Comment une action passe-t-elle de gré à gré à une bourse majeure?
Les marchés de gré à gré peuvent être utilisés pour négocier des actions, des obligations, des devises et des matières premières. Il s’agit d’un marché décentralisé qui, contrairement à un échange standard, n’a pas d’emplacement physique. C’est pourquoi on parle également de trading hors bourse. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise peut négocier OTC, mais ce n’est pas une option qui offre une grande exposition ou même beaucoup de liquidités. Le trading sur une bourse, cependant, le fait. Mais y a-t-il un moyen pour les entreprises de passer de l’une à l’autre?
Poursuivez votre lecture pour en savoir plus sur la différence entre ces deux marchés et sur la façon dont les entreprises peuvent passer d’une bourse de gré à une autre à une bourse standard.
Points clés à retenir
- Les titres de gré à gré ne sont pas cotés en bourse, mais se négocient via un réseau de courtiers.
- Les entreprises peuvent passer du marché de gré à gré à une bourse standard tant qu’elles satisfont aux exigences de cotation et réglementaires, qui varient selon la bourse.
- Les bourses doivent approuver la demande d’inscription d’une entreprise, qui doit être accompagnée d’états financiers.
- Certaines entreprises choisissent de bouger pour obtenir la visibilité et la liquidité fournies par une bourse.
OTC vs échange majeur: un aperçu
Les titres de gré à gré (OTC) sont ceux qui ne sont pas cotés sur une bourse comme le New York Stock Exchange (NYSE) ou le Nasdaq. Au lieu de négocier sur un réseau centralisé, ces actions se négocient via un réseau de courtiers. Le commerce de titres OTC est dû au fait qu’ils ne satisfont pas aux exigences financières ou de cotation pour être cotés sur une bourse de marché. Ils sont également bon marché et sont peu négociés.
La négociation de titres de gré à gré se déroule de différentes manières. Les traders peuvent passer des ordres d’achat et de vente via le tableau d’affichage de gré à gré (OTCBB), un service électronique proposé par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Il y a aussi le OTC Markets Group – le plus grand opérateur de négociation de gré à gré – qui a éclipsé l’OTCBB. Pink Sheets est un autre service de cotation pour les actions OTC penny qui se négocient normalement en dessous de 5 $ par action.
Les titres cotés sur les principales bourses, en revanche, sont très négociés et ont un prix plus élevé que ceux négociés de gré à gré. Être en mesure de coter et de négocier sur une bourse donne aux entreprises une exposition et une visibilité sur le marché. Pour être listés, ils doivent répondre aux exigences financières et de cotation, qui varient selon la bourse. Par exemple, de nombreuses bourses exigent que les entreprises détiennent un nombre minimum d’actions publiques détenues à une valeur spécifique. Ils exigent également que les entreprises déposent des divulgations financières et autres documents avant de pouvoir commencer à coter.
Mécanique du déplacement
Il n’est pas impossible pour une entreprise qui négocie OTC de faire le saut vers une bourse majeure. Mais, comme indiqué ci-dessus, il y a plusieurs étapes à franchir avant de pouvoir lister.
Les entreprises qui cherchent à passer du marché de gré à gré à une bourse standard doivent respecter certaines exigences financières et réglementaires.
La société et ses actions doivent satisfaire aux exigences d’inscription pour son prix par action, sa valeur totale, ses bénéfices, son volume de négociation quotidien ou mensuel, ses revenus et les exigences de déclaration de la SEC. Par exemple, le NYSE exige que les sociétés nouvellement cotées détiennent 1,1 million d’actions publiques détenues par un minimum de 2 200 actionnaires avec une valeur de marché collective d’au moins 100 millions de dollars. En revanche, les entreprises qui souhaitent s’inscrire au Nasdaq doivent détenir 1,25 million d’actions publiques détenues par au moins 550 actionnaires d’une valeur de marché collective de 45 millions de dollars.
Deuxièmement, sa cotation doit être approuvée par une bourse organisée en remplissant une demande et en fournissant divers états financiers vérifiant qu’elle répond à ses normes. Si elle est acceptée, l’organisation doit généralement fournir un avis écrit à son échange précédent indiquant son intention de se retirer volontairement de la liste. L’échange peut obliger la société à publier un communiqué de presse informant les actionnaires de cette décision.
Bien que beaucoup de fanfare puisse se produire lorsqu’une action est nouvellement cotée en bourse – en particulier sur le NYSE – il n’y a pas de nouvelle offre publique initiale (IPO). Au lieu de cela, le stock passe simplement du fait d’être négocié sur le marché de gré à gré à être négocié en bourse.
Selon les circonstances, le symbole boursier peut changer. Une action qui passe de l’OTC au Nasdaq conserve souvent son symbole, les deux autorisant jusqu’à cinq lettres. Une action qui se déplace vers le NYSE doit souvent changer son symbole, en raison de la réglementation du NYSE qui limite les symboles boursiers à trois lettres.
Pourquoi changer de bourse?
Il existe diverses raisons pour lesquelles une entreprise peut souhaiter effectuer un transfert vers une bourse officielle plus importante. Compte tenu de sa taille, les entreprises qui répondent aux exigences du NYSE y déplacent occasionnellement leurs actions pour une visibilité et une liquidité accrues. Une société cotée sur plusieurs bourses à travers le monde peut choisir de se retirer d’une ou plusieurs bourses afin de réduire ses coûts et de se concentrer sur ses plus gros investisseurs. Dans certains cas, les entreprises doivent involontairement se déplacer vers une bourse différente lorsqu’elles ne satisfont plus aux exigences financières ou réglementaires de leur bourse actuelle.
Un départ inspiré par Dow
Bien que le NYSE puisse sembler être l’apogée d’une société cotée en bourse, il peut être judicieux pour une entreprise de changer de bourse. Par exemple, Kraft Foods, une fois l’une des 30 sociétés du NYSE pour le Nasdaq, devenant ainsi la première société DJIA à le faire. Au moment du déménagement, Kraft prévoyait de se séparer en deux sociétés. Cette décision, associée aux frais nettement inférieurs du Nasdaq, a incité le changement.
Pour la plupart des entreprises, cependant, le mariage avec un échange a tendance à être une relation à vie. Relativement peu d’entreprises passent volontairement d’une bourse à une autre. Charles Schwab est un exemple d’entreprise qui fait des allers-retours entre le NYSE et le Nasdaq à deux reprises au cours de la dernière décennie.
Radiation
La suppression de la liste se produit lorsqu’un titre répertorié est supprimé d’un échange standard. Ce processus peut être à la fois volontaire ou involontaire. Une entreprise peut décider que ses objectifs financiers ne sont pas atteints et peut se retirer d’elle-même. Les entreprises qui se recoupent peuvent également choisir de retirer leurs actions d’une bourse tout en restant sur une autre.
Les radiations involontaires sont généralement dues à une mauvaise santé financière d’une entreprise. Mais il y a d’autres raisons pour lesquelles un stock peut être forcé de se retirer. Si une entreprise ferme ses portes, fait faillite, fusionne ou est acquise par une autre entreprise, devient privée ou ne respecte pas les exigences réglementaires, elle peut être tenue de se retirer involontairement. Les bourses enverront normalement un avertissement à l’entreprise avant toute action de radiation.