Marché unilatéral
Qu’est-ce qu’un marché unilatéral?
Un marché unilatéral ou unidirectionnel est un marché qui se produit lorsque les teneurs de marché ne citent que l’un des cours acheteur ou vendeur. Les marchés à sens unique surviennent lorsque le marché évolue fortement dans une certaine direction.
En revanche, un marché bilatéral est celui où l’offre et la demande sont cotées.
Points clés à retenir
- Un marché unilatéral est un marché pour un titre dans lequel les teneurs de marché ne cotent que le cours acheteur ou vendeur.
- Un exemple courant de marché unilatéral est celui où les teneurs de marché proposent des actions dans le cadre d’une introduction en bourse pour laquelle il existe une forte demande des investisseurs.
- Les marchés à sens unique peuvent également survenir dans des situations où la peur a envahi le marché, par exemple lorsqu’une bulle d’actifs s’effondre.
- Les teneurs de marché atténuent le risque de marchés unilatéraux en facturant un écart plus large entre leurs cours acheteur et vendeur.
Comprendre les marchés unilatéraux
Les teneurs de marché sont tenus de maintenir un marché bilatéral où un cours acheteur et vendeur est présenté aux investisseurs. C’est ce qu’on appelle un spread bid-ask. Cependant, s’il y a un grand intérêt pour une certaine action et que le market maker est le seul à vendre, le market maker est en mesure de pouvoir vendre les actions à un prix très élevé, et donc n’afficher qu’une seule offre. Cela crée un marché unilatéral.
Les marchés unilatéraux se produisent lorsqu’il n’y a que des acheteurs ou des vendeurs potentiels intéressés par un titre particulier, mais pas les deux. Bien que ces situations soient relativement rares, elles se produisent parfois en relation avec les introductions en bourse (PAPE) d’entreprises très attendues.
Les marchés unilatéraux peuvent également désigner des situations dans lesquelles l’ensemble du marché se dirige fortement dans une certaine direction. Par exemple, disons qu’une société pharmaceutique a recherché des remèdes contre le cancer et qu’après des décennies de tests et d’expériences, elle découvre une percée qui mène à la création et au brevet d’un vaccin contre le cancer qui est efficace à près de 100%. Cette découverte révolutionnaire sauvera des dizaines de millions de vies tout de suite et comme l’invention est brevetée, cette société pharmaceutique en particulier sera le seul fournisseur.
Presque tous les investisseurs veulent acheter des actions de cette société et personne ne veut vendre. Les particuliers ou maisons de courtage qui agissent en tant que teneurs de marché pour la société pharmaceutique ont l’obligation de faciliter les échanges et donc d’agir en tant que vendeurs. En conséquence, ils ne présentent un cours acheteur que pour les actions de leur inventaire.
Implications du marché unilatéral
Les marchés unilatéraux peuvent être instables et très stressants pour les institutions financières agissant en tant que teneurs de marché qui sont obligées de faciliter la négociation de certaines actions, même si cela est moins rentable ou plus gênant.
En raison du grand nombre d’unités dans leur inventaire, les teneurs de marché assument des niveaux de risque élevés et sont compensés pour ce risque lié à la détention d’actifs. Le risque auquel ils sont confrontés est une baisse possible de la valeur d’un titre ou d’un actif après qu’il a été acheté à un vendeur et avant qu’il ne soit vendu à un acheteur. Ces maisons de courtage «créent un marché» en achetant et en vendant des titres d’un ensemble défini de sociétés à des sociétés de courtage qui sont membres de cette bourse.
Alors que les marchés unilatéraux peuvent être volatils et incertains, l’exemple de la société pharmaceutique montre également à quel point les marchés unilatéraux peuvent être très rentables pour les teneurs de marché. Cela affecte les investisseurs, car lorsqu’un teneur de marché est en mesure de vendre des actions à des prix très élevés, cela signifie que les investisseurs paieront probablement également un prix très élevé.