Rendement sur coût (YOC)
Qu’est-ce que le rendement sur coût (YOC)?
Le rendement au coût (YOC) est une mesure du rendement du dividende calculé en divisant le dividende actuel d’une action par le prix initialement payé pour cette action. Par exemple, si un investisseur a acheté une action il y a cinq ans pour 20 $ et que son dividende actuel est de 1,50 $ par action, alors le YOC de cette action serait de 7,5%.
Il ne faut pas confondre YOC avec le terme « rendement du dividende actuel ». Ce dernier fait référence au paiement du dividende divisé par le prix actuel de l’action plutôt que par le prix auquel il a été initialement acheté.
Points clés à retenir
- Le YOC est une mesure du rendement du dividende basé sur le prix initial payé pour l’investissement.
- YOC peut croître considérablement au fil du temps si l’entreprise augmente régulièrement son dividende, donc investir pour la croissance du dividende est le moyen pour les investisseurs à long terme de maximiser YOC.
- Les investisseurs qui utilisent YOC doivent s’assurer de ne pas le comparer aux rendements en dividendes actuels d’autres actions, car il s’agit d’une comparaison pommes-oranges.
Comprendre le rendement sur le coût (YOC)
YOC montre le rendement du dividende associé au prix initial payé pour un investissement. Pour cette raison, les actions qui ont augmenté leurs dividendes au fil du temps peuvent générer des YOC très élevés, en particulier si l’investisseur a conservé l’action pendant de nombreuses années. En fait, il n’est pas inhabituel pour les investisseurs à long terme de détenir des actions dont les paiements de dividendes actuels sont supérieurs au prix initial payé pour le titre, produisant un YOC de 100% ou plus.
Le YOC est calculé sur la base du prix initial payé pour un titre. Par conséquent, les investisseurs doivent s’assurer de garder une trace des coûts de détention qu’ils ont engagés pour ce titre au fil du temps, ainsi que de tout achat d’actions supplémentaire qu’ils ont effectué. Tous ces coûts doivent être inclus dans la composante de coût du calcul de YOC. Sinon, le rendement semblera irréaliste.
Lors de l’évaluation des rendements des dividendes, les investisseurs doivent également veiller à ne pas comparer les pommes et les oranges. Plus précisément, ce n’est pas parce que le YOC d’une action est plus élevé que le rendement du dividende actuel d’une autre société que l’action avec le YOC le plus élevé est nécessairement le meilleur investissement. En effet, la société avec un YOC élevé peut en fait avoir un rendement du dividende actuel inférieur à celui des autres sociétés.
Dans ces situations, il pourrait être préférable pour l’investisseur de vendre ses actions dans la société à rendement élevé et d’investir le produit dans une société avec un rendement de dividende actuel plus élevé.
Considérer (YOC) montre aux investisseurs les avantages à long terme des actions par rapport aux obligations. Étant donné que les obligations paient des taux d’intérêt fixes plutôt que des dividendes qui augmentent, elles ont beaucoup moins de potentiel à long terme.
Exemple de rendement sur coût (YOC)
Emma est une retraitée qui examine le rendement des placements de sa pension. Son portefeuille comprend une position importante dans XYZ Corporation, que son gestionnaire de portefeuille a achetée il y a 15 ans pour 10 $ / action. Lors de son achat, XYZ avait un rendement en dividende actuel de 5% basé sur un dividende de 0,50 $ par action.
Au cours de chacune des 15 années qui ont suivi, XYZ a augmenté son dividende de 0,20 $ par an. Il devrait payer 3,50 $ par action cette année. Le cours de son action est passé à 50 USD par action, ce qui se traduit par un YOC de 35% (3,50 USD divisé par le prix d’achat initial de 10 USD / action) et un rendement en dividende actuel de 7% (3,50 USD divisé par le cours actuel de 50 USD).
Emma considère que XYZ a été l’un de ses investissements les plus réussis. Elle se réjouit de voir le haut YOC qu’elle produit chaque année. En examinant le rapport le plus récent de son gestionnaire de portefeuille, elle a donc été choquée de constater qu’ils avaient vendu la position XYZ. Le gérant a réinvesti le produit dans ABC Industries, une société dont la solidité financière est similaire à celle de XYZ, mais avec un rendement actuel de 8,50%. Consternée par cette décision apparemment insensée, Emma appelle son gestionnaire de portefeuille. Elle demande pourquoi ils ont vendu une position à 35% en échange d’une position à seulement 8,50%.
Le gestionnaire de portefeuille explique à Emma qu’elle a commis une erreur courante. Plutôt que de comparer YOC au rendement du dividende actuel, elle devrait faire une comparaison des pommes aux pommes entre les rendements des dividendes actuels des deux sociétés. De ce point de vue, passer à ABC était peut-être un choix judicieux car il offrait un meilleur rendement sur son argent – 8,50% contre 7%. Cependant, les perspectives de croissance des dividendes des deux sociétés sont plus importantes si Emma veut continuer à augmenter le rendement sur coût.