par laquelle la fonction de calcul de la moyenne d’ une option asiatique n’est active que pendant une partie, généralement les dix à vingt derniers jours, de la durée de vie de cette option.

Comprendre les queues asiatiques

Une option asiatique, également connue sous le nom d’ option à prix moyen, paie au détenteur de l’option le prix moyen du mouvement de prix du titre sous – jacent, même si l’ option d’achat se négocie au-dessus, ou si l’ option de vente se négocie en dessous, du prix d’exercice préétabli. Cette méthode de calcul de la moyenne du niveau du prix de l’actif sous-jacent protège l’investisseur de la volatilité, comme les mouvements de prix soudains et défavorables qui peuvent faire en sorte qu’une option se termine hors de la monnaie (OTM), et donc sans valeur, à l’ expiration.

Contrairement à une option asiatique classique, la queue asiatique décrit une option où la fonction asiatique n’est active que pendant une partie de la durée de vie de l’option – souvent la dernière partie (comme dans les régimes de retraite et les produits à «actions garanties»). Cela assure spécifiquement le détenteur contre les fluctuations de dernière minute du prix de l’actif. La longueur et la durée de la queue asiatique sont négociées et établies au début du contrat d’options, bien que, par convention, les dix à vingt derniers jours de la vie d’une option se produisent lorsque la queue asiatique entre en jeu. Cela contraste avec une caractéristique de nez asiatique, dans lequel la fonction de calcul de la moyenne n’est active qu’au début de la vie d’une option.

Les queues asiatiques sont spécifiquement destinées à protéger les hedgers contre une volatilité accrue qui pourrait survenir vers la fin de la durée de vie d’une option. Ce type de moyenne est souvent intégré aux options à long terme, telles que les obligations liées aux actions (ELN), les options sur actions des employés, les bons de souscription ou les convertibles pour éviter ou réduire la manipulation des prix à l’échéance. Si le délai d’expiration est d’un an ou plus, les traders le traitent souvent comme une option de style européen pour une bonne première approximation. Les queues asiatiques sont assez simples à évaluer. Vous le résolvez comme une option asiatique lorsque la fonction asiatique est active et comme une option européenne normale lorsqu’elle ne l’est pas.

Exemple de queue asiatique

Supposons qu’une entreprise délivre des mandats à ses employés qui s’acquièrent après deux ans. Ces contrats donnent à ces employés le droit, mais non l’obligation, d’acheter des actions de leur société à un prix d’exercice de 50 $ l’action. Le prix actuel de cette action est de 40 $ par action. Au cours de la période de deux ans, la société affiche une forte croissance et le prix de l’action augmente régulièrement à 60 $ par action.

Cependant, une semaine avant l’échéance des bons de souscription, un scandale comptable secoue le principal concurrent de la société, faisant baisser considérablement le cours des actions de l’ensemble du secteur, ce qui ramène l’action de cette société à 37 dollars par action. Une queue asiatique qui correspondait en moyenne aux 30 derniers jours de la durée du mandat de souscription atténuerait l’effet négatif extrême de cette volatilité accrue.