Balance des paiements (BOP)
Qu’est-ce que la balance des paiements (BOP)?
La balance des paiements (BOP) est un état de toutes les transactions effectuées entre des entités d’un pays et du reste du monde sur une période définie, par exemple un trimestre ou un an.
Points clés à retenir
- La balance des paiements comprend à la fois le compte courant et le compte de capital.
- Le compte courant comprend le commerce net de biens et de services d’un pays, ses revenus nets sur les investissements transfrontaliers et ses paiements de transfert nets.
- Le compte de capital se compose des transactions d’une nation en instruments financiers et en réserves de la banque centrale.
- La somme de toutes les transactions enregistrées dans la balance des paiements doit être égale à zéro; cependant, les fluctuations des taux de change et les différences dans les pratiques comptables peuvent entraver cela dans la pratique.
Comprendre la balance des paiements (BOP)
La balance des paiements (BOP), également connue sous le nom de balance des paiements internationaux, résume toutes les transactions que les particuliers, les entreprises et les organismes gouvernementaux d’un pays effectuent avec des particuliers, des entreprises et des organismes gouvernementaux à l’extérieur du pays. Ces transactions comprennent les importations et les exportations de biens, de services et de capitaux, ainsi que des paiements de transfert, tels que l’aide étrangère et les envois de fonds.
La balance des paiements d’un pays et sa position extérieure globale nette constituent ensemble ses comptes internationaux.
La balance des paiements divise les transactions en deux comptes: le compte courant et le compte capital. Parfois, le compte de capital est appelé le compte financier, avec un compte de capital distinct, généralement très petit, répertorié séparément. Le compte courant comprend les transactions sur les biens, les services, les revenus des investissements et les transferts courants. Le compte de capital, au sens large, comprend les transactions sur instruments financiers et les réserves de la banque centrale . Au sens strict, il ne comprend que les transactions sur instruments financiers. Le compte courant est inclus dans les calculs de la production nationale, contrairement au compte de capital.
La somme de toutes les transactions enregistrées dans la balance des paiements doit être nulle, tant que le compte de capital est défini de manière large. La raison en est que chaque crédit apparaissant dans le compte courant a un débit correspondant dans le compte de capital, et vice-versa. Si un pays exporte un article (une transaction du compte courant), il importe effectivement des capitaux étrangers lorsque cet article est payé (une transaction du compte de capital).
Si un pays ne peut pas financer ses importations par des exportations de capitaux, il doit le faire en épuisant ses réserves. Cette situation est souvent qualifiée de déficit de la balance des paiements, selon la définition étroite du compte de capital qui exclut les réserves de la banque centrale. En réalité, cependant, la balance des paiements au sens large doit être égale à zéro par définition. Dans la pratique, des écarts statistiques surviennent en raison de la difficulté de compter avec précision chaque transaction entre une économie et le reste du monde, y compris les écarts causés par les traductions de devises étrangères.
Politique économique et balance des paiements
Les données relatives à la balance des paiements et à la position extérieure globale sont essentielles à la formulation de la politique économique nationale et internationale. Certains aspects des données de balance des paiements, tels que les déséquilibres des paiements et l’investissement direct étranger, sont des problèmes clés que les décideurs politiques d’un pays cherchent à résoudre.
Les politiques économiques sont souvent ciblées sur des objectifs spécifiques qui, à leur tour, ont un impact sur la balance des paiements. Par exemple, un pays pourrait adopter des politiques spécialement conçues pour attirer les investissements étrangers dans un secteur particulier, tandis qu’un autre pourrait tenter de maintenir sa monnaie à un niveau artificiellement bas afin de stimuler les exportations et de constituer ses réserves de devises. L’impact de ces politiques est finalement pris en compte dans les données de la balance des paiements.
Déséquilibres entre les pays
Alors que la balance des paiements d’un pays annule nécessairement les comptes courants et en capital, des déséquilibres peuvent apparaître et apparaissent entre les comptes courants des différents pays. Selon la Banque mondiale, les États-Unis avaient le plus grand déficit du compte courant du mondeen 2019, à 498 milliards de dollars. L’Allemagne avait le plus gros excédent du monde, à 275 milliards de dollars.
De tels déséquilibres peuvent générer des tensions entre les pays. Donald Trump a fait campagne en 2016 sur une plate-forme visant à inverser les déficits commerciaux des États-Unis, en particulier avec le Mexique et la Chine. The Economist a fait valoir en 2017 que l’excédent de l’Allemagne «exerce une pression déraisonnable sur le système commercial mondial», car «pour compenser ces excédents et maintenir une demande globale suffisante pour maintenir les gens au travail, le reste du monde doit emprunter et dépenser avec un même abandon».
Historique de la balance des paiements (BOP)
Avant le 19e siècle, les transactions internationales étaient libellées en or, offrant peu de flexibilité aux pays en déficit commercial. La croissance était faible, de sorte que la stimulation d’un excédent commercial était la principale méthode pour renforcer la position financière d’un pays. Cependant, les économies nationales n’étaient pas bien intégrées les unes aux autres, de sorte que les déséquilibres commerciaux importants provoquaient rarement des crises. La révolution industrielle a accru l’intégration économique internationale et les crises de la balance des paiements ont commencé à se produire plus fréquemment.
La Grande Dépression a conduit les pays à abandonner l’étalon-or et à s’engager dans une dévaluation compétitive de leurs devises, mais lesystème de Bretton Woods qui a prévalu de la fin de la Seconde Guerre mondiale jusqu’aux années 1970 a introduit un dollar convertible en or avec des taux de change fixes vers les autres devises. Comme la masse monétaire desÉtats -Unis aaugmenté et son déficit commercial approfondi, toutefois, le gouvernement est devenu incapable de racheter entièrement les réserves en dollars des banques centrales étrangères pour l’or, et a été abandonné le système.
Depuis le choc de Nixon – on connaît la fin de la convertibilité du dollar en or – les devises ont flotté librement, ce qui signifie qu’un pays en déficit commercial peut artificiellement faire baisser sa monnaie – en accumulant des réserves de change, par exemple – rendant ses produits plus attractifs et ses exportations. En raison de la mobilité accrue des capitaux àtravers lesfrontières, crises debalance des paiements se produisent, ce quiprovoque parfois desdévaluations monétaires nettes comme celles qui ontfrappé dans les pays d’Asie duSud -Est en 1998.
Pendant la Grande Récession, plusieurs pays se sont lancés dans une dévaluation compétitive de leur monnaie pour essayer de stimuler leurs exportations. Toutes les grandes banques centrales du monde ont réagi à la crise financière de l’époque en appliquant une politique monétaire radicalement expansionniste. Cela a conduit à une appréciation des devises des autres pays, en particulier dans les marchés émergents, par rapport au dollar américain et aux autres principales devises. Beaucoup de ces pays ont réagi en relâchant davantage les rênes de leur propre politique monétaire afin de soutenir leurs exportations, en particulier ceux dont les exportations étaient sous la pression de la demande mondiale stagnante pendant la Grande Récession.