Troisième marché
Qu’est-ce que le troisième marché?
Un troisième marché est constitué de transactions effectuées par des courtiers non membres de la bourse et des investisseurs institutionnels d’actions cotées en bourse. En d’autres termes, le troisième marché concerne les titres cotés en bourse qui sont négociés de gré à gré entre les courtiers et les grands investisseurs institutionnels.
Le terme «de gré à gré » fait généralement référence à la négociation de titres qui ne sont pas cotés sur des bourses largement reconnues telles que la Bourse de New York (NYSE). Ces titres sont plutôt négociés par l’intermédiaire d’un réseau de courtiers, car les titres ne répondent pas aux exigences d’inscription d’une bourse centralisée. Dans le cas du troisième marché, les titres sont cotés en bourse, mais ils ne sont pas négociés via la bourse.
Points clés à retenir
- Avec un troisième marché, les titres cotés en bourse sont négociés par des investisseurs opérant en dehors d’une bourse centralisée via un réseau de courtiers et d’investisseurs institutionnels.
- Les investisseurs institutionnels, tels que les entreprises d’investissement et les régimes de retraite, ont tendance à participer au troisième marché, tout comme les négociants sur les marchés de gré à gré.
- Sur les marchés de gré à gré, les titres qui ne sont pas qualifiés pour être cotés sur les bourses traditionnelles sont achetés et vendus par l’intermédiaire d’un réseau de courtiers.
- Les titres peuvent souvent être achetés à des prix inférieurs sur le troisième marché car il n’y a pas de frais de courtage.
Comment fonctionne le troisième marché
Lorsqu’ils apprennent des informations sur les marchés financiers, la plupart des investisseurs ont entendu parler des marchés primaire et secondaire, mais il existe également un troisième marché. Le marché primaire décrit l’émission de nouveaux titres, comme une introduction en bourse ou un premier appel public à l’épargne d’une nouvelle action ou d’un nouveau titre. Le marché secondaire est traditionnellement celui où les actions et les titres sont négociés, qui est le marché que la plupart des investisseurs connaissent et exécutent leurs transactions.
Le troisième marché est un marché ou un lieu dans lequel les courtiers et les investisseurs institutionnels, tels que les gestionnaires de fonds, peuvent négocier des titres cotés en bourse et généralement négociés sur une bourse formelle telle que le NYSE. Lorsque ces titres et actions cotés en bourse sont négociés sur le troisième marché, les investisseurs contournent le marché secondaire et les bourses.
Avant de vendre des titres cotés en bourse à un non-membre dans le cadre d’une transaction sur un troisième marché, une société membre doit exécuter tous les ordres à cours limité sur le livre du spécialiste au même prix ou plus. Les investisseurs institutionnels typiques qui participent au troisième marché comprennent les entreprises d’investissement et les régimes de retraite. Le troisième marché rassemble de grands investisseurs désireux et capables d’acheter et de vendre leurs propres titres en espèces et en livraison immédiate. Les titres peuvent être achetés à des prix inférieurs sur le troisième marché en raison de l’absence de commissions de courtage.
Les systèmes de négociation tiers contournent les courtiers traditionnels et permettent aux ordres de blocage de grandes institutions, éventuellement rivales, de se «croiser» les uns avec les autres. Les règles d’anonymat empêchent l’une ou l’autre des parties de connaître l’identité de la contrepartie. Il existe des règles et une logique supplémentaires intégrées dans les interfaces de gestion de flux, mais certaines informations ne peuvent pas être partagées avec le public, ce qui confère à la transaction un anonymat suffisant.
Le commerce sur le troisième marché a commencé dans les années 1960 avec des sociétés telles que Jefferies & Company, bien qu’aujourd’hui il existe un certain nombre de sociétés de courtage axées sur le commerce sur le troisième marché.
Teneurs de marché tiers
Les teneurs de marché tiers ajoutent de la liquidité aux marchés financiers en facilitant les ordres d’achat et de vente, même s’il n’y a pas d’acheteur ou de vendeur immédiatement disponible pour l’autre côté de la transaction. Les teneurs du tiers-marché tirent profit de leur rôle d’intermédiaire en achetant bas et en vendant haut. Ils placent également des transactions pour des courtiers sur des bourses dont ce courtier n’est pas membre.
Un teneur de marché tiers peut agir en tant qu’acheteur lorsqu’un investisseur souhaite vendre mais souhaite simplement réaliser un petit profit à court terme en achetant un titre à un prix avantageux et en le vendant à un autre investisseur à un prix plus élevé. Les teneurs du tiers marché paient parfois aux courtiers une petite commission d’un cent ou deux par action pour diriger les ordres à leur manière. Parfois, les courtiers et les teneurs du tiers marché sont une seule et même personne.