Déshabiller
Qu’est-ce qu’une bande?
Une bande est un coupon d’obligation qui a été retiré de l’obligation afin que les deux parties puissent être vendues séparément, comme une obligation à coupon payant des intérêts et comme une obligation à coupon zéro. Ce processus est géré par la maison de courtage ou une autre institution financière qui vend les produits.
Une bande est également appelée liaison dénudée ou liaison z.
Dans les options, un strip est une stratégie qui consiste à être acheteur sur une position d’achat et deux options de vente, toutes avec le même prix d’exercice, afin d’atténuer la perte potentielle.
Bande expliquée
Strips sur le marché obligataire
La plupart des obligations sont assorties de la promesse que les intérêts seront payés à leurs propriétaires en une série de paiements, généralement mensuels, jusqu’à ce que les obligations arrivent à échéance. Le principal est ensuite restitué à l’investisseur.
Les paiements d’intérêts sont connus sous le nom de coupon, car ils étaient autrefois des morceaux de papier que l’investisseur apportait à la banque lorsqu’un paiement était dû.
Points clés à retenir
- Un strip ou US Treasury STRIPS est une obligation qui est découpée en un certain nombre de paiements d’intérêts et d’un seul paiement de principal, chacun d’eux étant ensuite vendu séparément aux investisseurs.
- Les obligations à coupons détachés et les obligations à coupon zéro qui sont produites sont évaluées par des investisseurs à la recherche d’un véhicule d’épargne ou de revenu à faible risque.
- Dans le trading d’options, un strip est une stratégie utilisée pour couvrir le risque d’un mauvais pari sur une baisse du cours d’une action.
Le processus de bande sépare l’intérêt de la liaison elle-même. L’obligation devient une obligation à coupon zéro à vendre séparément avec une décote par rapport à sa valeur nominale. L’acheteur l’encaisse pour sa valeur nominale lorsqu’il arrive à échéance. La différence de prix est le profit.
Quand les bandes sont des bandes
STRIPS est un acronyme pour la négociation distincte des intérêts enregistrés et du principal des titres. Un bon du Trésor américain est dépouillé par le système commercial d’inscription en compte dans un processus qui fait effectivement le paiement des intérêts et le paiement du principal des entités distinctes. Le résultat est connu comme une obligation à coupons détachés ou une obligation à coupon zéro.
Exemple d’obligation à coupons détachés
Le Trésor américain émet des bons du Trésor qui comportent des paiements d’intérêts semestriels et arrivent à échéance dans 10 ans. Le processus STRIPS produit 21 titres de créance distincts, dont 20 obligations coupons détachés et une obligation à coupon zéro.
Le Trésor américain vend des STRIPS qui sont transformés en produits de paiement d’intérêts et en obligations à coupon zéro.
L’investissement minimum dans un billet à principe fixe dépouillé ou un titre du Trésor est de 100 $. Tout montant nominal supérieur à 100 $ doit être dépouillé en coupures de 100 $. Ces types d’obligations dépouillées sont attrayants pour les investisseurs qui épargnent pour leur retraite ou qui recherchent un placement à paiement fixe. Le risque de ces types de véhicules d’investissement est extrêmement faible.
Les bandes comme stratégie d’options
Un investisseur mène une stratégie de strip-tease en achetant deux options de vente et une option d’achat sur une seule action sous-jacente.
L’investisseur qui adopte cette stratégie estime que le prix sous-jacent de l’action chutera à court terme.
Les trois options auront la même date d’expiration et le même prix d’exercice. Si l’investisseur a raison et que le prix diminue considérablement, les options de vente rapporteront considérablement. Si l’investisseur se trompe et que le prix de l’actif sous-jacent augmente, l’option d’achat atténuera la perte.