En vente libre (OTC)

Qu’est-ce que la vente en vente libre (OTC)?

Over-the-counter (OTC) fait référence au processus de négociation des titres via un réseau de courtiers par opposition à une bourse centralisée. Les opérations de gré à gré peuvent concerner des actions, des titres de créance et des produits dérivés, qui sont des contrats financiers qui tirent leur valeur d’un actif sous-jacent tel qu’une marchandise.

Dans certains cas, les titres peuvent ne pas remplir les conditions requises pour être cotés sur une bourse standard telle que la Bourse de New York (NYSE). Au lieu de cela, ces titres peuvent être négociés de gré à gré.

Cependant, les opérations de gré à gré peuvent inclure des actions cotées en bourse et des actions non cotées. Les actions qui ne sont pas cotées en bourse et qui se négocient via OTC sont généralement appelées titres de participation de gré à gré ou actions de gré à gré.

Comprendre les produits en vente libre (OTC)

Les actions qui se négocient via OTC sont généralement de petites entreprises qui ne peuvent pas répondre aux exigences d’inscription en bourse des bourses formelles. Cependant, de nombreux autres types de titres se négocient également ici. Les actions négociées en bourse sont appelées actions cotées, tandis que les actions négociées via OTC sont appelées actions non cotées.

Les transactions commerciales peuvent avoir lieu via le tableau d’affichage au comptoir (OTCBB) ou les services de liste Pink Sheets. L’OTCBB est un service de cotation et de négociation électronique qui facilite une plus grande liquidité et un meilleur partage de l’information. Une société Pink Sheet est une société privée qui travaille avec des courtiers pour mettre sur le marché des actions de petites sociétés.

Les titres de gré à gré se négocient par des courtiers qui négocient directement entre eux sur des réseaux informatiques et par téléphone en utilisant l’OTCBB. Les courtiers agissent en tant que market makers en utilisant les Pink Sheets et le OTC Bulletin Board, qui est fourni par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), qui est une agence qui rédige et applique les règles régissant les courtiers et les courtiers.

Types de titres de gré à gré

Les actions qui se négocient via OTC ne sont pas seulement de petites entreprises. Certaines grandes entreprises bien connues sont cotées sur les marchés OTC. Par exemple, l’OTCQX négocie des actions de sociétés étrangères telles que Nestlé SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag et Danone SA.

Les certificats de dépôt américains (ADR), qui représentent des actions d’une action négociées endevises, sont souvent négociés de gré à gré. Les actions se négocient de cette manière parce que la société sous-jacente ne souhaite pas ou ne peut pas répondre aux exigences d’échange strictes. En outre, le coût de 500 000 $ pour être inscrit sur le NYSE – jusqu’à 75 000 $ sur le Nasdaq – crée un obstacle pour de nombreuses entreprises.4

Les instruments tels que les obligations ne sont pas négociés sur une bourse formelle, car les banques émettent ces titres de créance et les commercialisent via des réseaux de courtiers. Ceux-ci sont également considérés comme des titres de gré à gré. Les banques économisent le coût des frais d’inscription en bourse en faisant correspondre les achats et les ventes de clients en interne ou d’une autre société de courtage. D’autres instruments financiers, tels que les dérivés, se négocient également via le réseau de concessionnaires.

Réseaux en vente libre (OTC)

Le groupe OTC Markets exploite certains des réseaux les plus connus, tels que le Best Market ( OTCQX ), le Venture Market ( OTCQB ) et le Pink Open Market. Bien que les réseaux OTC ne soient pas des échanges formels tels que le NYSE, ils ont toujours des conditions d’éligibilité. Par exemple, l’OTCQX ne répertorie pas les actions qui se vendent moins de cinq dollars – appelées penny stocks – les sociétés écrans ou les sociétés en faillite. L’OTCQX Best Market comprend des titres de sociétés ayant la plus grande capitalisation boursière et une plus grande liquidité que les autres marchés.

Grâce aux marchés OTC, vous pouvez trouver les actions des petites entreprises en développement. En fonction de la plate-forme de cotation, ces sociétés peuvent également soumettre des rapports aux régulateurs de la Securities and Exchange Commission (SEC ). Les actions OTCBB auront généralement un suffixe «OB» et doivent déposer des états financiers auprès de la SEC.

Les Pink Sheets sont une autre plateforme de trading, et ces actions sont disponibles dans une grande variété. Ces entreprises ne répondent pas aux exigences de la SEC. Bien que l’achat d’actions de cette nature puisse impliquer moins de coûts de transaction, ils sont les principaux cas de manipulation des prix et de fraude. Ces actions auront généralement le suffixe «PK» et ne sont pas tenues de déposer des états financiers auprès de la SEC.

Bien que le Nasdaq fonctionne comme un réseau de concessionnaires, les actions du Nasdaq ne sont généralement pas classées comme OTC car le Nasdaq est considéré comme une bourse.

Avantages et inconvénients du marché OTC

Comme mentionné précédemment, les obligations, les ADR et les produits dérivés se négocient également sur le marché de gré à gré. Cependant, les investisseurs doivent faire très attention lorsqu’ils investissent dans des titres de gré à gré plus spéculatifs. Les exigences de dépôt entre les plates-formes d’inscription varient et certaines informations nécessaires, telles que les données financières des entreprises, peuvent être difficiles à localiser.

La plupart des conseillers financiers considèrent la négociation d’actions de gré à gré comme une entreprise spéculative. Pour cette raison, les investisseurs doivent tenir compte de leur tolérance au risque d’investissement et de la question de savoir si les actions de gré à gré ont une place dans leurs portefeuilles. Cependant, avec le risque supplémentaire des actions de gré à gré vient la possibilité de rendements significatifs. Étant donné que ces actions se négocient à des valeurs inférieures et généralement à des coûts de transaction moindres, elles offrent un moyen d’appréciation du cours des actions.

Les actions négociées de gré à gré ne sont généralement pas connues pour leur grand volume de transactions. Un volume d’actions inférieur signifie qu’il n’y a peut-être pas d’acheteur prêt au moment de vendre vos actions. En outre, l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur est généralement plus important. Ces actions peuvent faire des mouvements volatils sur n’importe quel marché ou données économiques.

Le marché OTC est une alternative pour les petites entreprises ou ceux qui ne veulent pas être cotés sur les bourses standard. L’inscription sur une bourse standard est un processus coûteux et chronophage qui dépasse les capacités financières de nombreuses petites entreprises. Les entreprises peuvent également constater que l’inscription sur le marché de gré à gré offre un accès rapide au capital par la vente d’actions.

Avantages

• OTC donne accès à des titres non disponibles sur les bourses standard telles que les obligations, les ADR et les produits dérivés.
• Moins de réglementations sur les OTC permettent l’entrée de nombreuses entreprises qui ne peuvent pas ou choisissent de ne pas coter sur d’autres bourses.
• Grâce au commerce d’actions à faible coût, les investisseurs spéculatifs peuvent obtenir des rendements importants.

Les inconvénients

• Les actions de gré à gré ont moins de liquidité commerciale en raison du faible volume, ce qui entraîne des retards dans la finalisation de la transaction et de larges écarts acheteur-vendeur.
• Moins de réglementation conduit à une information publique moins disponible, au risque d’informations obsolètes et à la possibilité de fraude.
• Les actions de gré à gré sont susceptibles de faire des mouvements volatils lors de la publication de données de marché et économiques.

Exemples concrets de titres de gré à gré

OTC Markets Group est l’opérateur des marchés financiers pour OTCQX. « OTCMarkets.com » répertorie les entreprises les plus activement négociées et des informations sur les avancées et les déclins.

Un jour donné, le volume total en dollars peut dépasser 1,2 milliard de dollars, avec plus de 6 milliards d’actions échangées entre les mains. Les entreprises comprennent la société multimédia chinoise Tencent Holdings LTD (TCEHY), le géant de l’alimentation et des boissons Nestle SA (NSRGY) et la société de soins de santé Bayer AG (BAYRY).