Investir dans une fiducie de placement en parts
Un Unit Investment Trust (UIT) est une société d’investissement américaine qui achète et détient un portefeuille d’actions, d’obligations ou d’autres titres. UITs partagent quelques similitudes avec deux autres types de sociétés d’investissement: ouvert fonds communs de placement et les fonds fermés. Tous trois sont des placements collectifs dans lesquels un large pool d’investisseurs combine leurs actifs et les confie à un gestionnaire de portefeuille professionnel. Les parts de la fiducie sont vendues à des investisseurs ou «porteurs de parts».
Caractéristiques de base
À l’instar des fonds communs de placement à capital variable, les UIT offrent une sélection professionnelle de portefeuilles et un objectif de placement définitif. Ils sont achetés et vendus directement auprès de la société d’investissement émettrice, tout comme les fonds ouverts peuvent être achetés et vendus directement par l’intermédiaire de sociétés de fonds. Dans certains cas, les UIT peuvent également être vendus sur le marché secondaire.
Comme les fonds fermés, les UIT sont émis via une offre publique initiale (IPO). Mais si des fonds communs de placement sont achetés lors de l’introduction en bourse, il n’y a pas de gains intégrés à trouver. Chaque investisseur reçoit une base de coût qui reflète la valeur liquidative (VNI) à la date d’achat, et les incidences fiscales sont basées sur la VNI.
À l’instar des fonds communs de placement à capital variable, les UIT ont souvent des exigences d’investissement minimales faibles.
Les fonds ouverts, quant à eux, versent chaque année des dividendes et des gains en capital à tous les actionnaires, quelle que soit la date à laquelle l’actionnaire a acheté le fonds. Cela peut se traduire, par exemple, par un investisseur qui achète dans un fonds en novembre, mais doit payer un impôt sur les gains en capital sur les gains réalisés en mars. Même si l’investisseur n’était pas propriétaire du fonds en mars, la dette fiscale est partagée entre tous les investisseurs sur une base annuelle.
Date de résiliation
Contrairement aux fonds communs de placement ou aux fonds à capital fixe, un UIT a une date de résiliation. Cette date est souvent basée sur les investissements détenus dans son portefeuille. Par exemple, un portefeuille qui détient des obligations peut avoir une échelle d’obligations composée d’ obligations à 5, 10 et 20 ans. Le portefeuille devrait se terminer lorsque les obligations à 20 ans arriveront à échéance. À la résiliation, les investisseurs reçoivent leur part proportionnelle de l’actif net de l’UIT.
Bien que le portefeuille soit construit par des gestionnaires de placements professionnels, il n’est pas activement négocié. Ainsi, après sa création, il reste intact jusqu’à ce qu’il soit dissous et que les actifs soient restitués aux investisseurs. Les titres ne sont vendus ou achetés qu’en réponse à une modification des investissements sous-jacents, comme une fusion d’entreprise ou une faillite.
Points clés à retenir
- Une fiducie de placement en parts investit pour l’investisseur ou le porteur de parts, de la même manière que les fonds traditionnels.
- Les UIT ont une date d’expiration prédéterminée, ce qui les fait fonctionner comme une obligation ou un titre de créance similaire.
- Les investisseurs préfèrent les UIT d’obligations aux UIT d’actions, simplement parce que les UIT d’obligations sont plus prévisibles et moins susceptibles de subir des pertes. Les actions sont vendues dans l’UIT à l’expiration, ce qui ne permet pas à l’investisseur de récupérer les pertes.
Les types
Il existe deux types d’UIT: les fiducies d’actions et les fiducies obligataires. Les fiducies d’actions mènent des introductions en bourse en mettant des actions à disposition pendant une durée spécifique connue sous le nom de période d’offre. L’argent des investisseurs est collecté pendant cette période, puis les actions sont émises. Les fiducies d’actions cherchent généralement à fournir une appréciation du capital, un revenu de dividendes ou les deux.
Les fiducies qui recherchent un revenu peuvent effectuer des paiements mensuels, trimestriels ou semestriels. Certains UIT investissent dans des actions nationales, certains investissent dans des actions internationales et d’autres dans les deux.
Les UIT d’obligations ont toujours été plus populaires que les UIT d’actions. Les investisseurs à la recherche de sources de revenus stables et prévisibles achètent souvent des UIT obligataires. Les paiements se poursuivent jusqu’à ce que les obligations commencent à arriver à échéance. À mesure que chaque obligation arrive à échéance, les actifs sont versés aux investisseurs. Les UIT obligataires sont proposés dans un large éventail d’offres, y compris celles qui se spécialisent dans les obligations de sociétés nationales, les obligations de sociétés internationales, les obligations d’État nationales (nationales et d’État), les obligations d’État étrangères ou une combinaison d’émissions.
Remboursement / échange anticipé
Alors que les UIT sont conçus pour être achetés et détenus jusqu’à leur résiliation, les investisseurs peuvent revendre leurs avoirs à la société d’investissement émettrice à tout moment. Ces rachats anticipés seront payés en fonction de la valeur sous-jacente actuelle des avoirs.
Les investisseurs dans les UIT obligataires devraient en tenir particulièrement compte car cela signifie que le montant payé à l’investisseur peut être inférieur au montant qui serait reçu si l’UIT était détenu jusqu’à l’échéance, car les prix des obligations changent avec les conditions du marché.
Certains UIT permettent aux investisseurs d’échanger leurs avoirs contre un autre UIT moyennant des frais de souscription réduits. Cette flexibilité peut être utile si vos objectifs d’investissement changent et que l’UIT de votre portefeuille ne répond plus à vos besoins.
La ligne de fond
Les UIT sont légalement tenus de fournir un prospectus aux investisseurs potentiels. Le prospectus met en évidence les frais, les objectifs de placement et d’autres détails importants. Les investisseurs paient généralement une charge lors de l’achat des UIT, et les comptes sont soumis à des frais annuels. Assurez-vous de lire ces frais et dépenses avant de faire un achat.