Détenir une option jusqu’à la date d’expiration
Une option d’ achat d’ actions donne à son détenteur le droit (mais pas une obligation) d’acheter ou de vendre une action à un prix spécifié. Ce prix indiqué est appelé le prix d’exercice. L’option peut être exercée à tout moment avant son expiration, que le prix d’exercice soit atteint ou non.
La relation entre le prix d’exercice d’une option et le options d’achat, si l’action se négocie au-dessus du prix d’exercice, l’option est dans la monnaie. L’exercice de l’option d’achat vous permettra d’acheter des actions à un prix inférieur au prix du marché en vigueur. Cependant, si l’action se négocie en dessous du prix d’exercice, l’option d’achat est hors de l’argent. Il n’aurait guère de sens d’exercer l’appel lorsque de meilleurs prix pour l’action sont disponibles sur le marché libre.
Si vous détenez un appel hors du cours, il n’y a aucune raison d’exercer l’option, car vous pouvez acheter les actions sous-jacentes moins chères sur le marché libre.
Approche de la date d’expiration
Une option d’achat n’a aucune valeur si le titre sous-jacent se négocie en dessous du prix d’exercice à l’échéance. Une option de vente, qui donne à son détenteur le droit de vendre une action à un prix spécifié, n’a aucune valeur si le titre sous-jacent se négocie au-dessus du prix d’exercice à l’échéance.
Dans les deux cas, l’option expire sans valeur. Lorsqu’une option est dans l’argent et que l’expiration approche, vous pouvez effectuer l’un des nombreux mouvements. Pour les options négociables, la valeur dans le cours sera reflétée dans le prix de marché de l’option. Vous pouvez vendre l’option de verrouillage de la valeur, ou exercer l’option d’achat des actions (si vous détenez des appels) ou de vendre les actions (si vous détenez des options de vente).
Vérifiez auprès de votre courtier comment les options dans le cours sont gérées à l’expiration. Un courtier tel que Fidelity peut automatiquement exercer des options dans le cours en votre nom, sauf instruction de ne pas le faire.
Les règles
À l’approche de l’expiration d’une option, il y a trois choix à faire: vendre l’option, exercer l’option ou laisser expirer l’expiration. Les options hors du cours expirent sans valeur. Les options dans le cours peuvent être exercées ou vendues.
Par exemple, un trader paie 2 $ pour une option d’achat de 90 $ sur la société XYZ. Parce qu’un contrat d’options représente 100 actions, le trader paie 200 $ pour cet investissement. À l’expiration, la société XYZ se négocie à 100 $ sur le marché libre et l’option d’achat est au prix de la valeur intrinsèque, ce qui signifie que le trader peut maintenant vendre l’option à 10 $ (prix de marché de 100 $ – prix d’exercice de 90 $). Le profit du trader est de 800 $, ou (10 $ x 100 actions = 1 000 $ – 200 $ d’investissement initial).
Le commerçant peut également décider d’exercer l’option et de détenir des actions de la société XYZ. Pour ce faire, ils doivent payer 9 000 $ (prix d’exercice de 90 $ x 100 actions = 9 000 $). Dans ce scénario, le trader a réalisé un profit papier de 800 $ (prix du marché de 10 000 $ – 9 000 $ de base de coût – 200 $ pour l’option d’achat).
Le timing est tout
Il est important de se rappeler que certains types d’options doivent être exercés à des moments précis. Une option à l’américaine peut être exercée à tout moment entre l’achat et l’expiration. Cependant, les options européennes ne peuvent être exercées qu’à l’échéance. Les options des Bermudes peuvent être exercées à des dates précises ainsi qu’à l’expiration.
Un trader peut décider de vendre une option avant son expiration s’il pense que ce serait plus rentable. En effet, les options ont une valeur temps, qui est la partie de la prime d’une option attribuable au temps restant jusqu’à l’expiration du contrat.
Revenons à notre exemple ci-dessus. Un trader paie 2 $ pour une option d’achat de 90 $ sur la société XYZ, pour une dépense totale de 200 $. Le titre grimpe et la société XYZ se négocie désormais à 100 $. Disons que les options d’achat à 90 $ rapportent 12 $ chacune, avec une semaine avant l’expiration. De ce montant, 10 $ représentent la valeur intrinsèque (prix du marché de 100 $ – prix d’exercice de 90 $). Les 2 $ restants sont la valeur temps, ce qui est la façon dont le marché estime que la société XYZ peut grimper de 2 $ supplémentaires dans le temps restant avant l’expiration de l’option.
Si le commerçant exerce l’option, le profit papier est de 800 $ (comme ci-dessus). Cependant, si le commerçant vend l’option, le profit est de 1 000 $ (ou 1 200 $ – 200 $).