Proration

Qu’est-ce que la proration?

Une situation est une répartition proportionnelle qui peut survenir au cours d’ une spécifique l’ action de l’ entreprise, comme une acquisition. Dans certaines situations, l’entreprise acquéreuse offrira une combinaison de liquidités et de capitaux propres, et les actionnaires de l’entreprise acquise peuvent choisir de prendre l’un ou l’autre. Suite à l’élection des actionnaires, les actions restantes sont calculées au prorata si les liquidités ou les actions disponibles ne sont pas suffisantes pour satisfaire les offres que les actionnaires déposent. Si cela se produit, la société attribue une proportion de liquidités et d’actions pour chaque offre déposée afin que chacun reçoive toujours sa juste part de la transaction. Les subventions Pell peuvent également être calculées au prorata dans des circonstances spécifiques, permettant à quelqu’un d’être payé pour aller à l’université.

Comprendre le prorata

Le prorata soutient les actionnaires en veillant à ce qu’une entreprise puisse s’en tenir à son objectif initial et ne pas favoriser certains investisseurs par rapport à d’autres (par exemple, donner à un pourcentage d’actionnaires l’argent qu’ils voulaient tout en livrant des actions au reste). Bien que cela signifie que chaque investisseur pourrait ne pas recevoir son élection initiale; il garantit que tous les investisseurs reçoivent la même récompense.

D’ autres situations où la nécessité de proratisation pourrait se produire incluent la faillite ou la liquidation, dividendes spéciaux, les fractionnements d’actions et des retombées. Bien que ces opérations sur sollicitation de procurations de l’entreprise, déposée avant l’assemblée annuelle d’une société publique, les actionnaires individuels doivent encore occasionnellement se sacrifier pour maximiser la richesse de tous les actionnaires.

Considérations au prorata et à la fusion supplémentaires

Les fusions se produisent pour plusieurs raisons, notamment pour gagner des parts de marché grâce à une fusion horizontale, réduire les coûts d’exploitation grâce à une fusion verticale, s’étendre à de nouveaux marchés et / ou unir des produits communs par le biais d’une fusion congénérique, le tout pour augmenter les revenus et augmenter les bénéfices pour au bénéfice des actionnaires de l’entreprise. Après une fusion, les actions de la nouvelle société sont distribuées aux actionnaires existants des deux entreprises d’origine.

La fusion Amazon / Whole Foods de 2017 qui a attiré une énorme attention des investisseurs et des médias est un exemple de fusion de deux entreprises dans des secteurs distincts. Amazon a acquis la chaîne d’épicerie biologique Whole Foods pour 13,7 milliards de dollars en espèces, après approbation des actionnaires et des autorités réglementaires. Pour Amazon, cela représentait une avancée majeure dans sa tentative de vendre des produits d’épicerie en ligne et sa concurrence avec le détaillant en alimentation Walmart. Pour Whole Foods, cela a permis de répondre à certaines de ses difficultés financières.

Au moment de décider de fusionner, en plus de la manière dont les deux sociétés récompenseront les actionnaires, il est important de prendre en considération les directives de la Federal Trade Commission sur le maintien de la compétitivité de l’industrie et d’éviter la création de monopoles. Par exemple, il est important de se demander si une fusion proposée créera ou renforcera ou non un pouvoir de marché. Un problème antitrust se pose en particulier avec les fusions horizontales proposées entre concurrents directs.

Exemple de prorata

Supposons qu’une entreprise décide d’acquérir une autre entreprise pour 100 millions de dollars, composée de 75% de liquidités et de 25% de capitaux propres. Le fractionnement trésorerie-capitaux propres peut faire l’objet d’une révision si une majorité d’investisseurs de la société acquise choisit d’être payé en espèces. Dans ce cas, la société acquéreuse modifiera ses chiffres comptables afin de répondre à la demande de liquidités. Il en résultera que chaque investisseur de la société acquise recevra moins de liquidités que prévu initialement. Halliburton a dû réviser son offre initiale de rachat d’actions de 2013 et l’a réduite d’un facteur de 67,9% afin d’équilibrer la demande des investisseurs et son cours de bourse à ce moment-là.