Parité des risques
Qu’est-ce que la parité des risques?
La parité des risques est une stratégie d’allocation de portefeuille qui utilise le risque pour déterminer les répartitions entre les différentes composantes d’un portefeuille d’investissement. La stratégie de parité des risques modifie l’ approche de la théorie moderne du portefeuille (MPT) pour investir grâce à l’utilisation de l’ effet de levier.
MPT cherche à diversifier un portefeuille d’investissement parmi des actifs spécifiques pour optimiser les rendements tout en respectant les paramètres de risque de marché en visualisant le risque et les rendements pour l’ensemble du portefeuille, mais en utilisant uniquement des positions longues et non marges. Grâce aux stratégies de parité des risques, les gestionnaires de portefeuille peuvent calculer des proportions exactes d’apport en capital des classes d’actifs d’un portefeuille afin de parvenir à une diversification optimisée pour une gamme d’objectifs et de préférences des investisseurs.
- L’approche de parité des risques pour la construction de portefeuille vise à allouer le capital d’investissement sur une base pondérée en fonction des risques afin de diversifier de manière optimale les investissements, en considérant le risque et le rendement de l’ensemble du portefeuille comme un seul.
- L’approche de parité des risques s’appuie sur la théorie moderne du portefeuille (MPT) mais permet l’utilisation de l’effet de levier et de la vente à découvert.
- La parité des risques nécessite de nombreux calculs quantitatifs, ce qui rend ses allocations plus avancées que les stratégies d’allocation simplifiées.
Comprendre la parité des risques
La parité des risques est une technique de portefeuille avancée souvent utilisée par les hedge funds et les investisseurs avertis. Elle nécessite une méthodologie quantitative complexe, qui rend ses allocations plus avancées que les stratégies d’allocation simplifiées. L’objectif de l’investissement parité des risques est d’obtenir le niveau de rendement optimal au niveau de risque ciblé.
Les stratégies d’allocation simplifiées telles que le portefeuille allocations sont généralement plus fortement pondérées vers les actions pour les investisseurs qui souhaitent prendre plus de risques. Les investisseurs averses au risque auront plutôt un poids plus élevé dans les obligations pour la préservation du capital.
Les stratégies de parité des risques permettent à la fois l’effet de levier et vente à découvert dans les portefeuilles et les fonds. En suivant cette approche, les gestionnaires de portefeuille peuvent utiliser n’importe quelle combinaison d’actifs de leur choix. Cependant, au lieu de générer des allocations à différentes classes d’actifs pour arriver à une cible de risque optimale, les stratégies de parité de risque utilisent le niveau de cible de risque optimal comme base d’investissement. Cet objectif est souvent atteint en utilisant l’effet de levier pour pondérer le risque de manière égale entre les différentes classes d’actifs en utilisant le niveau cible de risque optimal.
Méthodes de parité des risques
Avec une stratégie de parité des risques, un portefeuille d’investissement comprendra souvent des actions et des obligations. Cependant, au lieu d’utiliser une proportion prédéterminée de diversification d’ actifs telle que 60/40, les proportions des classes d’investissement sont déterminées par un niveau de risque et de rendement ciblé. Les stratégies de parité des risques ont généralement évolué et se sont développées à partir de l’investissement MPT. Ils permettent aux investisseurs de cibler des niveaux de risque spécifiques et de répartir le risque sur l’ensemble du portefeuille de placement afin d’optimiser la diversification du portefeuille.
La ligne de marché de la sécurité (SML) est un autre élément de l’approche de parité des risques. Le SML est une représentation graphique de la relation entre le risque et le rendement d’un actif et est utilisé dans le modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM). La pente de la ligne est déterminée par le bêta du marché. La ligne s’incline vers le haut. Plus la possibilité de retour d’un actif est grande, plus le risque associé à cet actif est élevé.
Il existe une hypothèse intégrée selon laquelle la pente du SML est constante. L’hypothèse de pente constante, cependant, n’est peut-être pas réaliste. Pour l’allocation traditionnelle 60/40, les investisseurs doivent prendre plus de risques pour obtenir des rendements acceptables et les avantages de la diversification sont limités car des actions plus nombreuses et plus risquées sont ajoutées au portefeuille. La parité des risques résout ce problème en utilisant l’effet de levier pour égaliser la volatilité et le risque entre les différents actifs du portefeuille.
Exemples concrets de parité des risques
Le Fonds de parité des risques AQR investit à l’échelle mondiale dans des actions, des obligations, des devises et des matières premières et cherche à obtenir un rendement optimal grâce à un investissement équilibré en parité des risques.
Le FNB Global Risk Parity d’Horizon utilise également une stratégie de parité des risques dans ses investissements. Le fonds négocié en bourse (FNB) utilise une distribution de volatilité pondérée en fonction des risques égale pour déterminer le montant de la participation au capital.