Partages en circulation

Quelles sont les actions en circulation?

Les actions en circulation désignent les actions d’une société actuellement détenues par tous ses actionnaires, y compris les blocs d’actions détenus par des investisseurs institutionnels et les actions restreintes détenues par les dirigeants et les initiés de la société. Les actions en circulation sont présentées dans le bilan d’une société sous la rubrique «Capital-actions». Le nombre d’actions en circulation est utilisé dans le calcul de paramètres clés tels que la capitalisation boursière d’une entreprise, ainsi que son bénéfice par action (BPA )  et ses flux de trésorerie par action (CFPS). Le nombre d’actions en circulation d’une société n’est pas statique et peut fluctuer énormément au fil du temps.

Comprendre les actions exceptionnelles

Toutes les actions autorisées qui sont détenues ou vendues aux actionnaires d’une société, à l’exclusion des actions propres détenues par la société elle-même, sont appelées actions en circulation. En d’autres termes, le nombre d’actions en circulation représente le montant des actions sur le marché libre, y compris les actions détenues par des investisseurs institutionnels et les actions restreintes détenues par des initiés et mandataires sociaux.

Les actions en circulation d’une société peuvent fluctuer pour un certain nombre de raisons. Le nombre augmentera si la société émet des actions supplémentaires. Les entreprises émettent généralement des actions lorsqu’elles lèvent des capitaux par le biais d’un financement par actions ou lors de l’exercice d’options d’achat d’actions des employés (ESO) ou d’autres instruments financiers. Les actions en circulation diminueront si la société rachète ses actions dans le cadre d’un programme de rachat d’actions.

Comment localiser le nombre d’actions en circulation

En plus d’inscrire les actions en circulation, ou le capital-actions, au bilan de la société, les sociétés cotées en bourse sont tenues de déclarer le nombre d’actions émises et en circulation et généralement regrouper ces informations dans les sections des relations avec les investisseurs de leurs sites Web ou sur la bourse locale. sites Internet. Aux États-Unis, les chiffres relatifs aux actions en circulation sont accessibles à partir des dépôts trimestriels de la Securities and Exchange Commission (SEC).

Fractionnement d’actions et consolidation d’actions

Le nombre d’actions en circulation augmentera si une société entreprend un fractionnement d’actions, ou diminuera si elle entreprend un fractionnement d’actions inversé. Les fractionnements d’actions sont généralement entrepris pour amener le cours de l’action d’une entreprise dans la fourchette d’achat des investisseurs de détail; l’augmentation du nombre d’actions en circulation améliore également la liquidité. À l’inverse, une société se lancera généralement dans un reverse split ou un regroupement d’actions pour ramener le cours de son action dans la fourchette minimale nécessaire pour satisfaire aux exigences de cotation en bourse. Bien que le nombre inférieur d’actions en circulation puisse nuire à la liquidité, il pourrait également dissuader les vendeurs à découvert, car il sera plus difficile d’emprunter des actions pour les ventes à découvert.

À titre d’exemple, le service de streaming vidéo en ligne Netflix, Inc. a annoncé une division des actions de sept pour un en 2015. Dans le but d’augmenter l’accessibilité de ses actions et, parallèlement, le nombre d’investisseurs, Netflix a augmenté ses émissions d’actions en circulation. sept fois plus élevé, réduisant ainsi considérablement le cours des actions.

Stocks de chips bleu

Pour une action de premier ordre, l’augmentation du nombre d’actions en circulation en raison des fractionnements d’actions sur une période de plusieurs décennies explique l’augmentation régulière de sa capitalisation boursière et la croissance concomitante des portefeuilles d’investisseurs. Bien entendu, le simple fait d’augmenter le nombre d’actions en circulation n’est pas une garantie de succès; la société doit également générer une croissance de ses bénéfices constante.

Alors que les actions en circulation sont un déterminant de la liquidité d’une action, cette dernière dépend largement de son flottant. Une société peut avoir 100 millions d’actions en circulation, mais si 95 millions de ces actions sont détenues par des initiés et des institutions, le flottant de seulement cinq millions peut limiter la liquidité de l’action.

Partager les programmes de rachat

Souvent, si une entreprise considère que ses actions sont sous-évaluées, elle instituera un programme de rachat, en rachetant des actions de ses propres actions. Dans le but d’augmenter la valeur marchande des actions restantes et d’élever le bénéfice global par action, la société peut réduire le nombre d’actions en circulation en rachetant ou en rachetant ces actions, les retirant ainsi du marché libre.

Prenons, par exemple, Apple, Inc., dont les titres en circulation ont une participation institutionnelle importante d’environ 62%. En mars 2012, Apple a annoncé un programme de rachat, plusieurs fois renouvelé depuis, de plus de 90 milliards de dollars. Selon le New York Times, «le principal objectif [du rachat] sera d’éliminer la dilution des actionnaires qui se produira à l’avenir. Programmes d’achat d’actions et d’octroi de fonds propres aux employés d’Apple. »En raison de ses énormes réserves de liquidités, Apple a été en mesure de racheter ses actions de manière agressive, diminuant ainsi les actions en circulation, augmentant ainsi son bénéfice par action.

En décembre 2015, la capitalisation boursière d’Apple était de 869,60 milliards de dollars et il avait 5,18 milliards d’actions en circulation. Le cours de l’action a augmenté de près de 170 $ depuis l’annonce du programme de rachat.

À l’inverse, en mai 2015, BlackBerry, Ltd. a annoncé un plan de rachat de 12 millions de ses propres actions en circulation dans le but d’augmenter les bénéfices des actions. BlackBerry prévoit de racheter 2,6% de ses plus de 500 millions d’actions flottantes en circulation dans le cadre d’une augmentation de l’incitatif en actions. Contrairement à Apple, dont les flux de trésorerie excessifs permettent à l’entreprise de dépenser de manière exorbitante pour générer des bénéfices futurs, la croissance décroissante de BlackBerry suggère que son rachat d’actions en circulation vient en préparation de son annulation.

Moyenne pondérée des actions en circulation

Étant donné que le nombre d’actions en circulation est intégré dans les calculs clés de paramètres financiers tels que le bénéfice par action et que ce nombre est si sujet à des variations au fil du temps, la moyenne pondérée des actions en circulation est souvent utilisée à sa place dans certaines formules.

Par exemple, supposons qu’une entreprise avec 100 000 actions en circulation décide de procéder à un fractionnement d’actions, augmentant ainsi le montant total des actions en circulation à 200 000. La société rapporte plus tard un bénéfice de 200 000 $. Pour calculer le bénéfice par action pour la période globale inclusive, la formule serait la suivante:

(Bénéfice net – Dividendes sur actions privilégiées (200 000)) / Actions en circulation (100 000 – 200 000)

Mais il reste difficile de savoir laquelle des deux variantes de valeurs d’actions exceptionnelles à incorporer dans l’équation: 100 000 ou 200 000. Le premier se traduirait par un BPA de 1 $, tandis que le second se traduirait par un BPA de 2 $. Afin de tenir compte de cette variation inévitable, les calculs financiers peuvent utiliser plus précisément la moyenne pondérée des actions en circulation, qui se présente comme suit:

(Actions en circulation x Période de reporting A) + (Actions en circulation x Période de reporting B)

Dans l’exemple ci-dessus, si les périodes de déclaration étaient chaque semestre, la moyenne pondérée des actions en circulation résultante serait égale à 150 000. Ainsi, en revoyant le calcul du BPA, 200 000 $ divisés par la moyenne pondérée de 150 000 actions en circulation équivaudraient à 1,33 $ de bénéfice par action.

Actions en circulation vs actions flottantes

Les actions flottantes  sont un moyen plus restreint d’analyser les actions d’une entreprise par actions. Il exclut les actions étroitement détenues, qui sont des actions détenues par des initiés de la société ou des investisseurs majoritaires. Ces types d’investisseurs comprennent généralement des dirigeants, des administrateurs et des fondations d’entreprise.

Questions fréquemment posées