Effet d’annonce

Quel est l’effet de l’annonce?

L’effet d’annonce fait généralement référence à l’impact de tout type de nouvelles ou d’annonces publiques – en particulier lorsqu’elles sont émises par le gouvernement ou les autorités monétaires – sur les marchés financiers. Il est le plus souvent utilisé pour parler d’un changement des prix des titres ou de la volatilité du marché qui résulte directement d’une nouvelle importante ou d’une annonce publique. Ce potentiel de résultats négatifs est connu sous le nom de risque global.

Il pourrait également se référer à la façon dont le marché serait réagir en entendant les nouvelles qu’un changement se produira à un moment donné dans l’avenir. L’effet d’annonce peut également passer par les termes « effet de titre » ou « effet médiatique».

Comprendre l’effet d’annonce

L’effet d’annonce suppose que le comportement des systèmes (tels que les marchés financiers) ou des personnes (tels que les investisseurs individuels) peut changer simplement en annonçant un futur changement de politique ou en divulguant un élément d’actualité. Les nouvelles peuvent prendre la forme d’un communiqué de presse ou d’un rapport.

Les sujets qui peuvent stimuler la réaction des investisseurs, que ce soit positivement ou négativement, sont des choses comme les fusions et acquisitions d’entreprises  (M&A); la croissance de la masse monétaire, l’inflation et les chiffres du commerce; des changements de politique monétaire, tels qu’une hausse ou une baisse d’un taux d’intérêt directeur; ou des développements qui affectent le trading, comme un fractionnement d’actions  ou un changement de politique de dividende.

Par exemple, si une entreprise annonce une acquisition, le cours de son action peut augmenter. Sinon, si le gouvernement dit que la taxe sur l’essence augmentera dans six mois, les navetteurs qui se rendent au travail tous les jours pourraient chercher d’autres modes de transport ou dépenser moins d’argent maintenant en prévision des dépenses plus élevées à l’avenir.

Les informations publiées par les banques centrales peuvent avoir un effet particulièrement dynamique et compliqué sur les systèmes financiers. Les informations sur la politique monétaire ou des facteurs réels, comme la productivité, peuvent avoir un impact considérable sur les marchés des biens, des capitaux propres, du logement, du crédit et des devises. Même des informations neutres sur la politique monétaire peuvent induire des  réactions cycliques ou d’ expansion et de récession. De plus, les annonces des banques centrales peuvent induire plutôt que réduire la volatilité.

L’effet d’annonce et le système de réserve fédérale

Une annonce de la Réserve fédérale («la Fed») au sujet d’un changement des taux d’intérêt est généralement directement corrélée aux cours des actions et à l’activité de négociation. Par exemple, si la Fed augmente les taux d’intérêt, les cours des actions sont susceptibles de baisser. Avant 1994, les objectifs de politique monétaire pour le taux des fonds fédéraux tous les résultats de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) – étaient strictement confidentiels.

Lors de sa réunion de février 1994, le FOMC a décidé de modifier le taux cible des fonds fédéraux, ce qu’il n’avait pas fait depuis deux ans. Pour s’assurer que cette décision politique importante a été clairement communiquée aux marchés, le FOMC a décidé de la divulguer via une annonce publique. C’est ainsi qu’a commencé la coutume des «jours de la Fed» – lorsque le FMOC fait des annonces sur les taux d’intérêt – qui est désormais partagée par de nombreuses banques centrales.

Un résultat pratique du partage des décisions prises lors des réunions du FOMC est une sorte d’effet d’annonce – ce qui, dans ce cas, signifie que puisque le marché sait à quoi s’attendre de la Fed – le comportement des taux du marché peut s’ajuster en conséquence avec peu ou pas d’effet immédiat. action du bureau de négociation.

En général, les traders attendent avec impatience les annonces provenant de la Réserve fédérale. Les jours de la Fed, le volume des transactions est nettement plus élevé; et le jour précédant un jour de la Fed, les échanges sont généralement relativement calmes.

Bonnes nouvelles, mauvaises nouvelles et surprises du marché

Les économistes, les analystes techniques, les traders et les chercheurs passent beaucoup de temps à essayer de prédire l’effet des nouvelles ou des annonces publiques sur les cours des actions afin de discerner, entre autres stratégies d’investissement, la sagesse de basculer entre les classes d’actifs ou d’entrer et de sortir. du marché au total.

Bien que les professionnels de l’investissement ne soient souvent pas d’accord sur les subtilités de la théorie technique, ils conviennent que le marché boursier est motivé par les nouvelles. Les chercheurs ont suggéré que les mauvaises nouvelles ont un impact plus important sur les marchés que les bonnes nouvelles, et que les bonnes nouvelles ne soulèvent pas le marché autant que les mauvaises nouvelles le dépriment. De plus, les mauvaises nouvelles pendant un marché baissier  ont un impact négatif plus important que les mauvaises nouvelles pendant un marché haussier, et les surprises négatives ont souvent un impact plus important que les surprises positives.

Qu’il soit négatif ou positif, l’effet d’annonce a toujours le potentiel de provoquer des changements drastiques des cours des actions ou d’autres valeurs de marché, surtout si la nouvelle est une surprise. Pour avoir un aperçu de la volatilité d’une réaction que les marchés peuvent avoir face à des commentaires inattendus, jetez un œil au graphique ci-dessous. Cela montre que le dollar a basculé sauvagement entre gains et pertes le 19 juillet 2018, après que le président Donald Trump ait publiquement critiqué la Réserve fédérale pour avoir augmenté les taux d’intérêt – un commentaire qui a rompu avec la longue tradition selon laquelle les présidents des États-Unis n’interfèrent pas avec les affaires de la Fed.

Minimiser l’effet des annonces

Afin de minimiser les surprises et de se défendre contre des réactions radicales comme celle illustrée ci-dessus, les entreprises et les gouvernements fuient ou font souvent allusion de manière sélective aux annonces avant qu’elles ne se produisent réellement. Des informations critiques qui fuient peuvent permettre au marché de trouver un équilibre, ou de « décomposer l’action », c’est-à-dire d’incorporer les informations inattendues dans le prix d’une action.

Par exemple, si les bénéfices d’une entreprise sont particulièrement supérieurs à la normale au cours d’un trimestre, elle peut choisir de divulguer les informations pour aider à atténuer la pression pour une flambée de prix insoutenable au moment de la publication officielle des résultats. De même, les jours de la Fed, la Réserve fédérale divulgue les changements de politique qu’elle  pourrait apporter avant de les faire réellement, afin que le marché puisse s’adapter en douceur aux nouvelles informations.