Pfandbriefe

Qu’est-ce que Pfandbriefe?

Les Pfandbriefe sont un type d’ obligations sécurisées émises par des banques hypothécaires allemandes qui sont garanties par des actifs à long terme. Ces types d’obligations représentent le segment le plus important du marché allemand de la dette privée et sont considérés comme les instruments de dette les plus sûrs sur le marché privé.

Le terme singulier est «pfandbrief».

Comprendre Pfandbriefe

Un pfandbrief est un type d’ obligation sécurisée. Une obligation sécurisée est un titre de créance courant en Europe. Il est émis par une banque ou une institution hypothécaire et garanti par un pool d’actifs qui, en cas de défaillance de l’émetteur, peut couvrir les créances à tout moment. L’institution financière achète des placements qui produisent des liquidités, généralement des prêts hypothécaires ou des prêts du secteur public, rassemble les placements et émet des obligations couvertes par les liquidités provenant des placements. L’établissement peut remplacer les prêts en souffrance ou prépayés par des prêts productifs afin de minimiser le risque que les actifs sous-jacents ne fonctionnent pas aussi bien que prévu. Étant donné que les prêts sous-jacents d’une obligation sécurisée restent dans le bilan consolidé de l’institution financière émettrice de l’obligation, les investisseurs détenant les obligations peuvent toujours recevoir leurs paiements d’intérêts prévus sur les actifs sous-jacents des obligations ainsi que le principal à l’échéance de l’obligation si la banque émettrice devient insolvable. En raison de cette couche de protection supplémentaire, les obligations sécurisées sont généralement notées AAA.

Le plus grand marché d’obligations sécurisées en circulation au monde est le pfandbrief allemand, qui n’a jamais fait défaut depuis plus de 200 ans. Le pfandbrief, qui constitue le segment le plus important du marché allemand de la dette, est une obligation garantie avec une notation investment-grade qui a une prime de rendement par rapport aux obligations souveraines. La classe de dette Pfandbriefe est similaire aux titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) aux États-Unis.

Les entités qui peuvent émettre des obligations sécurisées en Allemagne comprennent:

• Les banques du secteur public dont les actifs de couverture sont des créances sur le secteur public. Les prêts couvrent les Pfandbriefe publics au gouvernement fédéral et aux autorités régionales et municipales, ou par des garanties émises par ces organismes.
• Banques hypothécaires privées dont les pools de couverture sont des prêts garantis par des privilèges immobiliers tels que des hypothèques et des charges foncières. Les Pfandbriefe hypothécaires sont utilisés pour le financement de prêts immobiliers.
• Ship Pfandbriefe, qui sont garantis par des hypothèques de navire, qui ne peuvent être utilisées comme couverture que jusqu’à 60% de la valeur du navire (valeur du prêt hypothécaire) établie par la banque Pfandbrief
• Les aéronefs pfandbriefe qui sont garantis par des hypothèques aériennes. Ce Pfandbrief peut être utilisé par les institutions financières du marché allemand pour refinancer des prêts d’avions.

Le pfandbrief est régi par la loi Pfandbrief, qui a été établie en 2005. La loi fournit à l’administrateur d’insolvabilité et à l’administrateur du pool de couverture – nommés lors de l’ouverture d’une procédure d’insolvabilité contre une banque Pfandbrief – une multitude d’options pour se procurer les liquidités nécessaires pour garantir le paiement en temps opportun des Pfandbriefe. La loi stipule également que l’évaluation à utiliser comme base pour l’établissement de la valeur du prêt hypothécaire doit être effectuée par un évaluateur qui n’est pas impliqué dans la décision de prêt et qui doit avoir l’expérience et les connaissances professionnelles requises pour conclure un prêt hypothécaire. les évaluations de la valeur des prêts.

Le terme Jumbo Pfandbriefe est utilisé pour désigner le segment le plus large et le plus liquide du marché des Pfandbriefe et doit avoir un volume d’encours minimal de 1 milliard d’euros.