Comment les taux d’intérêt affectent les actions de services publics
Les actions de services publics sont certainement soumises au risque de taux d’intérêt et peuvent être considérablement affectées par les variations des taux d’intérêt. Les entreprises de services publics peuvent être affectées négativement par la hausse des taux d’intérêt de deux manières.
Concurrence avec les obligations
Premièrement, une augmentation des taux d’intérêt rend les obligations plus attrayantes pour les investisseurs conservateurs – le type même qui est généralement attiré par les actions du secteur des services publics. Par exemple, à la suite de la crise financière de 2008 et de l’ environnement de taux d’intérêt proche de zéro qui en a résulté, les sociétés de services publics en ont profité en attirant l’attention de nombreux investisseurs prudents et axés sur le revenu; avec des rendements obligataires à des niveaux aussi bas, le rendement en dividendes moyen des sociétés de services publics, qui était d’environ 4,8%, offrait une alternative intéressante. Cependant, si les taux d’intérêt et les rendements correspondants disponibles sur les instruments de dette commencent à augmenter, les services publics perdront probablement certains investisseurs au profit du marché obligataire.
Taux d’intérêt et niveaux d’endettement
La deuxième façon dont les taux d’intérêt ont un impact sur les entreprises de services publics est d’augmenter leurs coûts d’emprunt. Bien sûr, une hausse des taux d’intérêt affecte toutes les entreprises de cette manière, mais c’est un facteur particulièrement important pour les entreprises de services publics en raison de leurs niveaux d’endettement généralement élevés. Les grandes entreprises de services publics ont des dépenses en capital importantes et des niveaux d’ endettement élevés. La construction de centrales électriques et l’entretien des vastes infrastructures nécessaires pour fournir du gaz, de l’eau ou de l’électricité font des services publics une activité très coûteuse qui nécessite un financement par emprunt majeur.
Les services publics ont bénéficié de taux de financement bon marché ces dernières années, mais une hausse significative des taux d’intérêt changerait cela. Certaines entreprises de services publics peuvent compenser l’augmentation de leurs coûts d’emprunt en les répercutant sur les clients, mais il n’est pas acquis de pouvoir augmenter leurs tarifs suffisamment pour couvrir le surcoût de financement. Si les entreprises ne sont pas en mesure de répercuter les coûts supplémentaires sur leurs clients, ces coûts sont au moins partiellement supportés par leurs investisseurs en actions et obligataires, ce qui rend les entreprises moins attractives pour les nouveaux investisseurs.