Les prix du pétrole poussent le Venezuela à l’effondrement économique?
L’impact mondial
Depuis juin 2014, une baisse substantielle revenu réel et en réduisant les coûts de production, elle présente un défi de taille pour les économies riches en pétrole du monde entier qui dépendent des prix élevés du pétrole. (Pour en savoir plus sur les raisons de la baisse des prix du pétrole, voir l’article: Pourquoi les prix du pétrole ont-ils tellement baissé en 2014? )
Les effets asymétriques de la chute des prix du pétrole chez les importateurs et les exportateurs de pétrole ont eu un impact significatif sur les taux de croissance mondiale prévus pour 2015 et 2016, tels que publiés par le Fonds monétaire international (FMI) dans son rapport sur les Perspectives de l’économie mondiale. Le FMI a abaissé la croissance mondiale prévue pour 2015 et 2016 à 3,5 et 3,7% respectivement – tous deux diminués de 0,3%. L’effet à la hausse sur les perspectives de croissance mondiale en raison de la baisse des prix du pétrole ainsi que d’autres facteurs tels que la dépréciation de l’ euro et du yen a été plus que compensé par les forces défavorables agissant sur l’économie mondiale, y compris les crises économiques dans de nombreuses économies de marché avancées et émergentes.
Le septième plus grand exportateur de pétrole…
Le Venezuela, 7 e exportateur net de pétrole en 2013, tire environ 96% de ses recettes d’exportation des secteurs liés au pétrole. Selon la Central Intelligence Agency, ces revenus pétroliers représentent 45% des revenus budgétés du Venezuela et environ 12% de son PIB. Il est donc évident que le Venezuela est très vulnérable aux fluctuations des prix du pétrole et qu’une baisse de 1 dollar du prix du baril signifie une perte importante de recettes publiques. (Voir l’article: Quand le pétrole atteindra-t-il enfin le fond? )
Au cours de la longue manne pétrolière, la mauvaise gestion économique du Venezuela a été masquée par la flambée des revenus pétroliers, qui ont été utilisés pour financer des programmes sociaux populistes. Cela a amélioré les indicateurs sociaux du pays et conduit à des équilibres macroéconomiques. Cependant, l’économie dépendante du pétrole, sans un secteur non pétrolier compétitif, est maintenant confrontée à un défi de taille alors que les prix du baril ont atteint un creux de cinq ans, la situation devant se détériorer d’ici la première moitié de 2015.
Résultats de décennies de mauvaise gestion et de l’inflation la plus élevée du monde…
Le gouvernement du Venezuela a contrôlé la production et réduit les importations, ce qui a entraîné une pénurie de produits de première nécessité, tels que le café, le lait, la farine, les médicaments, le savon, etc. Sa politique monétaire expansive et ses dépenses déficitaires ont entraîné une flambée de l’ inflation annuelle à un sommet de 63,6% en six ans en décembre 2014, ce qui est le plus élevé au monde en 2014. (Voir la vidéo: Qu’est-ce que l’inflation?)
Selon certains économistes, le taux d’inflation du Venezuela devrait atteindre trois chiffres à mesure que la rareté des produits de base augmentera encore. Le gouvernement vénézuélien a déjà commencé à se lancer dans la distribution de nourriture sous protection militaire et a ordonné l’utilisation de machines à empreintes digitales pour limiter la quantité pouvant être achetée par un individu dans un certain magasin.
Un effondrement lent
Le Venezuela, le Nigéria, l’Irak et l’Équateur ont plaidé auprès de l’ Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) pour limiter la production de pétrole afin de faire remonter les prix du pétrole. Cependant, l’OPEP (et plus particulièrement les Saoudiens, qui détiennent une capacité de production supérieure) a annoncé qu’elle maintiendrait sa production aux niveaux actuels afin que l’Arabie saoudite et les autres États du Golfe maintiennent leur part de marché.
Selon les estimations de l’OPEP, l’offre mondiale de pétrole dépassera la demande de plus d’un million de barils par jour au premier semestre 2015, la demande augmentant légèrement de moins de 1%. Cela pourrait entraîner une rareté extrême au Venezuela en 2015, entraînant de nouvelles troubles politiques et économiques et l’instabilité, d’autant plus que la décision de l’OPEP ne changera probablement pas et qu’il n’y a aucune indication que les prix du pétrole remonteront aux niveaux de juin 2014.
En octobre 2014, le FMI prévoyait initialement une récession de 3% et 1% pour les années 2014 et 2015 respectivement pour le Venezuela – une économie qui avait un taux de croissance du PIB de 5,6% en 2012. Cependant, le FMI, dans ses dernières projections de janvier 2015, révisé et encore abaissé la récession prévue du Venezuela en 2015 à 7%. Cela fait de l’économie vénézuélienne l’une des plus fortes et des plus durement touchées par la baisse des prix du pétrole, suivie de l’économie russe, pour laquelle les projections ont été révisées à la baisse à une récession de 3,5% par rapport aux prévisions antérieures d’une expansion de 0,5%. Il est devenu plus difficile pour ces économies d’atténuer le choc économique qu’elles subissent en raison de leurs importantes dépenses récurrentes qu’il n’est pas facile de réduire. (Pour en savoir plus sur l’effet de la baisse des prix du pétrole sur l’économie russe, voir l’article: Comment le prix du pétrole affecte-t-il l’économie russe? )
En ce qui concerne la révision du taux de récession du Venezuela, le chef du Département de l’hémisphère occidental du FMI, M. Alejandro Warner, a déclaré: «… En effet, chaque baisse de 10 dollars des prix du pétrole aggrave la balance commerciale du Venezuela de 3½ pour cent du PIB, une plus effet de loin que pour tout autre pays de la région. La perte de recettes d’exportation entraîne des problèmes budgétaires croissants et un ralentissement économique plus marqué. »
Vous vous dirigez vers un défaut?
Après la tentative infructueuse du président vénézuélien à l’étranger de plaider auprès de ses collègues défaut vénézuélien se sont accrues.
Le Venezuela et sa compagnie pétrolière publique avaient contracté beaucoup de dettes les années précédentes, et les raffineries de pétrole et autres actifs de la compagnie pouvaient être saisis en cas de défaut. Le Venezuela a également des obligations financières telles que le paiement de la dette à des entreprises étrangères, dont beaucoup ont déjà retiré leurs activités du pays en attendant que le gouvernement paie.
La probabilité de défaut a en effet atteint de nouveaux sommets. Moody’s a abaissé la note de crédit du Venezuela de Caa1 à Caa3, tandis que Fitch l’a rétrogradée à CCC de B. De plus, les coûts des c redit default swaps (CDS) ont également explosé depuis que les prix du pétrole ont commencé à baisser. (Pour en savoir plus sur les swaps de défaut de crédit, consultez l’article: Swaps de défaut de crédit: une introduction )
L’effet d’entraînement
Bien que les importateurs de pétrole bénéficient généralement de la baisse des prix du pétrole, certains importateurs dépendent fortement des économies exportatrices de pétrole. Par exemple, certains pays d’Amérique latine et des Caraïbes ont reçu des livraisons de pétrole subventionnées et des accords de financement favorables au moyen de divers accords de coopération énergétique avec le Venezuela. Cependant, en raison de la détérioration de la situation économique au Venezuela, le soutien dont ils bénéficient est en train de s’affaiblir. Comme l’a déclaré le FMI dans son rapport sur les perspectives économiques régionales,
«Le financement du Venezuela a représenté en moyenne environ 1½ pour cent du PIB du pays bénéficiaire par an, mais dans certains cas, il a représenté jusqu’à 6 à 7 pour cent du PIB. En conséquence, l’encours de la dette de ces pays envers le Venezuela atteint 15% du PIB (Haïti) ou 20% du PIB (Nicaragua). »
Bien que ces pays puissent être confrontés à des problèmes de trésorerie et de balance des paiements à court terme, les avantages de la baisse des prix du pétrole l’emporteront généralement sur la perte susmentionnée.
La ligne de fond
Si le Venezuela faisait défaut, il se couperait des marchés internationaux du crédit, qui sont nécessaires pour financer le développement de ses gisements de pétrole brut et possède les plus grandes réserves de change, est fortement motivée à financer l’économie avec les plus grandes réserves de pétrole, le Venezuela.