Quelles lois majeures ont été créées pour le secteur financier à la suite de la crise de 2008?

Points clés à retenir

• Dodd-Frank, la loi sur la stabilisation économique d’urgence et les mesures prises par la Réserve fédérale ont été des éléments clés pour répondre à la crise financière de 2008.
• Dodd-Frank a amendé de nombreuses législations existantes et créé de nombreuses nouvelles dispositions autonomes.
• La Loi sur la stabilisation économique d’urgence a fourni 700 milliards de dollars en aide au sauvetage.
• Après le Dodd-Frank, de nombreux nouveaux comités et la Réserve fédérale ont été chargés de renforcer la surveillance des marchés financiers.

Titres financiers, échange et rapports

Aux États-Unis, il existe plusieurs lois clés qui forment le cadre des réglementations relatives aux valeurs mobilières, à la déclaration et à la négociation. Certains des changements les plus importants apportés par l’adoption de la loi Dodd-Frank ont ​​été transmis à ces législations comme suit:

•  Dodd-Frank a modifié le règlement D pour exempter certains titres de l’enregistrement. Ces exemptions étaient fortement liées à l’émission de titres spéciaux pour les investisseurs accrédités. Dodd-Frank a également ajusté la définition d’un investisseur accrédité, supprimant principalement l’inclusion d’une résidence principale dans la valeur nette d’un investisseur.
• titre IX de Dodd-Frank comprend des dispositions qui nécessitent de nombreux amendements à la loi sur les valeurs mobilières de 1934. Le titre IX exige la création d’un comité consultatif des investisseurs (IAC), d’un bureau de l’avocat des investisseurs (OIA) et un ombudsman nommé par l’OIA. Il exige que de nouvelles études soient menées régulièrement sur les conflits d’intérêts au sein des entreprises d’investissement et sur la publicité des fonds communs de placement, principalement par les groupes de surveillance nouvellement constitués. Le titre IX modifie la loi de 1934 pour les questions relatives à la responsabilité, à la rémunération des dirigeants et à la gouvernance d’entreprise. Le titre IX, les sections 932, 935 et 939 de la loi Dodd-Frank ont ​​modifié la loi de 1934 pour améliorer la réglementation des agences de notation de crédit, y compris la création du bureau des notations de crédit de la Securities Exchange Commission (SEC) pour la surveillance. Le titre IX, section 941, apporte des améliorations majeures à la loi de 1934 concernant le processus de titrisation adossée à des actifs, qui est fortement axée sur la titrisation adossée à des créances hypothécaires.
• loi sur les sociétés d’ investissement de 1940. Cependant, la création de nouveaux comités de surveillance et le pouvoir accru donné aux comités existants, principalement la SEC, laissent de nombreuses opportunités pour des restrictions plus strictes sur des choses comme la protection des consommateurs et les politiques de divulgation.
• Loi sur les conseillers en placement de 1940 : La loi sur les conseillers en 1940 a modifié les conditions d’enregistrement des conseillers en placement, touchant à la fois les conseillers en placement indépendants et les fonds spéculatifs. Le règlement modifié modifie l’exigence d’inscription à 100 millions de dollars d’actifs sous gestion avec une dispense de 150 millions de dollars pour les conseillers en fonds privés pour les conseillers dont les actifs proviennent uniquement d’investisseurs privés.
• nouvelles protections pour les lanceurs d’alerte. Les nouvelles dispositions rendent la fourniture d’informations en tant que lanceur d’alerte plus attrayante et aussi plus gratifiante financièrement.

Autres textes de loi Dodd-Frank

Au-delà de la modification des lois existantes, Dodd-Frank avait également de nombreuses dispositions autonomes.

Conseil de surveillance de la stabilité financière

Le Conseil de surveillance de la stabilité financière (FSOC) est abordé dans le titre I de Dodd-Frank. La création du FSOC était axée sur l’amélioration des risques systémiques. L’objectif principal du FSOC est de surveiller les institutions financières d’importance systémique désignées (SIFI) jugées «trop grandes pour faire faillite». la monnaie, le Consumer Financial Protection Bureau, la Securities and Exchange Commission, la Federal Deposit Insurance Corporation, la Commodity Futures Trading Commission, la Federal Housing Finance Agency, la National Credit Union Administration et un expert en assurance nommé par le président. Le FSOC a le pouvoir d’exiger des tests et une documentation sur les opérations commerciales des SIFI. Il peut également décider de prendre des mesures pour diviser ou réorganiser ces institutions de manière à réduire le risque global pour l’économie.

Règle Volcker

L’une des dispositions de Dodd-Frank, la  règle Volcker, a été conçue pour limiter les investissements spéculatifs. La règle Volcker, par exemple, a agi comme une interdiction de facto des opérations pour compte propre par les institutions de dépôt, diminuant également les droits de négociation des négociants pour compte propre dans d’autres grandes institutions financières.

Bureau de la protection financière des consommateurs

Le CFPB a été créé à partir de Dodd-Frank. Son objectif est de superviser tous les produits, services et régimes de marché financiers disponibles pour les consommateurs américains. Dans le cadre de son autorité, il fournit une variété de matériels pédagogiques. Elle peut également mettre en lumière des pratiques déloyales grâce à la reconnaissance judiciaire dans le système judiciaire américain.

Loi sur la stabilisation économique d’urgence

En octobre 2008, un Congrès divisé a adopté la Loi sur la stabilisation économique d’urgence, qui a fourni au Trésor environ 700 milliards de dollars pour acheter des «actifs en difficulté», principalement des actions bancaires et  des titres adossés à des hypothèques. Le Troubled Asset Relief Program4, comme le programme était connu, a finalement dépensé 426,4 milliards de dollars pour renflouer des institutions, notamment American International Group Inc. ( AIG ), Bank of America ( BAC ), Citigroup ( C ), JPMorgan ( JPM ) et General Motors ( GM ). Le Trésor a récupéré 441,7 milliards de dollars auprès des bénéficiaires du TARP.

Dodd-Frank a apporté de nombreux changements importants au cadre juridique et réglementaire des offres de titres, de la gestion des investissements et de la gouvernance d’entreprise. Il visait également à accroître la protection des consommateurs. Au-delà de cela, une partie substantielle de Dodd-Frank a été créée pour le secteur bancaire, y compris la surveillance des institutions d’importance systémique, les réglementations pour toutes les sociétés de portefeuille bancaires et les réglementations pour les prêts, en particulier les prêts hypothécaires.

En 2018, le président Donald Trump a adopté la loi sur la croissance économique, l’allègement de la réglementation et la protection des consommateurs. Cette loi a allégé une grande partie du fardeau réglementaire créé pour les banques par le biais de Dodd-Frank, principalement en augmentant le seuil à partir duquel les banques sont soumises à de plus grandes obligations de documentation réglementaire. Le seuil est passé de 50 millions de dollars à 250 millions de dollars.