Top 5 des meilleurs gestionnaires de fonds communs de placement de tous les temps

Les grands gestionnaires de fonds sont les rock stars du monde financier. Alors que Graham, John Templeton et Peter Lynch sont une cause de discours prolongés sur les philosophies d’investissement et les performances.

Les plus grands gestionnaires de fonds communs de placement ont produit des rendements à long terme supérieurs au marché, aidant une myriade d’investisseurs individuels à créer d’importants pépites.

Critères

Avant d’arriver à notre liste des meilleurs des meilleurs, jetons un coup d’œil aux critères utilisés pour choisir les cinq premiers:

• Artistes de longue date.  Nous ne considérons que les gérants ayant une longue histoire de performance supérieure au marché.
• Gestionnaires retraités uniquement.  Nous incluons uniquement les managers qui ont terminé leur carrière.
• Pas de fonds gérés en équipe.  Celles-ci n’ont pas été évaluées car les équipes pourraient changer à mi-chemin de la période de performance. En outre, comme l’a dit John Templeton, «je ne connais aucun fonds commun de placement géré par un comité qui ait jamais eu un bilan supérieur, sauf accidentellement».
• Contributions.  Les dirigeants doivent avoir apporté des contributions à l’industrie de l’investissement dans son ensemble, et pas seulement à leurs propres entreprises.

Benjamin Graham

Il est connu comme le père de l’analyse de la sécurité, bien que peu de gens considèrent Benjamin Graham comme un gestionnaire de fonds. Il se qualifie toujours pour notre liste, cependant – de 1936 à 1956, il a géré l’équivalent moderne d’un fonds commun de placement à capital fixe avec son partenaire Jerome Newman.

Style d’investissement: investissement à forte valeur ajoutée.

Meilleur investissement: GEICO (NYSE: actionnaires de Graham-Newman à 27 $ par action et est passé à l’équivalent de 54 000 $ par action. Bien que cela ne corresponde pas de façon évidente à la stratégie de rabais profond de Graham, l’achat de GEICO deviendrait son investissement le plus réussi. La plupart des positions de Graham ont été vendues en moins de deux ans, mais il a détenu des actions GEICO pendant des décennies. Ses principaux investissements étaient de nombreuses positions d’ arbitrage à faible risque.

Contributions majeures: Graham a écrit Security Analysis  avec son collègue professeur David Dodd (1934), L’interprétation des états financiers  (1937) et  The Intelligent Investor  (1949), qui a inspiré Warren Buffett à rechercher Graham, puis à étudier sous lui à l’Université de Columbia., et plus tard pour travailler pour lui à la Graham-Newman Corporation.

Graham a également aidé à démarrer ce qui allait devenir le CFA Institute. À partir de Wall Street en 1914, bien avant que les marchés des valeurs mobilières ne soient réglementés par la Securities and Exchange Commission (SEC), il a vu la nécessité de certifier  les analystes en sécurité donc l’ examen CFA.

En plus du mentorat de Buffett, Graham avait de nombreux étudiants qui ont continué à mener une fabuleuse carrière d’investissement, bien qu’ils n’aient jamais atteint le statut de culte de leur professeur ou de leur camarade le plus célèbre.

Rendement estimé: les rapports varient en fonction de la période en question et des méthodes de calcul utilisées, mais John Train a rapporté dans The Money Masters  (2000) que le fonds Graham, la Graham-Newman Corporation, gagnait 21% par an sur 20 ans. « Si l’on investissait 10 000 dollars en 1936, on recevait en moyenne 2 100 dollars par an pendant les 20 prochaines années et on récupérait ses 10 000 dollars d’origine à la fin. »

Sir John Templeton

Surnommé «le doyen de l’investissement mondial» par le  magazine Forbes, Templeton a été fait chevalier par la reine Elizabeth II pour ses efforts philanthropiques. En plus d’être philanthrope, Templeton était également boursier Rhodes, titulaire de la charte CFA, bienfaiteur de l’Université d’Oxford et pionnier de l’investissement mondial qui excellait à trouver les meilleures opportunités dans les situations de crise.

Style d’investissement: Investisseur global à contre- courant et de valeur. Sa stratégie consistait à acheter des véhicules d’investissement lorsque, selon ses propres termes, ils atteignaient «le point du pessimisme maximal». À titre d’exemple de cette stratégie, Templeton a acheté des actions de toutes les sociétés publiques européennes négociées pour moins de 1 dollar par action au début de la Seconde Guerre mondiale, dont beaucoup étaient en faillite. Il l’a fait avec 10 000 $ d’argent emprunté. Après quatre ans, il les a vendus pour 40 000 $. Ce profit a financé son incursion dans les affaires d’investissement. Templeton a également recherché des réussites fondamentales sous-estimées à travers le monde. Il voulait savoir quel pays était sur le point de faire un revirement avant que tout le monde connaisse l’histoire.

Meilleurs investissements:

• L’Europe, au début de la Seconde Guerre mondiale
• Japon, 1962
• Ford Motors (NYSE: F ), 1978 (il était proche de la faillite)
• Pérou, années 80
• Stocks technologiques à découvert en 2000

Contributions majeures: Construit une grande partie des ressources Franklin d’aujourd’hui (Franklin Templeton Investments). Le Templeton College de la Saïd Business School de l’Université d’Oxford est nommé en son honneur.

Rendement estimé: Il a géré le Fonds de croissance Templeton de 1954 à 1987. Chaque tranche de 10 000 $ investie dans les actions de catégorie A en 1954 serait passée à plus de 2 millions de dollars en 1992 (lorsqu’il a vendu la société) avec des dividendes réinvestis, ce qui se traduit par un rendement annualisé. de ~ 14,5%.

T. Rowe Price, Jr.

T. Rowe Price est entré à Wall Street dans les années 1920 et a fondé une société d’investissement en 1937, mais n’a commencé son premier fonds que beaucoup plus tard. Price a vendu l’entreprise à ses employés en 1971, et elle est finalement devenue publique au milieu des années 1980. Il est souvent cité comme disant: «Ce qui est bon pour le client l’est aussi pour l’entreprise».

Style d’investissement: valeur et croissance à long terme.

Price a investi dans des entreprises qu’il considérait comme ayant une bonne gestion, étant dans des «domaines fertiles» (industries attrayantes à long terme) et positionnés comme des leaders de l’industrie. Comme il préférait détenir des investissements pendant des décennies, Price recherchait des entreprises capables d’afficher une croissance soutenue sur plusieurs années.

Meilleurs investissements: Merck (NYSE: MRK ) en 1940; il aurait réalisé plus de 200 fois son investissement initial. Coca-Cola (Nasdaq: COKE ), 3M (NYSE: MMM ), Avon Products (NYSE: AVP ) et IBM (NYSE: IBM ) étaient d’autres investissements notables.

Contributions majeures: Price a été l’un des premiers à facturer des frais basés sur les  actifs sous gestion  plutôt que sur une commission de gestion de l’argent. Aujourd’hui, c’est une pratique courante. Price a également été le pionnier du style d’investissement axé sur la croissance en cherchant à acheter et à conserver à long terme, en combinant cela avec une large diversification. Il a fondé le gestionnaire d’investissement coté en bourse T. Rowe Price (Nasdaq: TROW ) en 1937.

Résultats: Les résultats individuels des fonds pour Price ne sont pas très utiles, car il a géré un certain nombre de fonds, mais deux ont été mentionnés dans le livre de Nikki Ross, Lessons from the Legends of Wall Street  (2000). Son premier fonds a été lancé en 1950 et a enregistré la meilleure performance sur 10 ans de la décennie, soit environ 500%. Emerging Growth Fund a été fondé en 1960 et était également un acteur hors pair, avec des noms tels que Xerox (NYSE: XRX ), H&R Block (NYSE: HRB ) et Texas Instruments (NYSE: TXN ).

John Neff

Né dans l’Ohio, Neff a rejoint Wellington Management Co. en 1964 et est resté dans l’entreprise pendant plus de 30 ans, gérant trois de ses fonds. L’une des  tactiques d’investissement préférées de John Neff était d’investir dans des industries populaires via des voies indirectes. Par exemple, dans un marché très chaud des constructeurs d’habitations, il a peut-être cherché à acheter des entreprises qui fournissaient des matériaux aux constructeurs d’habitations.

Style d’investissement: Valeur, ou faible P / E, investissement à haut rendement.

Neff s’est concentré sur les sociétés ayant de faibles ratios cours / bénéfices ( ratios P / E) et de solides rendements en dividendes. Il a vendu lorsque les fondamentaux de l’investissement se sont détériorés ou que le prix a atteint son objectif. La psychologie de l’investissement était une partie importante de sa stratégie.

Il aimait également ajouter le rendement du dividende à la croissance des bénéfices et le diviser par le ratio P / E pour obtenir un ratio «vous en avez pour votre argent». Par exemple, si le rendement du dividende était de 5% et la croissance des bénéfices de 10%, il additionnerait ces deux éléments ensemble et diviserait par le ratio P / E. Si c’était 10, il a pris 15 (le nombre «ce que vous obtenez») et l’a divisé par 10 (le nombre «ce que vous payez»). Dans cet exemple, le ratio est de 15/10 = 1,5. Tout ce qui dépasse 1,0 était considéré comme attrayant.

Meilleur investissement: En 1984-1985, Neff a commencé à acquérir une participation importante dans Ford Motor Company; trois ans plus tard, sa valeur avait augmenté de près de quatre fois ce qu’il avait initialement payé.

Contributions majeures: Neff a rédigé un livre d’ instructions sur l’investissement couvrant toute sa carrière d’année en année, intitulé John Neff on Investing  (1999).

Résultats: John Neff a dirigé le Windsor Fund pendant 31 ans se terminant en 1995, obtenant un rendement de 13,7%, contre 10,6% pour le S&P 500 au cours de la même période. Cela équivaut à un gain de plus de 55 fois sur un investissement initial réalisé en 1964.

Peter Lynch

Diplômé de la Penn’s Wharton School of Business, Lynch a pratiqué ce qu’il a appelé «une poursuite implacable». Il a visité entreprise après entreprise pour savoir s’il y avait un petit changement pour le mieux que le marché n’avait pas encore repris. S’il l’aimait, il en achèterait un peu, et si l’histoire s’améliorait, il en achèterait davantage, détenant éventuellement des milliers d’actions dans ce qui est devenu le plus grand fonds commun de placement géré activement au monde, le Fidelity Magellan Fund.

Style d’investissement: Croissance et reprise cyclique.

Lynch est généralement considéré comme un investisseur axé sur la croissance à long terme, mais la rumeur dit qu’il a réalisé la plupart de ses gains grâce à une reprise cyclique traditionnelle et à des jeux de valeur.

Meilleurs investissements: Pep Boys (NYSE: tenbaggers ».

Contributions majeures: Lynch a fait de Fidelity Investments un nom connu. Il a également écrit plusieurs livres, notamment One up on Wall Street  (1989) et Beating the Street  (1993). Il a donné l’espoir aux investisseurs bricoleurs, en disant: « Utilisez ce que vous savez et achetez pour battre les gourous de Wall Street à leur propre jeu. »

Résultats: Lynch est largement cité comme disant qu’un 1000 $ investi dans Magellan le 31 mai 1977 aurait valu 28000 $ en 1990.

La ligne de fond

Ces gestionnaires de fonds de premier plan ont accumulé de grandes fortunes non seulement pour eux-mêmes, mais aussi pour ceux qui ont investi dans leurs fonds. Une chose qu’ils ont tous en commun est qu’ils ont souvent adopté une approche non conventionnelle de l’investissement et sont allés à l’encontre du troupeau. Comme tout investisseur expérimenté le sait, tracer sa propre voie et produire des rendements à long terme supérieurs au marché n’est pas une tâche facile. Compte tenu de cela, il est facile de voir comment ces cinq investisseurs se sont taillé une place dans l’histoire financière.