Fonds indiciel actif

Qu’est-ce qu’un fonds indiciel actif?

Un fonds indiciel actif est un panier d’actifs dans lequel le gestionnaire de fonds construit l’investissement initial avec les avoirs d’un indice de référence, puis ajoute des titres non liés à l’indice sous-jacent ou supprime les composants existants de l’indice dans le but d’augmenter la performance du portefeuille. Cette couche supplémentaire de titres non de référence vise à augmenter les rendements par rapport à une stratégie passive d’ achat et de conservation traditionnelle en permettant une gestion active.

En ajoutant des actions individuelles déconnectées de l’indice plus large, le gestionnaire de fonds peut débloquer un alpha supplémentaire. Les fonds indiciels actifs peuvent utiliser une inclinaison ou une stratégie de bêta intelligent.

Comprendre les fonds indiciels actifs

Un fonds indiciel actif tente de prendre une version d’un fonds indiciel comme l’indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) et de rééquilibrer périodiquement toutes les actions pour qu’elles correspondent aux proportions trouvées dans le S&P 500 réel. Le gestionnaire ajoutera des actions au fonds qu’il croient qu’elle produira des rendements supplémentaires pour le fonds indiciel passif. Par exemple, si le gestionnaire estime que les semi – conducteurs produiront de solides résultats pour les trimestres à venir, davantage d’actions de semi-conducteurs seront ajoutées au portefeuille.

S’il est possible pour certains gestionnaires de fonds de battre de manière significative l’indice de référence sous-jacent en utilisant des stratégies telles que le market timing, cela est loin d’être garanti. On peut compter sur les fonds passifs pour suivre fidèlement un indice, ce qui permet aux investisseurs de connaître les véritables positions et le profil de risque du fonds. Cela aide les investisseurs à conserver un portefeuille diversifié et à gérer les attentes.

L’ajout d’une couche active au fonds indiciel rend difficile pour la communauté des investisseurs d’anticiper la composition future du fonds. Cela peut fonctionner pour les investisseurs lorsque le marché connaît une forte volatilité et que le fonds nécessite un professionnel qualifié pour limiter les prélèvements. Un gestionnaire de fonds peut déplacer les allocations des positions sous-performantes vers des secteurs ou des classes d’actifs plus appropriés. Cependant, la plupart des recherches empiriques révèlent qu’une stratégie passive simple a tendance à surpasser une approche complexe de gestion active.

Fonds d’inclinaison

Un fonds d’inclinaison est un type de fonds commun de placement ou de fonds négocié en bourse qui comprend un portefeuille d’actions de base imitant un  indice de référence, auquel des titres supplémentaires sont ajoutés pour aider le fonds à surperformer le marché. Parfois appelés  fonds indiciels améliorés, il s’agit de fonds indiciels actifs utilisés par les principaux investisseurs dans le but d’améliorer le rendement global des placements.

Un fonds qui utilise une stratégie d’inclinaison peut avoir la grande majorité du capital investi dans ces 500 sociétés, mais cela peut également donner au gestionnaire la flexibilité d’inclure également d’autres actions. D’un autre côté, les inclinaisons de valeur dans un fonds peuvent également pencher vers un type d’actions plutôt qu’un autre, par exemple en privilégiant les actions à petite capitalisation qui, historiquement, ont fourni des rendements supérieurs à la moyenne.

Bêta intelligente

Les stratégies bêta intelligentes cherchent à suivre passivement les indices, tout en envisageant également des schémas de pondération alternatifs tels que la  volatilité, la liquidité, la qualité, la valeur, la taille et l’élan. En effet, les stratégies bêta intelligentes sont mises en œuvre comme des stratégies d’indexation classiques en ce que les règles d’indexation sont définies et transparentes. Ces fonds ne suivent pas les indices standard, tels que le S&P 500 ou le Nasdaq 100 Index, mais se concentrent plutôt sur les domaines du marché qui offrent une opportunité d’exploitation.

Il n’y a pas d’approche unique du bêta intelligent, car les objectifs des investisseurs peuvent être différents en fonction de leurs besoins, bien que certains gestionnaires soient normatifs dans l’identification des idées de bêta intelligent qui sont créatrices de valeur et économiquement intuitives. Le bêta intelligent des actions vise à remédier aux inefficacités créées par les indices de référence pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Les fonds peuvent adopter une approche thématique pour gérer ce risque en se concentrant sur les erreurs de tarification créées par les investisseurs à la recherche de gains à court terme, par exemple.

Limitations des fonds indiciels actifs

Bien qu’un fonds indiciel actif détienne bon nombre des mêmes titres qu’un fonds indiciel traditionnel, ils ont tendance à être plus avantageux. Adopter un style de gestion actif signifie que le fonds doit facturer des frais plus élevés pour couvrir le coût du gestionnaire, du matériel de recherche et de toute autre donnée nécessaire pour prendre des décisions d’investissement réfléchies.

Ces ratios de frais plus élevés  poussent les gestionnaires de fonds à surperformer ou à battre systématiquement l’indice sous-jacent. Comme pour un fonds commun de placement, le potentiel de surperformer revient au gestionnaire. Certains ont le don de trouver des joyaux cachés, mais la plupart choisiront des actifs perdants qui limitent la performance potentielle du fonds.