Rendement
Qu’est-ce qu’un rendement?
Le rendement fait référence aux gains générés et réalisés sur un investissement sur une période donnée. Il est exprimé en pourcentage basé sur le montant investi, la valeur marchande actuelle ou la valeur nominale du titre. Il comprend les intérêts gagnés ou les dividendes reçus de la détention d’un titre particulier. Selon l’évaluation (fixe ou fluctuante) du titre, les rendements peuvent être classés comme connus ou anticipés.
Points clés à retenir
- Le rendement est une mesure du rendement d’un investissement sur une période donnée, exprimée en pourcentage.
- Le rendement comprend les augmentations de prix ainsi que les dividendes payés, calculés comme le rendement net réalisé divisé par le montant du principal (c’est-à-dire le montant investi).
- Des rendements plus élevés sont perçus comme un indicateur d’un risque plus faible et d’un revenu plus élevé, mais un rendement élevé peut ne pas toujours être positif, comme dans le cas d’une hausse du rendement des dividendes en raison d’une baisse du cours des actions.
Formule pour le rendement
Le rendement est une mesure du flux de trésorerie qu’un investisseur obtient sur le montant investi dans un titre. Il est principalement calculé sur une base annuelle, bien que d’autres variations telles que les rendements trimestriels et mensuels soient également utilisées. Le rendement ne doit pas être confondu avec le rendement total, qui est une mesure plus complète du retour sur investissement. Le rendement est calculé comme suit:
Rendement = rendement net réalisé / capital
Par exemple, les gains et le rendement des investissements en actions peuvent prendre deux formes. Premièrement, cela peut être en termes de hausse des prix, lorsqu’un investisseur achète une action à 100 $ l’action et après un an, il la vend 120 $. Deuxièmement, l’action peut verser un dividende, disons de 2 $ par action, au cours de l’année. Le rendement serait l’appréciation du prix de l’action plus les dividendes payés, divisée par le prix d’origine de l’action. Le rendement pour l’exemple serait:
(20 USD + 2 USD) / 100 USD = 0,22 ou 22%
Quel rendement peut vous dire
Étant donné qu’une valeur de rendement plus élevée indique qu’un investisseur est en mesure de récupérer des montants plus élevés de flux de trésorerie dans ses investissements, une valeur plus élevée est souvent perçue comme un indicateur d’un risque moindre et d’un revenu plus élevé. Cependant, il faut prendre soin de comprendre les calculs impliqués. Un rendement élevé peut résulter d’une baisse de la valeur marchande du titre, ce qui diminue la valeur du dénominateur utilisé dans la formule et augmente la valeur de rendement calculée même lorsque les évaluations du titre diminuent.
Si de nombreux investisseurs préfèrent les paiements de dividendes sur les actions, il est également important de garder un œil sur les rendements. Si les rendements deviennent trop élevés, cela peut indiquer que le cours de l’action baisse ou que l’entreprise paie des dividendes élevés. Étant donné que les dividendes sont payés à partir des bénéfices de la société, des paiements de dividendes plus élevés pourraient signifier que les bénéfices de la société sont à la hausse, ce qui pourrait entraîner une hausse des cours des actions. Des dividendes plus élevés avec des cours boursiers plus élevés devraient conduire à une hausse constante ou marginale du rendement. Cependant, une augmentation significative du rendement sans augmentation du cours de l’action peut signifier que l’entreprise paie des dividendes sans augmenter ses bénéfices, ce qui peut indiquer des problèmes de trésorerie à court terme.
Types de rendements
Les rendements peuvent varier en fonction du titre investi, de la durée de l’investissement et du montant du rendement.
Rendement des actions
Pour les investissements fondés sur des actions, deux types de rendements sont couramment utilisés. Lorsqu’il est calculé en fonction du prix d’achat, le rendement est appelé rendement sur coût (YOC), ou coût-rendement, et est calculé comme suit:
Rendement des coûts = (augmentation du prix + dividendes payés) / prix d’achat
Dans l’exemple cité ci-dessus, l’investisseur a réalisé un profit de 20 $ (120 $ – 100 $) résultant de la hausse des prix, et a également gagné 2 $ d’un dividende payé par la société. Par conséquent, le rendement du coût s’élève à (20 $ + 2 $) / 100 $ = 0,22, soit 22%.
Cependant, de nombreux investisseurs peuvent souhaiter calculer le rendement en fonction du prix actuel du marché, plutôt que du prix d’achat. Ce rendement est appelé rendement actuel et est calculé comme suit:
Rendement actuel = (augmentation du prix + dividende payé) / prix actuel
Dans l’exemple ci-dessus, le rendement actuel est de (20 $ + 2 $) / 120 $ = 0,1833, soit 18,33%.
Lorsque le cours des actions d’une entreprise augmente, le rendement actuel diminue en raison de la relation inverse entre le rendement et le prix des actions.
Rendement des obligations
Le rendement des obligations qui paient des intérêts annuels peut être calculé de manière simple – appelé rendement nominal, qui est calculé comme suit:
Rendement nominal = (intérêt annuel gagné / valeur nominale de l’obligation)
Par exemple, s’il y a un bon du Trésor d’une valeur nominale de 1000 $ qui vient à échéance dans un an et paie 5% d’intérêt annuel, son rendement est calculé comme suit: 50 $ / 1000 $ = 0,05 ou 5%
Cependant, le rendement d’une obligation à taux d’intérêt variable, qui paie un intérêt variable pendant sa durée, changera au cours de la vie de l’obligation en fonction du taux d’intérêt applicable à des conditions différentes.
S’il y a une obligation qui rapporte des intérêts sur la base du rendement du Trésor à 10 ans + 2%, alors son intérêt applicable sera de 3% lorsque le rendement du Trésor à 10 ans est de 1% et passera à 4% si le rendement du Trésor à 10 ans augmente à 2% après quelques mois.
De même, les intérêts gagnés sur une obligation indexée, dont les paiements d’intérêts sont ajustés en fonction d’un indice, comme l’indice d’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC), changeront en fonction des fluctuations de la valeur de l’indice.
Le rendement à l’échéance (YTM) est une mesure spéciale du rendement total attendu d’une obligation chaque année si l’obligation est détenue jusqu’à l’échéance. Il diffère du rendement nominal, qui est généralement calculé sur une base annuelle et est susceptible de changer d’année en année. D’autre part, YTM est le rendement moyen attendu par an et la valeur devrait rester constante tout au long de la période de détention jusqu’à l’échéance de l’obligation.
Le rendement au pire (YTW) est une mesure du rendement potentiel le plus bas qui peut être reçu sur une obligation sans possibilité de défaillance de l’émetteur. YTW indique le pire des cas sur l’obligation en calculant le rendement qui serait reçu si l’émetteur utilise des dispositions comprenant des remboursements anticipés, des rappels ou des fonds d’amortissement. Ce rendement constitue une mesure de risque importante et garantit que certaines exigences de revenu seront toujours satisfaites, même dans les pires scénarios.
Le rendement au call (YTC) est une mesure liée à une obligation callable – une catégorie spéciale d’obligations qui peuvent être remboursées par l’émetteur avant son échéance – et YTC se réfère au rendement de l’obligation au moment de sa date de call. Cette valeur est déterminée par les paiements d’intérêts de l’obligation, son prix de marché et la durée jusqu’à la date de remboursement, car cette période définit le montant des intérêts.
Les obligations municipales, qui sont des obligations émises par un État, une municipalité ou un comté pour financer ses dépenses en capital et qui sont pour la plupart non imposables,ont également un rendement équivalent fiscal (TEY). TEY est le rendement avant impôts qu’une obligation imposable doit avoir pour que son rendement soit le même que celui d’une obligation municipale non imposable, et il est déterminé par la tranche d’imposition de l’investisseur .
Bien qu’il existe de nombreuses variantes pour calculer les différents types de rendements, les entreprises, les émetteurs et les gestionnaires de fonds jouissent d’une grande liberté pour calculer, déclarer et publier la valeur de rendement selon leurs propres conventions. Des régulateurs tels que la Securities and Exchange Commission (SEC) ont introduit une mesure standard pour le calcul du rendement, appelée rendement SEC, qui est le calcul du rendement standard développé par la SEC et vise à offrir une mesure standard pour des comparaisons plus justes des fonds obligataires. Les rendements de la SEC sont calculés après avoir pris en compte les frais requis associés au fonds.
Le rendement d’un fonds commun de placement est utilisé pour représenter le rendement du revenu net d’un fonds commun de placement et est calculé en divisant le paiement de distribution de revenu annuel par la valeur des actions d’un fonds commun de placement. Il comprend les revenus perçus par dividendes et d’ intérêts qui a été gagné par le fonds du portefeuille au cours de l’année. Étant donné que l’évaluation des fonds communs de placement change tous les jours en fonction de leur valeur liquidative calculée, les rendements des fonds communs de placement sont également calculés et varient en fonction de la valeur marchande du fonds chaque jour.
En plus des investissements, le rendement peut également être calculé sur toute entreprise commerciale. Le calcul conserve la forme du rendement généré sur le capital investi.
Questions fréquemment posées
Qu’est-ce qu’un rendement?
Le rendement mesure le rendement réalisé sur un titre sur une période donnée. En règle générale, il s’applique à diverses obligations et actions et est présenté en pourcentage de la valeur d’un titre. Les éléments clés qui influencent le rendement d’un titre comprennent les dividendes ou les mouvements de prix d’un titre. Le rendement représente le flux de trésorerie retourné à l’investisseur, généralement exprimé sur une base annuelle.
Comment le rendement est-il calculé?
Pour calculer le rendement, le rendement net réalisé d’un titre est divisé par le capital. Surtout, il existe différentes façons d’arriver au rendement d’un titre en fonction du type d’actif et du type de rendement. Par exemple, pour les actions, le rendement est calculé comme l’augmentation du prix d’un titre plus les dividendes divisés par le prix d’achat. En revanche, le rendement peut être analysé en tant que rendement au coût ou rendement courant des obligations. Le coût-rendement mesure le rendement par rapport au prix initial du titre, calculé comme l’augmentation du prix plus les dividendes payés divisés par le prix d’achat. Le rendement actuel, quant à lui, mesure le rendement par rapport au prix actuel.
Qu’est-ce qu’un exemple de rendement?
Comme mesure d’évaluation du risque, considérons un investisseur qui souhaite calculer le rendement le plus défavorable d’une obligation. Essentiellement, cela mesure le rendement le plus bas possible réalisé par une obligation. Premièrement, l’investisseur constaterait que la première date de remboursement de l’obligation, c’est-à-dire la date à laquelle l’émetteur doit rembourser le capital et arrêter les paiements d’intérêts. Après avoir déterminé cette date, il calculerait le rendement le plus défavorable de l’obligation. Par conséquent, puisque le rendement au pire est le rendement sur une période plus courte, il exprime un rendement inférieur au rendement à l’échéance.