La marge d’exploitation
Qu’est-ce que la marge d’exploitation?
La marge d’exploitation mesure le profit qu’une entreprise réalise sur un dollar de ventes après avoir payé des coûts de production variables, tels que les salaires et les matières premières, mais avant de payer des intérêts ou des impôts. Il est calculé en divisant le bénéfice d’exploitation d’une entreprise par son chiffre d’affaires net. Des ratios plus élevés sont généralement meilleurs, ce qui montre que l’entreprise est efficace dans ses opérations et réussit à transformer les ventes en bénéfices.
Points clés à retenir
- Une marge opérationnelle représente l’efficacité avec laquelle une entreprise est capable de générer des bénéfices grâce à ses activités principales.
- Il est exprimé par vente après prise en compte des coûts variables mais avant paiement des intérêts ou impôts (EBIT).
- Des marges plus élevées sont considérées comme meilleures que des marges inférieures et peuvent être comparées entre des concurrents similaires mais pas entre des secteurs différents.
- Pour calculer la marge opérationnelle, divisez le résultat opérationnel (bénéfice) par le chiffre d’affaires (chiffre d’affaires).
Comprendre la marge opérationnelle
La marge opérationnelle d’une entreprise, parfois appelée retour sur ventes (ROS), est un bon indicateur de la qualité de sa gestion et de son efficacité à générer des bénéfices sur les ventes. Il montre la proportion des revenus disponibles pour couvrir les coûts non opérationnels, tels que le paiement des intérêts, raison pour laquelle les investisseurs et les prêteurs y prêtent une attention particulière.
Des marges opérationnelles très variables sont un indicateur primordial du risque commercial. De la même manière, examiner les marges d’exploitation passées d’une entreprise est un bon moyen d’évaluer si la performance d’une entreprise s’est améliorée. La marge opérationnelle peut s’améliorer grâce à de meilleurs contrôles de gestion, à une utilisation plus efficace des ressources, à une tarification améliorée et à un marketing plus efficace.
Dans son essence, la marge opérationnelle correspond au bénéfice qu’une entreprise tire de son activité principale par rapport à ses revenus totaux. Cela permet aux investisseurs de voir si une entreprise génère des revenus principalement à partir de ses activités principales ou d’autres moyens, tels que l’investissement.
General Motors en est un excellent exemple. Dans les années 80 et 90, GM réalisait l’essentiel de ses bénéfices en finançant des voitures plutôt qu’en fabriquant et en vendant des voitures réelles, ses activités de base. Par conséquent, ses marges d’exploitation étaient très faibles. Depuis, son activité automobile génère plus de revenus que son activité de financement.
Calcul de la marge opérationnelle
La formule de la marge opérationnelle est:
Lors du calcul de la marge d’exploitation, le numérateur utilise le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d’une entreprise. L’EBIT, ou bénéfice d’exploitation, est calculé simplement comme le revenu moins le coût des marchandises vendues (COGS) et les coûts de vente, généraux et administratifs habituels de l’exploitation d’une entreprise, hors intérêts et taxes.
Exemple
Par exemple, si une entreprise avait des revenus de 2 millions de dollars, un COGS de 700 000 dollars et des dépenses administratives de 500 000 dollars, son bénéfice d’exploitation serait de 2 millions de dollars – (700 000 dollars + 500 000 dollars) = 800 000 dollars. Sa marge opérationnelle serait alors de 800 000 $ / 2 millions de dollars = 40%.
Si l’entreprise était en mesure de négocier de meilleurs prix avec ses fournisseurs, réduisant son COGS à 500 000 $, alors elle verrait une amélioration de sa marge opérationnelle à 50%.
Limitations de la marge d’exploitation
La marge opérationnelle ne devrait être utilisée que pour comparer des entreprises qui opèrent dans le même secteur et, idéalement, ont des modèles commerciaux et des ventes annuelles similaires. Les entreprises de différents secteurs avec des modèles commerciaux très différents ont des marges d’exploitation très différentes, donc les comparer n’aurait aucun sens. Ce ne serait pas une comparaison de pommes à pommes.
Pour faciliter la comparaison de la rentabilité entre les entreprises et les secteurs, de nombreux analystes utilisent un ratio de rentabilité qui élimine les effets des politiques de financement, de comptabilité et d’impôts: bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). Par exemple, en rajoutant la dépréciation, les marges d’exploitation des grandes entreprises manufacturières et des entreprises industrielles lourdes sont plus comparables.
L’EBITDA est parfois utilisé comme approximation des flux de trésorerie d’exploitation, car il exclut les dépenses non monétaires, telles que l’amortissement. Cependant, l’EBITDA n’est pas égal au flux de trésorerie. En effet, il ne tient pas compte de toute augmentation du fonds de roulement ou ne tient pas compte des dépenses en capital nécessaires pour soutenir la production et maintenir la base d’actifs d’une entreprise, comme le font les flux de trésorerie d’exploitation.
Autres marges bénéficiaires
En comparant l’EBIT aux ventes, les marges bénéficiaires d’exploitation montrent à quel point la direction d’une entreprise a réussi à générer des revenus provenant de l’exploitation de l’entreprise. Il existe plusieurs autres calculs de marge que les entreprises et les analystes peuvent utiliser pour obtenir des informations légèrement différentes sur la rentabilité d’une entreprise.
La marge brute nous indique le bénéfice qu’une entreprise réalise sur son coût de vente, ou COGS. En d’autres termes, il indique l’efficacité avec laquelle la direction utilise la main-d’œuvre et les fournitures dans le processus de production.
La marge nette prend en compte les bénéfices nets générés par tous les segments d’une entreprise, en tenant compte de tous les coûts et éléments comptables encourus, y compris les impôts et l’amortissement. En d’autres termes, ce ratio compare le bénéfice net aux ventes. Cela se rapproche le plus possible de résumer en un seul chiffre l’efficacité avec laquelle les dirigeants gèrent une entreprise.
Questions fréquemment posées
Pourquoi la marge opérationnelle est-elle importante?
La marge opérationnelle est une mesure importante de la rentabilité globale des opérations d’une entreprise. C’est le rapport des bénéfices d’exploitation aux revenus d’une entreprise ou d’un secteur d’activité.
Exprimée en pourcentage, la marge opérationnelle indique le montant des bénéfices d’exploitation générés par chaque dollar de chiffre d’affaires après prise en compte des coûts directs liés à la réalisation de ces revenus. Des marges plus importantes signifient qu’une plus grande partie de chaque dollar de ventes est conservée sous forme de profit.
Comment les entreprises peuvent-elles améliorer leur marge bénéficiaire nette?
Lorsque la marge d’exploitation d’une entreprise dépasse la moyenne de son secteur, on dit qu’elle a un avantage concurrentiel, ce qui signifie qu’elle réussit mieux que d’autres entreprises qui ont des activités similaires. Bien que la marge moyenne des différents secteurs varie considérablement, les entreprises peuvent obtenir un avantage concurrentiel en général en augmentant leurs ventes ou en réduisant leurs dépenses – ou les deux.
Cependant, pour stimuler les ventes, il faut souvent dépenser plus d’argent pour ce faire, ce qui équivaut à des coûts plus élevés. Réduire trop de coûts peut également entraîner des résultats indésirables, notamment la perte de travailleurs qualifiés, le passage à des matériaux de qualité inférieure ou d’autres pertes de qualité. La réduction des budgets publicitaires peut également nuire aux ventes.
Pour réduire le coût de production sans sacrifier la qualité, la meilleure option pour de nombreuses entreprises est l’expansion. Les économies d’échelle renvoient à l’idée que les grandes entreprises ont tendance à être plus rentables. L’augmentation du niveau de production d’une grande entreprise signifie que le coût de chaque article est réduit de plusieurs manières. Par exemple, les matières premières achetées en gros sont souvent remises par les grossistes.
En quoi la marge opérationnelle est-elle différente des autres mesures de la marge bénéficiaire?
La marge opérationnelle prend en compte tous les coûts d’exploitation mais exclut les coûts non opérationnels. La marge bénéficiaire nette prend en compte tous les coûts impliqués dans une vente, ce qui en fait la mesure de rentabilité la plus complète et la plus conservatrice. La marge brute, en revanche, regarde simplement les coûts des marchandises vendues (COGS) et ignore des éléments tels que les frais généraux, les coûts fixes, les frais d’intérêts et les taxes.
Quelles sont les industries à marge bénéficiaire élevée et faible?
Les secteurs à forte marge opérationnelle comprennent généralement ceux du secteur des services, car il y a moins d’actifs impliqués dans la production qu’une chaîne de montage. De même, les sociétés de logiciels ou de jeux peuvent investir initialement tout en développant un logiciel / jeu particulier et encaisser plus tard en vendant simplement des millions d’exemplaires à très peu de frais. Pendant ce temps, les produits de luxe et les accessoires haut de gamme fonctionnent souvent avec un potentiel de profit élevé et de faibles ventes.
Les entreprises à forte intensité d’exploitation comme le transport, qui peuvent avoir à faire face aux fluctuations des prix du carburant, aux avantages et au maintien en poste des conducteurs, et à l’entretien des véhicules, ont généralement des marges d’exploitation plus faibles. Les entreprises basées sur l’agriculture, elles aussi, ont généralement des marges inférieures en raison de l’incertitude météorologique, des stocks élevés, des frais généraux d’exploitation, du besoin d’espace agricole et de stockage et des activités à forte intensité de ressources.
Automobiles also have low margins, as profits and sales are limited by intense competition, uncertain consumer demand, and high operational expenses involved in developing dealership networks and logistics.