Options de strip-tease: une stratégie baissière neutre sur le marché
Table des matières
Développer
- Construction en bande
- Scénarios de profit et de risque
- Profil de profit et de risque
- autres considérations
- La ligne de fond
La faisabilité des combinaisons dans le trading d’ options permet des opportunités rentables dans différents scénarios. Que ce soit le prix des actions sous-jacentes à la hausse, à la baisse ou qui reste stable, les combinaisons d’options convenablement sélectionnées offrent un potentiel de profit approprié.
Cet article traite des «strip options», l’une des stratégies de trading neutres du marché avec un potentiel de profit de chaque côté du mouvement de prix du sous-jacent. Une «bande» est essentiellement une version légèrement modifiée d’une stratégie de chevauchement long. Les chevauchements offrent un potentiel de profit égal de chaque côté du mouvement de prix sous-jacent (ce qui en fait une stratégie neutre du marché «parfaite»), tandis que le strip est plutôt une stratégie neutre du marché «baissier» offrant le double du potentiel de profit en cas de mouvement de prix à la baisse par rapport à un prix à la hausse équivalent. déplacer (une « sangle », en revanche, est une stratégie haussière neutre au marché).
Un profit important est réalisable avec la stratégie de strip-tease lorsque le cours de l’action sous-jacent effectue un mouvement important à la hausse ou à la baisse à l’expiration, avec des gains plus importants à réaliser avec un mouvement à la baisse. Le risque ou la perte total associé à cette position est limité à la prime d’option totale payée (plus les frais de courtage et les commissions).
Points clés à retenir
- Un strip est une stratégie baissière neutre sur le marché qui rapporte relativement plus lorsque l’actif sous-jacent diminue que lorsqu’il augmente.
- Une bande est essentiellement un long chevauchement, mais utilise à la place deux put et un appel au lieu d’un de chaque.
- La perte potentielle maximale sur un strip est le prix payé pour les options plus les frais ou commissions.
Construction en bande
Les dépenses liées à la construction de la position de strip-tease peuvent être élevées car elles nécessitent trois achats d’options à la monnaie (ATM):
- Acheter 1x appel ATM
- Achetez 2x Puts ATM
Ces options doivent être achetées sur le même sous-jacent, avec le même prix d’exercice et la même date d’expiration.
Exemple
Supposons que vous créez une position d’option de strip-tease sur une action qui se négocie actuellement autour de 100 $. Puisque les options ATM sont achetées, le prix d’exercice de chaque option doit être le plus proche du prix sous-jacent; prenons comme exemple 100 $.
Voici les fonctions de paiement de base pour chacune des trois positions d’options. Le graphique bleu représente l’ option vente longues (coûtant 7 $ chacune). Nous prendrons en considération le prix ( primes d’options ) à la dernière étape.
Maintenant, ajoutons toutes ces positions d’options ensemble, pour obtenir la fonction de gain net suivante (couleur turquoise):
Enfin, prenons en considération les prix. Le coût total sera (6 $ + 7 $ + 7 $ = 20 $). Puisque toutes sont des options longues (c.-à-d. Des achats), il y a un débit net de 20 $ pour créer cette position. Par conséquent, la fonction de paiement net (tracé turquoise) diminuera de 20 $, ce qui nous donnera la fonction de paiement net de couleur marron avec les prix pris en compte:
Scénarios de profit et de risque
Il existe deux zones de profit pour les options de bande, c’est-à-dire où la fonction de gain marron reste au-dessus de l’axe horizontal. Dans cet exemple d’option de strip, la position sera rentable lorsque le prix sous-jacent passera au-dessus de 120 $ ou descendra en dessous de 90 $. Ces points sont connus sous le nom de points d’équilibre, car ils sont les «bornes limites de perte de profit» ou «sans but lucratif, sans perte».
En général:
- Point d’équilibre supérieur = prix d’exercice de l’appel / put + prime nette payée
= 100 $ + 20 $ = 120 $, pour cet exemple
- Point mort inférieur = prix d’exercice de l’achat / vente – (prime nette payée / 2)
= 100 $ – (20 $ / 2) = 90 $, pour cet exemple
Profil de profit et de risque
Au-delà du seuil de rentabilité supérieur (c’est-à-dire lors d’un mouvement de prix à la hausse du sous-jacent), le trader a un potentiel de profit illimité, car théoriquement le prix peut passer à n’importe quel niveau vers le haut offrant un profit illimité. Pour chaque mouvement de point de prix du sous-jacent, le trader obtiendra un point de profit (c’est-à-dire qu’une augmentation d’un dollar du cours de l’action sous-jacente augmentera le gain d’un dollar).
En dessous du seuil de rentabilité inférieur, c’est-à-dire sur un mouvement de prix à la baisse du sous-jacent, le trader a un potentiel de profit limité car le prix sous-jacent ne peut pas descendre en dessous de 0 $ (pire scénario de faillite). Cependant, pour chaque mouvement à la baisse du point de prix du sous-jacent, le trader obtiendra deux points de profit.
C’est là que les perspectives baissières de l’option strip offrent un meilleur profit à la baisse par rapport à la hausse, et c’est là que la bande diffère d’un straddle habituel qui offre un potentiel de profit égal de chaque côté.
Bénéficier de l’option de strip-tease dans le sens ascendant
Si le sous-jacent monte, nous pouvons calculer ce qui suit:
Prix du sous-jacent – prix d’exercice de l’appel – prime nette payée – courtage et commission
En supposant que le sous-jacent se termine à 140 $, le profit serait:
= 140 $ – 100 $ – 20 $ – courtage = 20 $ (- courtage)
Bénéficier de l’option de strip-tease dans le sens descendant
Et, si le prix baisse à la place, nous calculerons comme suit:
2 x (prix d’exercice des options de vente – prix du sous-jacent) – prime nette payée – courtage et commission
En supposant que les extrémités sous – jacentes à 60 $, alors le profit serait:
= 2 (100 $ – 60 $) – 20 $ – Bbokerage = 60 $ (- courtage)
La zone de risque (perte) est la région où la fonction de gain marron se situe sous l’axe horizontal. Dans cet exemple, il se situe entre ces deux points d’équilibre c’est-à-dire que cette position sera déficitaire lorsque le prix sous-jacent reste entre 90 $ et 120 $.
Les montants des pertes varieront linéairement en fonction de l’endroit où se situe le prix sous-jacent, où:
Perte maximale sur les opérations de strip-tease = prime nette d’option payée + courtage et commission
Dans cet exemple, la perte maximale = 20 $ + courtage
autres considérations
La stratégie de négociation d’options à bande est parfaite pour un trader qui s’attend à un mouvement considérable du prix de l’action sous-jacente, est incertain sur la direction, mais s’attend également à une probabilité plus élevée d’un mouvement de prix à la baisse. On peut s’attendre à un mouvement important des prix dans les deux sens, mais il y a plus de chances que ce soit dans le sens baissier.
Les scénarios réels idéaux pour le trading d’options de strip-tease sont les suivants:
- Lancement d’un nouveau produit par une entreprise
- S’attendre à des revenus trop bons ou trop mauvais à déclarer par l’entreprise
- Résultats d’un appel d’offres de projet pour lequel l’entreprise a fait une offre
Dans ces cas, un lancement de produit peut être un succès ou un échec, ou les bénéfices peuvent être trop bons ou trop mauvais, une enchère peut être gagnée ou bien perdue par l’entreprise – tout cela peut entraîner de fortes fluctuations de prix là où il y en a une. incertain de la direction.
La ligne de fond
La stratégie d’option de strip-tease convient bien aux traders à court terme qui bénéficieront de la forte volatilité du mouvement de prix sous-jacent dans les deux sens. Les traders d’options à long terme devraient éviter cela, car l’achat de trois options à long terme entraînera une prime considérable allant vers la valeur de décroissance temporelle, qui s’érode avec le temps. Comme pour toute autre stratégie commerciale à court terme, il est conseillé de garder un objectif de profit clair et de quitter la position une fois que l’objectif est atteint.
Bien qu’un stop-loss implicite soit déjà intégré dans cette position de strip (en raison de la perte maximale limitée), les traders actifs de strip-tease conservent d’autres niveaux de stop-loss basés sur le mouvement de prix sous-jacent et la volatilité indicative. Le trader doit prendre un appel sur une probabilité à la hausse ou à la baisse et sélectionner en conséquence des positions de sangle ou de bande.