Ordre non maintenu

Qu’est-ce qu’une commande non retenue?

Un ordre non tenu, généralement un ordre au marché ou à cours limité, donne à un courtier à la fois le temps et le prix discrétionnaire pour obtenir le meilleur prix disponible. En conséquence, le courtier n’est pas tenu responsable des pertes potentielles ou des opportunités manquées résultant de ses meilleurs efforts.

Un ordre non maintenu peut être comparé à un ordre suspendu, qui nécessite une exécution rapide pour une exécution immédiate.

Comprendre les commandes non conservées

Un investisseur qui passe un ordre non détenu est convaincu que le courtier peut obtenir un meilleur prix du marché que ce que l’investisseur peut obtenir en accédant directement au marché par lui-même. Bien que le courtier ait la discrétion du prix et du temps, il n’est pas non plus responsable des pertes que l’actionnaire pourrait subir en raison de ce type d’ordre.

À condition que le courtier essaie d’obtenir le meilleur prix pour un ordre avec discrétion, il n’est «pas tenu» responsable de ne pas avoir exécuté une transaction au-dessus ou en dessous d’un prix limite attaché. Par exemple, un  courtier  peut avoir reçu un ordre discrétionnaire d’achat de 1 000 actions d’ABC avec une limite supérieure de 16 $. Ils pourraient penser que le marché est sur le point de baisser et n’achèteront pas l’action lorsqu’elle se négocie en dessous de 16 $. Au lieu de cela, le marché rebondit et le courtier ne peut plus  exécuter  l’ordre en dessous de 16 $. Comme il s’agissait d’une ordonnance discrétionnaire, l’investisseur n’a que peu de recours ou de motifs de se plaindre.

Les ordres non détenus sont les plus courants lors de la négociation d’ actions internationales. L’opposé d’un ordre non maintenu est un ordre maintenu, qui est l’ordre que la plupart des investisseurs connaissent mieux et qui exige une exécution immédiate. En d’autres termes, l’exécution de la commande reste du ressort du client.

Quand utiliser les commandes non conservées

Les ordres non détenus ne sont généralement pas nécessaires sur  les  marchés liquides, car il existe une activité suffisante pour qu’un investisseur puisse entrer et sortir facilement d’une position. Lorsqu’un marché ou un titre est illiquide ou évolue de manière erratique, un ordre non maintenu peut donner à l’investisseur une plus grande tranquillité d’esprit.

• Actions illiquides: les  ordres non détenus permettent à un courtier d’essayer d’obtenir un meilleur prix plutôt que d’exécuter un ordre de marché et de payer un large   écart acheteur-vendeur. Par exemple, si la meilleure offre dans XYZ est de 0,20 USD et que l’offre la plus basse est de 0,30 USD, le courtier pourrait initialement s’asseoir en haut de l’offre à 0,21 USD et augmenter progressivement le prix de l’ordre dans l’espoir de ne pas avoir à payer le prix d’offre beaucoup plus élevé..
• Périodes de volatilité accrue:  un investisseur peut donner à son courtier un ordre non maintenu pendant les périodes de forte  volatilité, comme après une annonce de résultats, une dégradation de la note d’un courtier ou une publication macroéconomique, comme le rapport sur l’emploi aux États-Unis. Le courtier ou le trader en salle peut ensuite utiliser son expérience et son jugement d’événements similaires dans le passé pour déterminer le meilleur moment et le meilleur prix pour exécuter l’ordre.

Types d’ordres non conservés

• Ordre de marché non tenu : Il s’agit d’un ordre de marché que l’investisseur ne souhaite pas exécuter immédiatement. Par exemple, un investisseur peut donner au courtier un ordre non détenu sur le marché pour acheter 1000 Apple (AAPL) avec une instruction d’exécuter l’ordre au meilleur prix possible avant la clôture du marché.
• Ordre limité non détenu : Une limite supérieure ou inférieure est attachée à ce type d’ordre non détenu, mais le courtier a le pouvoir discrétionnaire de l’exécuter même si le marché se négocie au prix limite. Par exemple, un courtier peut recevoir un ordre limite non détenu pour acheter 1 000 AAPL avec un prix limite supérieur de 200 $. Cela signifie que l’investisseur aimerait, idéalement, acheter AAPL à 200 $, mais préférerait ne pas payer plus que cela pour l’action. Le courtier, cependant, a le pouvoir d’utiliser son jugement pour savoir s’il le remplit à 200 $, surtout s’il estime pouvoir obtenir un meilleur prix pour l’investisseur. Le courtier n’est pas tenu responsable si l’ordre n’est pas exécuté ou est exécuté à un prix autre que celui indiqué par l’investisseur.

Avantages des commandes non conservées

Les courtiers ont l’avantage de voir les flux d’ordres et les modèles de négociation, ce qui leur donne souvent un avantage lors de la détermination du meilleur prix et du meilleur moment pour exécuter l’ordre d’un client. Par exemple, un courtier peut remarquer une hausse récurrente du volume du côté achat du  carnet d’ordres qui suggère que le prix d’une action est susceptible de continuer à augmenter. Cela aurait pour effet que le courtier exécute l’ordre non conservé d’un client le plus tôt possible, plutôt que plus tard. Ils peuvent également avoir d’autres commandes clients qu’ils peuvent passer simultanément.

Limitations des commandes non conservées

Une fois que l’investisseur donne un ordre non tenu au courtier, il fait pleinement confiance à cette personne pour exécuter la transaction au meilleur prix possible. L’investisseur ne peut contester l’ exécution de la transaction, à condition que le courtier ait satisfait à toutes les exigences réglementaires. Par exemple, si un actionnaire pense que le courtier n’aurait pas dû exécuter son ordre non maintenu avant une annonce de taux d’intérêt du FOMC, il ne peut pas demander une nouvelle réservation.